9月以來,，市場成交始終維持地量水平。盡管昨日量能小幅放大,，但滬市成交依然在600億元以下,，深市成交也未突破500億元的水平。從行業(yè)角度來看,，成交金額占全部A股的比重存在一定的分化,。由于A股上有壓力下有支撐，因此資金雖不至于恐慌殺跌,，但也沒有底氣大舉反攻,，從而造成當前量能持續(xù)萎縮的局面，后市量能突破需待新契機的出現(xiàn),。
V形反轉(zhuǎn)未改地量成交
地量復地量,，9月以來，市場始終呈現(xiàn)地量震蕩下跌的格局,，滬市更是不斷刷新2319點以來的成交地量水平,。昨日雖然市場上演V形反轉(zhuǎn)的好戲,，但量能并未顯著放大,。
具體來看，8月31日滬市成交金額驟降至622億元,；9月1日繼續(xù)降至598.82億元,；之后絕大部分時間在600億元以下徘徊，9月6日更是創(chuàng)下501億元的2319點以來地量水平,；盡管昨日尾市有所放量,，但依然僅為548億元。與此同時,，深市成交金額9月以來也始終維持年內(nèi)地量水平,。一時間，市場人氣低迷，觀望氣氛濃厚,。
持續(xù)地量事出有因,。一方面，當前權(quán)重板塊估值達到歷史底部,，“白菜價”股票頻現(xiàn),；貨幣政策雖難以放松，但緊縮空間不大,。而另一方面,，海外經(jīng)濟持續(xù)動蕩，歐債危機不斷發(fā)酵,；國內(nèi)投資增速開始下滑,，內(nèi)需回落成大概率事件，中小企業(yè)業(yè)績壓力顯現(xiàn)但估值仍高企,。在這樣上有壓力下有支撐的背景下,，A股市場沒有理由極度恐慌和大幅殺跌，也同樣沒有底氣迅速反轉(zhuǎn)持續(xù)上行,，這也成為資金按兵不動持續(xù)觀望,、成交量極度低迷的原因所在。
雖然從歷史數(shù)據(jù)來看,，量價存在著較強的正相關(guān)性,，所謂“地量之后是地價”，但是地量是“回頭看”的結(jié)果,，當前是否真是地量仍未可知,。即使是地量，按照2319點和2437點的筑底過程,，后市不排除放量暴跌從而探明底部的可能性,。
目前，滬市成交維持在600億元附近已經(jīng)有10個交易日,。而在滬綜指探明2319點階段低點前后,，也曾維持了兩周左右的地量成交。僅從時間角度來看,，當前地量的持續(xù)時間可能正在接近臨界點,。當然，量能的突破需要一個契機,，政策,、外圍、經(jīng)濟等相關(guān)支撐和制約因素的變化都有可能引爆量能,，從而改變市場運行趨勢,。
行業(yè)量能萎縮中存分化
滬深兩市成交金額持續(xù)地量,，主要行業(yè)的絕對量能近來也持續(xù)萎縮。不過,，從行業(yè)成交金額占全部A股的比重來看,，資金對行業(yè)的偏好依然存在分化。
如果以周為周期,，統(tǒng)計2006年以來主要行業(yè)的成交金額占全部A股的比重,，那么便會發(fā)現(xiàn)，截至9月13日,，銀行,、煤炭、房地產(chǎn),、鋼鐵,、電力、交通運輸,、汽車以及餐飲旅游行業(yè)的成交金額占比不僅跌破了2006年以來的歷史均值,，還跌破了理論下限（歷史均值-1個標準差），特別是交通運輸行業(yè),，成交金額占比已經(jīng)達到了歷史最低位,。
與之相反，石化和建筑建材行業(yè)的成交金額占全部A股的比重,，不僅超越歷史均值,，還大幅高于理論上限（歷史均值+1個標準差）。其余的券商,、有色金屬,、機械設(shè)備、農(nóng)林牧漁,、輕工制造,、醫(yī)藥生物、電子元器件,、家用電器,、紡織服裝、食品飲料等行業(yè)的成交金額占比都在均值附近,。
雖然成交金額占比在跌破下限之后并不一定立即向上回歸,，但是這類行業(yè)量能繼續(xù)萎縮的空間顯然相對較小，具備一定的反彈動力,；反之，在地量震蕩的背景下,，成交金額占比逆市突破上限的行業(yè)則存在一定的回調(diào)風險,。
此外,，從創(chuàng)業(yè)板來看，當前的量能并不是年內(nèi)地量水平,。9月以來,，創(chuàng)業(yè)板的量能維持在200-300萬元；而今年5月和6月期間,，創(chuàng)業(yè)板量能在很長時間維持在200萬元以下,。對于中小板來說，當前量能也并未跌破6月中旬的水平,�,？梢姡m然中小板創(chuàng)業(yè)板近期跟隨大盤量能萎縮,，但依然是市場相對活躍的品種,。從這一點來看，中小板創(chuàng)業(yè)板的地量還未出現(xiàn),。
