9月以來(lái),，市場(chǎng)成交始終維持地量水平,。盡管昨日量能小幅放大,，但滬市成交依然在600億元以下,，深市成交也未突破500億元的水平。從行業(yè)角度來(lái)看,，成交金額占全部A股的比重存在一定的分化,。由于A股上有壓力下有支撐,，因此資金雖不至于恐慌殺跌,，但也沒(méi)有底氣大舉反攻,，從而造成當(dāng)前量能持續(xù)萎縮的局面，后市量能突破需待新契機(jī)的出現(xiàn),。
V形反轉(zhuǎn)未改地量成交
地量復(fù)地量,，9月以來(lái)，市場(chǎng)始終呈現(xiàn)地量震蕩下跌的格局,，滬市更是不斷刷新2319點(diǎn)以來(lái)的成交地量水平,。昨日雖然市場(chǎng)上演V形反轉(zhuǎn)的好戲，但量能并未顯著放大,。
具體來(lái)看,，8月31日滬市成交金額驟降至622億元；9月1日繼續(xù)降至598.82億元,；之后絕大部分時(shí)間在600億元以下徘徊,，9月6日更是創(chuàng)下501億元的2319點(diǎn)以來(lái)地量水平,；盡管昨日尾市有所放量,，但依然僅為548億元,。與此同時(shí)，深市成交金額9月以來(lái)也始終維持年內(nèi)地量水平,。一時(shí)間,，市場(chǎng)人氣低迷，觀(guān)望氣氛濃厚,。
持續(xù)地量事出有因,。一方面，當(dāng)前權(quán)重板塊估值達(dá)到歷史底部,，“白菜價(jià)”股票頻現(xiàn),；貨幣政策雖難以放松，但緊縮空間不大,。而另一方面,，海外經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩，歐債危機(jī)不斷發(fā)酵,；國(guó)內(nèi)投資增速開(kāi)始下滑,，內(nèi)需回落成大概率事件，中小企業(yè)業(yè)績(jī)壓力顯現(xiàn)但估值仍高企,。在這樣上有壓力下有支撐的背景下,，A股市場(chǎng)沒(méi)有理由極度恐慌和大幅殺跌，也同樣沒(méi)有底氣迅速反轉(zhuǎn)持續(xù)上行,，這也成為資金按兵不動(dòng)持續(xù)觀(guān)望,、成交量極度低迷的原因所在。
雖然從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，量?jī)r(jià)存在著較強(qiáng)的正相關(guān)性,，所謂“地量之后是地價(jià)”，但是地量是“回頭看”的結(jié)果,，當(dāng)前是否真是地量仍未可知,。即使是地量，按照2319點(diǎn)和2437點(diǎn)的筑底過(guò)程,，后市不排除放量暴跌從而探明底部的可能性,。
目前，滬市成交維持在600億元附近已經(jīng)有10個(gè)交易日,。而在滬綜指探明2319點(diǎn)階段低點(diǎn)前后,，也曾維持了兩周左右的地量成交。僅從時(shí)間角度來(lái)看,，當(dāng)前地量的持續(xù)時(shí)間可能正在接近臨界點(diǎn),。當(dāng)然,，量能的突破需要一個(gè)契機(jī)，政策,、外圍,、經(jīng)濟(jì)等相關(guān)支撐和制約因素的變化都有可能引爆量能，從而改變市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì),。
行業(yè)量能萎縮中存分化
滬深兩市成交金額持續(xù)地量,，主要行業(yè)的絕對(duì)量能近來(lái)也持續(xù)萎縮。不過(guò),，從行業(yè)成交金額占全部A股的比重來(lái)看,，資金對(duì)行業(yè)的偏好依然存在分化。
如果以周為周期,，統(tǒng)計(jì)2006年以來(lái)主要行業(yè)的成交金額占全部A股的比重,，那么便會(huì)發(fā)現(xiàn)，截至9月13日,，銀行,、煤炭、房地產(chǎn),、鋼鐵,、電力、交通運(yùn)輸,、汽車(chē)以及餐飲旅游行業(yè)的成交金額占比不僅跌破了2006年以來(lái)的歷史均值,，還跌破了理論下限（歷史均值-1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差），特別是交通運(yùn)輸行業(yè),，成交金額占比已經(jīng)達(dá)到了歷史最低位,。
與之相反，石化和建筑建材行業(yè)的成交金額占全部A股的比重,，不僅超越歷史均值,，還大幅高于理論上限（歷史均值+1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差）。其余的券商,、有色金屬,、機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁,、輕工制造,、醫(yī)藥生物、電子元器件,、家用電器,、紡織服裝、食品飲料等行業(yè)的成交金額占比都在均值附近,。
雖然成交金額占比在跌破下限之后并不一定立即向上回歸,，但是這類(lèi)行業(yè)量能繼續(xù)萎縮的空間顯然相對(duì)較小,，具備一定的反彈動(dòng)力；反之,，在地量震蕩的背景下,，成交金額占比逆市突破上限的行業(yè)則存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
此外,，從創(chuàng)業(yè)板來(lái)看,，當(dāng)前的量能并不是年內(nèi)地量水平。9月以來(lái),，創(chuàng)業(yè)板的量能維持在200-300萬(wàn)元；而今年5月和6月期間,，創(chuàng)業(yè)板量能在很長(zhǎng)時(shí)間維持在200萬(wàn)元以下,。對(duì)于中小板來(lái)說(shuō)，當(dāng)前量能也并未跌破6月中旬的水平,�,？梢�(jiàn)，雖然中小板創(chuàng)業(yè)板近期跟隨大盤(pán)量能萎縮,，但依然是市場(chǎng)相對(duì)活躍的品種,。從這一點(diǎn)來(lái)看，中小板創(chuàng)業(yè)板的地量還未出現(xiàn),。
