美元指數(shù)本周一改疲弱走勢強勁反彈，周一攀升至77.78高點，創(chuàng)下近6個月以來的新高,。伴隨美元指數(shù)大幅反彈的，是國際大宗商品市場近期的一波洶涌跌勢,，工業(yè)品,、農(nóng)產(chǎn)品紛紛大幅下挫。國內(nèi)商品市場在中秋節(jié)后連續(xù)兩天大跌,，周三期市全軍覆沒,，白糖和銅領跌市場。
分析人士認為,，近期,，宏觀環(huán)境成為左右商品運行的首要因素，在歐債危機風云再起,、全球資本市場走勢低迷的大背景下,，大宗商品四季度將持續(xù)震蕩態(tài)勢,，不排除再度陷入低谷。
美元強勢沖擊商品價格
隨著希臘債務風險加劇,，市場對歐債危機的擔憂情緒不斷蔓延,。當前，歐洲央行隔夜存款規(guī)模不斷上升,，顯示銀行業(yè)為避免市場不確定因素,，不愿向其他機構提供借貸，導致歐元區(qū)貨幣市場壓力陡增,。歐元區(qū)各國國債收益率狂飆,，歐元區(qū)信貸違約掉期成本大幅上升。
歐債危機及全球經(jīng)濟二次衰退風險引發(fā)的憂慮不斷升級,，美元從中受益：在歐元信心岌岌可危的情況下,，投資者紛紛買入美元避險，導致美元指數(shù)持續(xù)上升,，從8月29日收盤價74點,，持續(xù)上升到9月13日77點上方，漲幅驚人,。
歐洲債務危機似乎有逼近臨界點的傾向,，而市場對美國是否會推出QE3越來越感到懷疑，盡管美國總統(tǒng)奧巴馬上周五提出了就業(yè)刺激方案,，但市場對此反應并不強烈,，相反歐元區(qū)的危機升級令市場承壓。有分析人士指出,，結合美元指數(shù)技術上的突破,，美元已經(jīng)取得中期反轉，未來一段時間將保持強勢,。
美元強勢反彈,，商品市場備受壓力，前期強勢的國際農(nóng)產(chǎn)品漲勢受到狙擊,。
中信銀行國際金融市場專家劉維明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，歐洲及歐元體系違約、重組,、貨幣區(qū)解體等極端事件出現(xiàn)的概率越來越大,。在沒有替代品的情況下，避險資金回流,，令美元維持強勢,。長遠來看，美國力圖重振制造業(yè)和出口,，這需要資金回流美國國內(nèi),，加上主權債務競爭力的需要,，強勢美元政策很可能被再次拋出，若事實如此,，大宗商品價格將受到?jīng)_擊,。
經(jīng)濟疲弱壓制商品需求
美國經(jīng)濟復蘇步伐放緩，歐債危機難以妥善解決,，中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟面臨下滑風險……宏觀環(huán)境的不斷惡化引發(fā)市場對全球經(jīng)濟復蘇前景的擔憂,。而市場對于經(jīng)濟放緩的擔憂成為市場主導情緒，導致短期內(nèi)商品還將繼續(xù)承壓,。
歐債危機曠日持久，有分析人士指出,，如果沒有其他意外因素出現(xiàn),，歐債危機將不可避免出現(xiàn)惡化，希臘,、意大利以及法國的銀行業(yè)都可能成為導火索,，最終危機可能以大規(guī)模主權違約，甚至以某些成員國退出歐元區(qū)為終點,。
不僅如此,，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并沒有表明全球經(jīng)濟有復蘇跡象，難以為目前的大宗商品價格提供支撐,。9月份以來,，美元指數(shù)大幅反彈，似乎并不是因為美國經(jīng)濟向好,，而是因為歐洲經(jīng)濟糟糕,。盡管美國近期公布的數(shù)據(jù)大多較差，但仍好于歐洲各國,。但是不可忽視的是,，美國8月份的非農(nóng)就業(yè)竟然零增長，失業(yè)率也維持在9.1%的高位,。
對此,，劉維明認為，目前來看,，商品需求低迷可能并不是短期的,。全球各大經(jīng)濟體都面臨改變增長模式的問題，這個過程注定痛苦漫長,，令經(jīng)濟在相當一段時間內(nèi)持續(xù)極低速增長甚至停滯,，從而令需求難以在短期恢復，這對大宗商品價格形成長期牽制,。
不過,，多數(shù)專家認為,，整體來看，歐債引發(fā)的一系列問題雖然導致全球經(jīng)濟放緩,，但難以演變成2008年金融危機時出現(xiàn)的大宗商品價格暴跌,。中國金融期貨交易所講師江明德對《經(jīng)濟參考報》記者表示，幾大經(jīng)濟體四季度經(jīng)濟總體應該會維持低位徘徊,，雖然可能增長緩慢,，但二次衰退的可能性不大。
金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，現(xiàn)在大宗商品市場不是很樂觀,。但從本質上來說，大宗商品還得看經(jīng)濟周期的運行狀況�,，F(xiàn)在處于經(jīng)濟復蘇周期,，只要歐洲系統(tǒng)性風險不出現(xiàn)，大宗商品的方向還是震蕩向上的,。
中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為,，大宗商品價格很大程度上取決于美元走勢。受經(jīng)濟減速與美元貶值兩大因素博弈的影響,，大宗商品市場可能會先抑后揚,，呈現(xiàn)近弱遠強、寬幅震蕩向上的走勢,。長期來看,，大宗商品市場對資本來說仍具吸引力。
商品走勢分化 近弱遠強可能性大
大宗商品近兩個月來劇烈震蕩,，多個品種先抑后揚,，金融屬性逐漸讓位于商品屬性。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的多數(shù)分析人士認為,，四季度大宗商品走勢將出現(xiàn)分化,，單個品種本身基本面因素將對價格產(chǎn)生更大影響。
黃金的避險屬性,，使其通常都會在投資環(huán)境陰霾密布的時候一枝獨秀,。雖然金價在9月初有所回落，但目前仍在高位震蕩徘徊,。恒生銀行近期發(fā)布的一份報告指出,，經(jīng)歷了10年的牛市后，黃金的走勢依然強勁,。今年的前8個月,，金價升幅達到近30%，與同期的其他多項資產(chǎn)如股票、外匯,、商品等比較,，黃金的回報率較高。展望未來,，在經(jīng)濟增長持續(xù)不穩(wěn),、債務危機以及美元匯率等多重因素影響下，黃金價格或將繼續(xù)上漲,。
對基本金屬而言,，海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰認為，美元指數(shù)上漲對能源化工品種整體偏空,�,；窘饘倌壳熬S持偏弱的橫盤調整，在中國的地產(chǎn),、高鐵投資雙降影響下,，基本金屬的整體弱勢不會改變。
宏觀經(jīng)濟環(huán)境不確定,，基本面偏空，目前,，紐約油價在90美元上下波動,。江明德認為，短期內(nèi)油價震蕩下行的概率較大,，但由于未來原油整體供需面仍能維持相對平衡,，油價下跌空間也有限，預計四季度原油價格將維持在80美元-95美元,。
對于農(nóng)產(chǎn)品價格,，陶金峰認為，在產(chǎn)量基本確定的情況下,，農(nóng)產(chǎn)品價格波動區(qū)間會比較小,，主要由供給決定。歐債危機等事件對大宗農(nóng)產(chǎn)品市場的影響主要在心理層面,，不至于構成趨勢性行情,。布瑞克環(huán)球農(nóng)業(yè)咨詢公司首席咨詢師孫彤告訴《經(jīng)濟參考報》記者：全球經(jīng)濟形勢對大宗農(nóng)產(chǎn)品的影響有限，因為國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格是剛性上漲,，這種上漲至少會持續(xù)5至10年時間。
細化到品種來看,，孫彤認為,，有些品種價格會向下走，比如白糖、棉花,，高價位運行兩年之后,，隨著產(chǎn)量提高，全球供應形勢會發(fā)生逆轉,；而有些品種的價格會比較堅挺,，比如油脂、稻米等,，即使價格回調也是暫時的,。
