中秋小長(zhǎng)假和“十一”黃金周即將來臨,，相關(guān)消費(fèi)概念股開始逐步活躍，成為資金追逐的焦點(diǎn),。分析人士指出,，隨著行情的逐步回暖，旅游酒店,、家用電器,、釀酒食品、商業(yè)零售等雙節(jié)概念股有望迎來階段性機(jī)會(huì),，擇機(jī)布局,，應(yīng)有不錯(cuò)收益。
旅游酒店 雙節(jié)臨近業(yè)績(jī)得到提升
昨日,，上證指數(shù)強(qiáng)勁反彈,。受中秋國慶黃金周的利好預(yù)期，旅游酒店表現(xiàn)搶眼,，行業(yè)指數(shù),，漲幅高達(dá)3.68%，位居各板塊的漲幅首位。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，在十一黃金周臨近,，三季度旺季良好業(yè)績(jī)預(yù)期，加上政策利好出臺(tái),、提價(jià),、資產(chǎn)注入預(yù)期等利好因素的影響下，旅游酒店行業(yè)的行情值得期待,。
日前,，中國旅游研究院發(fā)布2011年中秋國慶黃金周旅游市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)稱，今年國慶期間,，國內(nèi)旅游收入將達(dá)1450億元,，比去年增長(zhǎng)25%；人均旅游消費(fèi)將達(dá)480元,，高于去年同期的459元,。另外，國慶紅色旅游,、西安世界園藝博覽會(huì)等將成為熱點(diǎn),。業(yè)內(nèi)人士分析，受此利好因素影響,，旅游行業(yè)三季度業(yè)績(jī)將持續(xù)提升,，旅行社、賓館類上市公司的收益情況將高于景區(qū)類公司,。
上半年,，多數(shù)旅游上市公司都交出了靚麗的中報(bào)成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示,，在23家旅游類公司中,，有15家公司凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
從旅游產(chǎn)業(yè)鏈來看,，旅行社,、賓館類公司處于上中游，收益情況好于下游的景區(qū)類公司,。中投顧問指出,，黃金周出行人數(shù)大幅上漲，將為旅行社以及賓館酒店業(yè)績(jī)帶來利潤增長(zhǎng),；考慮到產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配以及以往經(jīng)營業(yè)績(jī)情況,，景區(qū)服務(wù)類公司的收益情況將明顯低于前兩類企業(yè)。
海通證券測(cè)算,，10-11月旅游板塊跑贏大盤是大概率事件。9月份是布局三季報(bào)超預(yù)期公司的良機(jī),。首選的仍是中國國旅,，以及景區(qū)公司ST張家界,、黃山旅游、麗江旅游,。
根據(jù)初步調(diào)研,，暑期各旅游景區(qū)游客增速均保持較好增長(zhǎng)。國信證券表示,，三季度旺季良好業(yè)績(jī)預(yù)期,，加上政策利好出臺(tái)、提價(jià),、資產(chǎn)注入預(yù)期等題材加溫,，下半年板塊攻守兼?zhèn)涮卣髅黠@，建議繼續(xù)穩(wěn)健配臵重點(diǎn)個(gè)股,。推薦排序：中國國旅,、峨眉山A、麗江旅游,、湘鄂情,、黃山旅游、中青旅,、宋城股份,、錦江股份、三特索道,。
2011年中國旅游消費(fèi)需求快速釋放,，行業(yè)景氣度高，初步顯示出中國旅游業(yè)黃金增長(zhǎng)周期啟動(dòng)之勢(shì),。而旅游行業(yè)理論上雖為可選消費(fèi)品,，但由于中國旅游行業(yè)尚處于初級(jí)發(fā)展階段、龐大的人口基數(shù)啟動(dòng)的量能為行業(yè)增長(zhǎng)注入強(qiáng)大動(dòng)力,，因此使得旅游行業(yè)在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中體現(xiàn)出相對(duì)確定性,。中信證券分析認(rèn)為，行業(yè)自6月底啟動(dòng),，體現(xiàn)行業(yè)景氣背景的同時(shí),，也應(yīng)證了旅游行業(yè)旺季行情的特征。隨著中秋,、國慶兩節(jié)漸近,，行業(yè)表現(xiàn)由旺季行情開始向假期效應(yīng)轉(zhuǎn)變，看好的公司主要為：錦江之星,、中國國旅,、中青旅、三特索道、峨眉山,、黃山旅游,、麗江旅游。
家用電器 龍頭公司最受益
昨日,，隨著大盤的上漲,，家用電器板塊也伺機(jī)而動(dòng)，跑贏了上證指數(shù)漲幅居達(dá)2.13%,。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，家電市場(chǎng)歷來是假日經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，隨著銷售旺季的到來行業(yè)龍頭公司將會(huì)最先受益,。
據(jù)悉,，2011年上半年行業(yè)收入增長(zhǎng)29.97%，由于費(fèi)用率的節(jié)約彌補(bǔ)了毛利率下滑,、營業(yè)稅金及附加占比提升,、營業(yè)外收入占比減少的影響，利潤總額同比增長(zhǎng)34.57%,，但受有效所得稅率大幅提升的影響,，凈利潤同比增長(zhǎng)30.97%，業(yè)績(jī)?cè)鏊倩就接谑杖朐鲩L(zhǎng),，凈利潤率為3.46%,。
據(jù)商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)，截至2011年8月,，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品累計(jì)銷售1.8億臺(tái),，實(shí)現(xiàn)銷售額4050億元，環(huán)比下降約5%,。分析人士指出,，2011年上半年，消費(fèi)電子和家電產(chǎn)品增長(zhǎng)穩(wěn)定,，但總體增幅已現(xiàn)回落態(tài)勢(shì),。因此，以空調(diào),、彩電為代表的家電廠商或?qū)⒂凇敖鹁陪y十”大規(guī)模促銷出貨,；而其9-10月期間的銷售表現(xiàn)也將成為決定全年業(yè)績(jī)的重要砝碼。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，2011年前八個(gè)月家電板塊整體跑贏大盤4.25個(gè)百分點(diǎn),。其中，白電,、黑電板塊分別跑贏大盤4.18和18.70個(gè)百分點(diǎn),，小家電落后大盤漲幅1.24個(gè)百分點(diǎn),。
對(duì)于家電行業(yè)的投資，海通證券認(rèn)為,，經(jīng)過最近一個(gè)半月的股價(jià)調(diào)整,，三大龍頭企業(yè)的估值優(yōu)勢(shì)再次顯現(xiàn)：格力電器2011年考慮增發(fā)攤薄后PE僅11倍；青島海爾不足10倍,；美的電器不到14倍。三大龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng),，估值處于歷史底部。
申銀萬國認(rèn)為,，家電公司的消費(fèi)品特征是其不會(huì)像水泥行業(yè)因供需及價(jià)格變化而產(chǎn)生業(yè)績(jī)的巨大波動(dòng),，而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局也更利于龍頭企業(yè)，目前行業(yè)估值水平安全邊際較高,，行業(yè)絕對(duì)PE為12倍,，低于歷史平均18倍；考慮到目前空調(diào)板塊仍保持較樂觀的增長(zhǎng),，液晶電視內(nèi)銷增速逐月回升,，下半年將迎來家電傳統(tǒng)銷售旺季，推薦關(guān)注空調(diào)龍頭格力空調(diào)和美的電器,。受益LED電視替代趨勢(shì)的海信電器和全產(chǎn)業(yè)鏈整合的青島海爾,。
家電行業(yè)9月投資可布局攻守兼?zhèn)涞墓荆行抛C券指出,，一是估值較低,、行業(yè)增長(zhǎng)和公司增長(zhǎng)可望維持較高的空調(diào)龍頭公司，包括格力電器,、美的電器和青島海爾,。二是，銷售旺季到來,、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)仍將緩和,、估值較低的黑色龍頭海信電器。三是,，三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)環(huán)比向好,、股權(quán)治理改善將不斷推進(jìn)、估值低于同行的華帝股份,。
釀酒食品 雙節(jié)提價(jià)預(yù)期濃烈
昨日,，釀酒食品板塊指數(shù)整體上漲2.22%，一根光頭小陽線,，終結(jié)了罕見的6連陰走勢(shì),。其中,，深深寶A、黑牛食品分別上漲5.51%和5.41%,，居釀酒食品板塊前兩位,。此外，沱牌舍得,、冠農(nóng)股份,、順鑫農(nóng)業(yè)、保齡寶等個(gè)股漲幅超過4%,，皇氏乳業(yè),、百潤股份、中糧生化,、金種子酒,、高金食品等個(gè)股的表現(xiàn)也非常活躍,。
歷年8,、9兩月，是A股市場(chǎng)白酒板塊傳統(tǒng)表現(xiàn)季,，而在經(jīng)過本周破位下跌之后,，市場(chǎng)弱勢(shì)依舊明顯，防御性特征使得釀酒行業(yè)繼續(xù)受青睞,。從盈利來看,，2011年1-5月，全國白酒產(chǎn)量達(dá)395.76萬千升,，同比增長(zhǎng)30.4%,，啤酒產(chǎn)量1792萬千升，同比增長(zhǎng)11.3%,。酒類個(gè)股則基本上是清一色的業(yè)績(jī)預(yù)增30%或者更高,。“防御性”加上“高成長(zhǎng)”,，成為支撐釀酒行業(yè)的兩大支柱,，這點(diǎn)在白酒行業(yè)上尤為突出。
值得關(guān)注的是,，繼9月1日五糧液公告自9月10日起對(duì)“五糧液”酒產(chǎn)品出廠供貨價(jià)格上調(diào)20%—30%后,，其他酒企便毫不猶豫地加入了提價(jià)的行列。9月5日晚間,，洋河股份公告稱,，鑒于產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲等因素，公司決定自9月13日起適當(dāng)上調(diào)公司部分產(chǎn)品出廠供貨價(jià)格,，其中“藍(lán)色經(jīng)典”系列產(chǎn)品,，平均上調(diào)幅度約為10%,；“珍寶坊”系列產(chǎn)品以及部分零星產(chǎn)品，平均上調(diào)幅度約為5%,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，中秋、國慶是白酒傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,，產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期濃烈,，雙節(jié)前，一線酒水品牌領(lǐng)漲,，二線酒水品牌集體跟漲,，兩者的合力共同使三四季度的酒水價(jià)格走高，但是三線白酒企業(yè)的提價(jià)空間相對(duì)較小,。
中信證券表示，8月份國內(nèi)白酒市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)淡季不淡的狀況,。茅臺(tái),、五糧液、國窖1573批零價(jià)整體延續(xù)上漲趨勢(shì),，由于供給偏緊難以緩解,，加上白酒即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，在下半年漲價(jià)預(yù)期的背景下,，未來一段時(shí)間內(nèi)批零價(jià)將繼續(xù)上行,。一線白酒2012年P(guān)E在17-20倍，二線白酒2012年P(guān)E在24-28倍,，相對(duì)板塊歷史估值水平并不高,。考慮到白酒行業(yè)才進(jìn)入消費(fèi)旺季,，白酒板塊仍是目前投資首選,，貴州茅臺(tái)、五糧液等一線品牌值得關(guān)注,。
分析人士表示,，不僅是一線白酒企業(yè)，二線白酒企業(yè)的后期估值也不容忽視,，洋河等二線白酒在傳統(tǒng)旺季的提價(jià)必將使其2011年的年報(bào)變得好看,。
商業(yè)零售 隨旺季到來起舞
最近，商業(yè)零售板塊以其自身優(yōu)良的業(yè)績(jī)和抗通脹防御特征,，成為了市場(chǎng)弱勢(shì)行情中一道抗跌風(fēng)景,，板塊個(gè)股表現(xiàn)也是頗為活躍。昨日,，商業(yè)零售板塊呈現(xiàn)震蕩盤升走勢(shì),，最終上漲1.47%,，結(jié)束了此前7連陰形態(tài)。其中,，民生投資,、飛亞達(dá)漲幅均超過6%，居該板塊漲幅榜前列,。商業(yè)城,、蘭州民百、吉峰農(nóng)機(jī)等漲幅在4%以上,。
從歷史表現(xiàn)看,，商業(yè)零售板塊在節(jié)日前都會(huì)有表現(xiàn)的。此外,，過去兩年商業(yè)零售行業(yè)在8,、9月份均有優(yōu)異的絕對(duì)收益表現(xiàn)和相對(duì)超額收益。因此,，隨著中秋國慶雙節(jié)臨近,，商業(yè)零售板塊有望隨消費(fèi)旺季的到來起舞。
分析認(rèn)為,，商業(yè)板塊的逆市逞強(qiáng),，雖然有中秋國慶兩大節(jié)日的刺激作用，但在目前弱勢(shì)格局下,，業(yè)績(jī)才是王道,，只有業(yè)績(jī)確定的公司，才能在大盤走勢(shì)較弱的時(shí)期保持較穩(wěn)定走勢(shì),。
從已發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)來看,，售業(yè)零售行業(yè)公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)喜人。如,，合肥百貨和大商股價(jià)上半年凈利潤同比增長(zhǎng)分別達(dá)到了162.86%和131.46%,。老鳳祥、永輝超市則上半年凈利潤分別同比增長(zhǎng)100%和90%以上,。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì),，商業(yè)零售行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)將延續(xù)一季度高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且行業(yè)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)是大概率事件,。
此外,，個(gè)稅起征點(diǎn)提高利好商業(yè)零售百貨板塊。湘財(cái)證券指出,，通貨膨脹對(duì)于零售行業(yè)收入和業(yè)績(jī)的提升具有積極作用,，在當(dāng)前通貨膨脹繼續(xù)和個(gè)稅起征點(diǎn)上調(diào)超預(yù)期的情形下，零售行業(yè)業(yè)績(jī)將會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn),。
廣發(fā)證券認(rèn)為,，建議把握下半年兩次大的行業(yè)機(jī)會(huì),，一次是中報(bào)行情，一次是三季度末的估值切換,。建議重點(diǎn)關(guān)注一二線城市門店偏中高端的公司,，主要包括友阿股份、王府井,、成商集團(tuán),、廣州友誼，同時(shí)看好以珠寶銷售為主的潮宏基,、老鳳祥,。區(qū)域角度來，估值合理的重慶百貨和文峰股份進(jìn)入投資區(qū)域,，新華百貨下半年受事件驅(qū)動(dòng)因素影響將帶來超額收益,。而成商集團(tuán)主要關(guān)注太平洋店的官司進(jìn)展。拐點(diǎn)型公司,，推薦南京中商和步步高,。
