2011年上半年,,中國平安凈利潤129.98億元,,歸屬于上市公司股東凈利潤127.57億元,比上年同期增長32.7%,,每股收益1.67元,,同比增長28.5%,。 湘財證券點(diǎn)評稱: 壽險業(yè)務(wù)健康發(fā)展,不僅規(guī)模保費(fèi)保持增長,,同時個險銷售人員比上年末增長4.7%,,月人均保費(fèi)從7922元增至10477元,人力和銷售能力同時提高,。 受益于市場規(guī)范化持續(xù)和公司經(jīng)營能力提高,,財險綜合成本率從上年末96.5%繼續(xù)下降至92.9%,預(yù)計下半年這一趨勢將會延續(xù),。 不僅保險業(yè)務(wù),,銀行、投資等業(yè)務(wù)也為公司貢獻(xiàn)大量利潤,,上半年銀行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤23.97億元,,深發(fā)展作為聯(lián)營企業(yè),為集團(tuán)貢獻(xiàn)11.83億元利潤,。 在上半年債市,、股市都處于震蕩格局的背景下,平安仍可以保持凈利潤和凈資產(chǎn)的增長,,證明了資金投資對公司業(yè)績的推動不是惟一決定性因素,。當(dāng)投資表現(xiàn)較好時,,可以大幅增加公司業(yè)績,但當(dāng)投資表現(xiàn)一般時,,對業(yè)績的推動仍可以來自多方面:壽險業(yè)務(wù)本身除利差收益外的利潤,;財險的承保利潤;銀行,、證券等其他業(yè)務(wù)單位的盈利,,這些都可以推動公司業(yè)績增長。因此,,即使下半年股票市場仍不樂觀,,平安依然可以保持增長。 同時,,年末準(zhǔn)備金評估折現(xiàn)率的上升是比較確定的,,評估參數(shù)的改變也可以推動凈資產(chǎn)較大增長。 從估值角度看,,按目前股價計算,,中國平安2011隱含P/EV為1.2倍,2011隱含新業(yè)務(wù)價值倍數(shù)為6.7倍,,位于歷史絕對估值谷底,,安全邊際較大。
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