近期，A股市場雖偶有反彈,，但由于基本面利空不斷,，總體表現(xiàn)疲弱。分析人士認(rèn)為,，短期大盤難有大的反彈空間,，弱市中投資者短線可關(guān)注醫(yī)藥、新材料,、傳媒,、軍工個股，適度關(guān)注保障房建設(shè)板塊,，中線保持對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置,。
基本面利空因素不斷
機(jī)構(gòu)在接受采訪時表示，當(dāng)前市場利空因素不斷,，A股市場也表現(xiàn)出易跌難漲的格局,。由于目前市場仍有幾大壓力待解決，短期恐難出現(xiàn)大幅走強(qiáng)的格局,。
中信證券認(rèn)為,，不斷加劇的全球債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退令人擔(dān)憂。9月是歐債到期高峰,，這也意味著歐債危機(jī)將成為9月影響全球股市最大的變數(shù),。而美國失業(yè)率居高不下，8月仍保持在9.1%的高位,，美國經(jīng)濟(jì)有二次探底的可能,。美國經(jīng)濟(jì)衰退和歐債危機(jī)的深化，對全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的負(fù)面影響仍在深化,，對A股市場形成的外在壓力仍將持續(xù),。
國都證券表示，國內(nèi)通脹壓力依然存在,，調(diào)控政策暫難轉(zhuǎn)向,。從統(tǒng)計局9月14日公布的9月上旬50個城市食品價格變動情況看，只有3類食品呈現(xiàn)下跌,，其余商品均呈現(xiàn)不同程度的上漲。中秋和國慶兩大佳節(jié)集中來臨,，食品價格上漲壓力較大,，因此盡管8月CPI數(shù)據(jù)略有回落，但實(shí)際通脹水平并未得到有效控制,。
同時,，市場的業(yè)績預(yù)期存在下調(diào)壓力,。上市公司盈利增速放緩明顯受到成本擠壓、需求回落,、庫存調(diào)整和資金緊張等因素的影響,。展望未來，成本高企對企業(yè)盈利能力的擠壓仍將持續(xù),，而需求的回落可能使未來企業(yè)盈利水平更加惡化,。未來制造業(yè)及房地產(chǎn)投資整體存在下降壓力，外需疲弱下我國出口增速回落風(fēng)險加大,，貨幣緊縮也可能繼續(xù)抑制地產(chǎn),、汽車等可選消費(fèi)品的銷售。上市公司業(yè)績增速將繼續(xù)放緩,。
短線無大幅上升空間
機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，8月份以來，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險有所增加,，經(jīng)濟(jì)尋底的時間可能有所延長,，未來市場將繼續(xù)維持震蕩筑底的格局，市場預(yù)期的好轉(zhuǎn)有待政策轉(zhuǎn)向或需求企穩(wěn)的進(jìn)一步明朗,。大盤短線仍無較大的彈升空間,。
中信證券認(rèn)為，在市場整體偏弱的環(huán)境之下,，做空力量主要來自于對經(jīng)濟(jì)下行疑慮的悲觀預(yù)期,，處于內(nèi)外因素不斷困擾的市場，在滬指下破2500點(diǎn)后仍有考驗(yàn)前期低點(diǎn)的調(diào)整壓力,。投資者需要嚴(yán)控風(fēng)險,，操作上，除了耐心等待趨勢回穩(wěn),，不盲目在盤底時期加倉或是更好的選擇,。
興業(yè)證券也表示，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀和緊縮貨幣政策的持續(xù)作用下,，市場整體走勢更趨弱化,。此外，央行9月11日所公布的數(shù)據(jù)顯示,，8月末,，本外幣貸款余額55.69萬億元，同比增長16.5%,。8月信貸的超預(yù)期增長,，加上此前央行擴(kuò)大準(zhǔn)備金繳存范圍與公開市場到期資金減少的雙重作用，四季度多家銀行股的再融資壓力凸顯，銀行股重返頹勢,、資金面進(jìn)一步趨緊幾成定局,。本已盤弱的A股短期已經(jīng)較難從趨勢上形成較大改觀。
“基于8月份宏觀數(shù)據(jù),，我們依然認(rèn)為,，政策面仍處于觀察期，市場期待已久的政策松動短期內(nèi)難以成為現(xiàn)實(shí),�,！眹抛C券有關(guān)分析師表示，經(jīng)濟(jì)放緩仍是制約市場信心的重要因素,。事實(shí)上,，在通脹頂逐步形成、政策底有望來臨的良好預(yù)期下,，A股市場之所以難改弱勢格局,，很大程度上正是反映了投資者對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。
機(jī)構(gòu)總體認(rèn)為,，A股市場即便在前期低點(diǎn)附近企穩(wěn),，其進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性也不大。建議投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎心態(tài),，保持較低倉位,。無論是基本面還是技術(shù)面還是投資者的心理，短期內(nèi)都不支持重大行情的出現(xiàn),。股指仍將震蕩筑底,，量能何時能夠有效放大，市場才能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),，否則即使有拉升行情出現(xiàn),，也是曇花一現(xiàn)。建議投資者繼續(xù)嚴(yán)控倉位,，耐心等待大盤正式企穩(wěn),。
主動防御 靈活應(yīng)對
對于短期板塊狀態(tài)，國都證券表示,，食品飲料,、醫(yī)藥、服裝家紡,、商貿(mào)等被一致看好的消費(fèi)類行業(yè)估值偏高,，近日均處于補(bǔ)跌狀態(tài)。創(chuàng)業(yè)板,、中小板等成長股在大跌之后較為活躍,，但考慮到其估值偏高,，且業(yè)績預(yù)期很可能會進(jìn)一步下調(diào)，其調(diào)整進(jìn)程仍未完成,。目前最具估值優(yōu)勢的無疑是銀行、房地產(chǎn),、鋼鐵,、交運(yùn)設(shè)備等周期性行業(yè)，鑒于下跌動力已十分有限,，所以認(rèn)同其防御功能,。不過，在緊縮政策依然延續(xù),，特別是經(jīng)濟(jì)中期趨勢仍在減速的背景下,，周期性行業(yè)很難再凝聚市場人氣。
操作上,，中信證券等建議保持主動防御的主導(dǎo)思想,，密切關(guān)注成交量的變化，以輕指數(shù)重個股的策略靈活應(yīng)對,，短線關(guān)注醫(yī)藥,、新材料、傳媒,、軍工個股,，適度關(guān)注保障房建設(shè)板塊，中線保持對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置,。
廣發(fā)證券表示,，9月份航天軍工板塊的催化劑因素有如“天宮一號”等航天發(fā)射、航空發(fā)動機(jī)的國家產(chǎn)業(yè)政策和天津國際直升機(jī)博覽會等,。此外,，除了關(guān)注短期的一些催化劑因素外，中長期依然看好符合強(qiáng)軍趨勢的裝備類業(yè)務(wù),，比如新一代的海軍裝備,、航空裝備、陸航裝備及相應(yīng)關(guān)鍵系統(tǒng)配套集成業(yè)務(wù),。
分析人士指出,，在未來一段時間，隨著航天軍工產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展以及行業(yè)相關(guān)企業(yè)改革,、重組進(jìn)程的提速,，航天軍工板塊投資機(jī)會明晰。軍工股面臨的重大發(fā)展機(jī)遇和資本運(yùn)作的巨大空間逐漸開始逐步進(jìn)入高潮階段,，而且由于軍工行業(yè)的發(fā)展具有長周期的特點(diǎn),，因此軍工股的行情目前處于起步階段,。
