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日前,，嘉實基金的最新研究報告稱,，宏觀經(jīng)濟(jì)面的變化正在逐步向債券市場有利的方向演變,。根據(jù)美林時鐘周期理論，在經(jīng)濟(jì)從滯漲步入衰退階段，債券將成為超越大類資產(chǎn)表現(xiàn)的投資品種,，債券牛市或?qū)⒊霈F(xiàn),。嘉實基金認(rèn)為，債市的春天或在明年出現(xiàn),，這個中間不是像股市V型上去,，而是一個斜率比較小的過程。
嘉實基金表示,，從中長期看,，經(jīng)濟(jì)基本面支撐債券牛市。從7月份公布的宏觀數(shù)據(jù)來看,，我國經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)了減速調(diào)整態(tài)勢,，投資、消費(fèi),、工業(yè)增加值增速均有不同程度放緩。對于8月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,，國海證券分析,，工業(yè)增加值增速將繼續(xù)小幅回落至13.7%左右，投資方面雖然有保障房和水利投資的支撐,，但投資增速整體仍是回落,，消費(fèi)短期內(nèi)仍難有起色，出口在外部經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下也難以扭轉(zhuǎn)下降趨勢,，預(yù)計8月經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)下行,。
對于近期央行擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金征收范圍，嘉實基金表示,，上周央行已是連續(xù)第七周在公開市場上凈投放資金,，資金利率回落，債市已出現(xiàn)一定程度的回暖,，說明市場開始意識到之前的暴跌反應(yīng)過度,。“這一事件雖然推后了債券牛市到來的時間,，但同時也讓我們看到債券市場投資前景更為廣闊,。”
對于市場普遍關(guān)心的通脹問題,，嘉實信用債擬任基金經(jīng)理陳雯雯預(yù)計,，下半年CPI將逐月下降，三季度的CPI均值略超過6%,，而到四季度的均值會大幅下降至4.5%左右,。國海證券也持相似的判斷，預(yù)計7月份6.5%的增速已經(jīng)是本輪通脹的高點，8月份CPI小幅回落,，同比值將在6.0-6.2%之間,，仍維持在6%以上的高位，四季度至明年上半年CPI將逐步回落,。
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