進(jìn)入9月以來,，在大盤再度跳水向下的同時,，被機(jī)構(gòu)寄予厚望的食品飲料板塊也未能表現(xiàn)出抗跌性,。食品飲料板塊9月以來的跌幅達(dá)到了6.63%,，大于同期滬深300指數(shù)4%的跌幅。同時來自廣州萬隆的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,，食品飲料板塊9月以來的資金凈流出金額累計超過36億元,，為36.32億元。
特別是9月14日當(dāng)天,，大盤逆轉(zhuǎn)收出陽線,。其中,，上證指數(shù)和深證成指分別上漲0.55%和0.44%,，且深滬兩市全日成交量也較前一交易日略有放大,。
相比之下，食品飲料板塊拋壓是依舊沉重,，資金凈流出高居各大板塊之首,，全天資金凈流出達(dá)4.85億元。
白酒業(yè)龍頭股更是遭遇大筆殺跌,，貴州茅臺,、瀘州老窖當(dāng)天資金凈流出分別高達(dá)10450.08萬元、10183.33萬元,，遠(yuǎn)超其他個股,；此外，五糧液和洋河股份資金凈流出金額分別為7006萬元和4641萬元,。
對此,，民族證券分析師劉曉峰表示，與往年相比,，今年白酒板塊行情啟動提前了一個季度左右,，“在大盤走勢不確定的情況下，白酒板塊行情提前啟動壓縮了三四季度的想象空間”,。
食品飲料板塊后勁不足,？
自年初以來，食品飲料行業(yè)漲幅超過4%,，名列行業(yè)漲幅第一,，跑贏上證綜指15個百分點。不過,，進(jìn)入9月以來,，食品飲料板塊開始疲態(tài)盡現(xiàn)，二級市場表現(xiàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后同期大盤表現(xiàn),。
對此,，長城證券研究員王萍表示，當(dāng)前由于中報行情剛剛結(jié)束,，短期利好已經(jīng)兌現(xiàn),。因此，板塊出現(xiàn)回調(diào)較為正常,。
海通證券分析師趙勇認(rèn)為,，當(dāng)前食品飲料中白酒板塊的估值水平接近歷史低位，但相對大盤的相對溢價卻在高位,，實屬尷尬局面,。
從PE估值來看，食品飲料板塊相對估值環(huán)比開始下降，2011年動態(tài)市盈率為29倍,，相對溢價為125%,。其中，白酒板塊2011年的市盈率為29.5倍,，相對溢價為130%,。從歷史數(shù)據(jù)看，食品飲料的合理相對溢價在50%－80%之間,。相比之下,，現(xiàn)在相對溢價水平稍高。
截至2011年6月末,，食品飲料每股收益的絕對值達(dá)到 0.57元,，位于各板塊之首，且較去年同期增長 28%,；其子板塊酒類板塊的每股收益更是高達(dá)0.74元,，同比增長
39%，高居食品飲料子板塊之首,。
不過,，白酒行業(yè)業(yè)績增速也出現(xiàn)了明顯分化，具有較強(qiáng)品牌和渠道競爭優(yōu)勢的公司增速明顯加快,，而有些弱勢白酒企業(yè)增速開始放緩,，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。如金種子酒
二季度收入增速就開始大幅下降,。
從機(jī)構(gòu)持倉情況來看,，基金今年二季度繼續(xù)超配食品飲料股，超配比例有所提升,。2011年二季度基金持有食品飲料行業(yè)的總市值占基金全部持股市值的比例為8.96%,，超配比例為
4.47%，較上季度增加了0.59個百分點,。
截至2011年二季度末,，基金公司持有食品飲料股總數(shù)較2011年一季度末上升 28.05%，基金公司重倉持有的食品飲料股市值合計達(dá)到
802.41億元,，較2011年一季度末上升14.97%,。
酒價漲支撐白酒股上行空間？
不過,，王萍表示,，在下半年白酒行業(yè)增速還將維持、高端白酒價格上漲預(yù)期強(qiáng)烈,，產(chǎn)品升級繼續(xù)演繹的情況下,，當(dāng)前白酒股的下跌正是一個增倉的好機(jī)會，為后期反彈積蓄力量。
值得一提的是,，五糧液已率先公告自9月10日起提高出廠價兩到三成,。在五糧液打響今年白酒提價第一槍以后，其他酒企提價也開始跟進(jìn),。如貴州茅臺近期對團(tuán)購價上調(diào)幅度為23%,。而洋河股份也公告自9月13日起對部分產(chǎn)品出廠價上調(diào),，藍(lán)色經(jīng)典平均上調(diào)約10%,，珍寶坊系列及其他部分產(chǎn)品平均上調(diào)約5%。
王萍認(rèn)為,，白酒行業(yè)未來1-2年業(yè)績高增長趨勢可見,，估值卻大幅低于歷史同期水平。截至目前,，一線白酒企業(yè)2012年P(guān)E17-19倍,、二線白酒企業(yè)23倍左右。伴隨估值平移,，2012年P(guān)E將起到更為主導(dǎo)的參照作用,，板塊年內(nèi)仍有至少15%-20%空間。
樂觀看待白酒股后市的不在少數(shù),。中金公司研究員袁霏陽就指出,，回顧過去兩年白酒板塊表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，白酒股下半年表現(xiàn)優(yōu)于上半年,，股價與估值通常于下半年呈鞍形有兩波上攻,。
其表示，今年因為行情啟動較早,，所以下半年料有兩波涇渭分明的行情,，且行情間歇期較長。預(yù)計第一季仍有近20%股價上行空間,，特別是三大白酒一線龍頭股價表現(xiàn)更值得期待,。
