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記者 裴鑫 攝 |
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7月以來,，新股一掃上半年大面積破發(fā)陰霾，“炒新”再度風(fēng)起云涌,。在新一輪“炒新”循環(huán)中,，發(fā)行市盈率出現(xiàn)再度被推高的苗頭,。而更嚴(yán)重的事實是，在這一輪又一輪的“炒新”中,，能趁股價大幅波動而撈一把的投資者畢竟是少數(shù),，大多數(shù)跟風(fēng)者則需要直面市場殘酷的“背叛”。
“炒新”再度風(fēng)起云涌
上半年,，新股表現(xiàn)異常壯烈,，首日破發(fā)率高達(dá)37.50%。然而,，6月30日登陸中小板的比亞迪給新股上市打了一針“強(qiáng)心劑”,，首日大漲41.39%。在比亞迪的示范作用下,，7月以來,，登陸深市的新股紛紛迎來了開門紅�,！俺葱隆狈路鹨盎�,，乘著大盤反彈的春風(fēng)再度燃燒。
7月6日登陸創(chuàng)業(yè)板的三只新股——東寶生物,、冠昊生物,、飛力達(dá)首日漲幅高達(dá)199%、147%和63%,；7月7日登陸中小板的海南瑞澤,、金禾實業(yè)、山東章鼓,，首日漲幅分別為80%,、51%、106%,；7月12日登陸創(chuàng)業(yè)板的瑞豐光電,、明家科技、瑞豐高材,，首日漲幅分別為75%、62%,、66%,；7月15日登陸中小板的盛通股份、江粉磁材和佰利聯(lián),，首日漲幅分別為達(dá)66.70%,、149.38%和86.69%；7月19日登陸創(chuàng)業(yè)板的迪安診斷,、天璣科技,、寶萊特,，首日漲幅分別為79%、40%,、74%,。
7月上市的15只新股中有14只首日漲幅超過50%，更有4只首日漲幅超過100%,。新股表現(xiàn)可謂紅透半邊天,。
然而，緊隨首日大漲之后的大幅下跌,，甚至跌停板,，立即顯示出了“炒新”的風(fēng)險之大。對此,，深交所7月13日特意發(fā)文提醒投資者毋忘前車之鑒,，警惕“炒新”風(fēng)險。
深交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，參與東寶生物,、冠昊生物上市首日交易的投資者中，個人投資者買入股數(shù)占比分別為99.42%和96.94%,，其中買入5000股以下的個人投資者賬戶占比分別為92.93%和92.18%,。在東寶生物和冠昊生物首次停牌后至第二次停牌期間，追高買入的投資者虧損面分別達(dá)到了92.40%和82.79%,。
誰為“炒新”幕后推手
受上半年新股大面積破發(fā)影響,，新股發(fā)行價格逐步回調(diào)，發(fā)行市盈率持續(xù)回落,。深圳證券信息有限公司數(shù)據(jù)顯示,，中小板的月平均發(fā)行市盈率從1月的67.80倍下滑到6月的28.90倍；創(chuàng)業(yè)板從92.68倍持續(xù)下滑到31.34倍,。
眼看新股發(fā)行高市盈率問題改善,，耐不住寂寞的投資者緊緊盯住了發(fā)行市盈率下調(diào)帶來的所謂“炒新”空間。因此,，逐漸回落的市盈率反倒成了此輪“炒新”的始作俑者,。
武漢科技大學(xué)教授董登新認(rèn)為，本輪炒新是源于市道低迷時新股低價發(fā)行而引發(fā)的套利行為,。而炒作的對象主要是市盈率在30倍左右的一批新股,。“當(dāng)一,、二級市場存在明顯差價時,，只要市場企穩(wěn)，低價發(fā)行的新股就會被爆炒,�,！�
7月以來,，登錄深市的15只股票，發(fā)行市盈率維持在19.92倍至39.83倍之間,�,！鞍l(fā)行市盈率的回落，給二級市場預(yù)留了炒作空間,�,！辈⑶遥税劾�(lián)之外,，發(fā)行價格均較低,，處于9元/股至25元/股之間，“價格低的股票很容易受到二級市場的追捧”,，證券分析師劉毅銘說,。
英大證券研究所所長李大霄表示，“炒新”是一個循環(huán)過程,，經(jīng)歷了新股破發(fā)導(dǎo)致市盈率下降的過程后,，在市場回暖的過程中，“炒新”就會再度抬頭,。
平安證券綜合研究所投資策略部副總經(jīng)理羅曉鳴認(rèn)為,，市場在經(jīng)過一輪比較長期的調(diào)整走出底部后，新股上市就會表現(xiàn)出一個特點,，即成交量較小,，但個股行情開始火爆。原因在于,，新股不存在比較大的套牢盤,，而且由于沒有歷史參考價，并且市場對其基本面的了解也比較淺,，因此投資者對其的定位也比較模糊,。
此外，“我國投資者普遍偏好小盤股,，因為其市值小,、易操縱、好炒作,，這些特點使其成為短線炒作者的特有偏好,。因此，中小板和創(chuàng)業(yè)板成為‘炒新’的主戰(zhàn)場,。”董登新說,。
“炒新”之風(fēng)的再度抬頭,，也必將推高發(fā)行價和發(fā)行市盈率,。但劉毅銘認(rèn)為，此番新股不會重演創(chuàng)業(yè)板上市之初的狂歡,，爆炒新股不會形成撲面而來之勢,，隨著市場的回暖，新股市盈率或?qū)⒂兴险{(diào),，但不會瘋漲,。
羅曉鳴則認(rèn)為，隨著新股市場的活躍,，發(fā)行價也將逐步抬高,，但首日漲幅超過100%的情況將比較少見。
理性對待炒新投機(jī)
一直以來,，“打新必賺”,、“弱市炒新股”都是投資者所認(rèn)可的賺錢法則。然而,，事實證明并非如此,。上半年新股的大面積破發(fā)，本已給投資者以前車之鑒,。但隨著一級市場的“服軟”帶來了發(fā)行市盈率的回歸,，投機(jī)之風(fēng)又在伺機(jī)而動。
平安證券研究所首席策略分析師王韌認(rèn)為,，市場總是有情緒的,，股票是個自由市場，在不違規(guī)的情況下,，通過市場選擇,，爆炒新股者總是會得到教訓(xùn)，從而調(diào)整自己的投資策略,。
據(jù)統(tǒng)計,，2009年恢復(fù)新股發(fā)行以來，深市首日漲幅超過150%的新股中,，一個月后股價下跌的股票占75%,，平均跌幅27%；三個月后股價下跌的股票占93.75%,，平均跌幅28%,。
從深交所金融創(chuàng)新實驗室實證研究結(jié)果來看，2009年10月30日至2011年6月30日,，中小板和創(chuàng)業(yè)板共有528只新股上市,，首日買入的投資者上市后5日虧損面為61.23%，其中20%的新股(106只)首日買入的投資者5日后虧損面達(dá)100%，54%的新股(285只)首日買入的投資者5日后虧損面超過90%,。
顯然,，新股股價首日高漲的背后，卻是眾多個人投資者被套牢的殘酷事實,。不看基本面而盲目追高的“博傻”心態(tài)注定了個人投資者在這場賭局中落敗的命運(yùn),。“炒新”風(fēng)險之大,，實則有著個人投資者不可承擔(dān)之重,。
羅曉鳴認(rèn)為，“炒新”伴隨著高風(fēng)險,，對于投資者的技術(shù)要求很高,。因此，沒有經(jīng)過漫長的市場磨煉,、對市場不是很熟悉的投資者,，最好不要輕易參與新股炒作。
暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長杜金岷則認(rèn)為,，股市沒有一個唯一標(biāo)準(zhǔn),，股票價值究竟值多少實則是個有獎競猜游戲。風(fēng)險承受力低和信息把握力弱的投資者在“炒新”上必須謹(jǐn)慎,，不能盲目跟風(fēng),。