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記者 裴鑫 攝 |
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7月以來(lái)，新股一掃上半年大面積破發(fā)陰霾,，“炒新”再度風(fēng)起云涌,。在新一輪“炒新”循環(huán)中，發(fā)行市盈率出現(xiàn)再度被推高的苗頭,。而更嚴(yán)重的事實(shí)是,，在這一輪又一輪的“炒新”中，能趁股價(jià)大幅波動(dòng)而撈一把的投資者畢竟是少數(shù)，大多數(shù)跟風(fēng)者則需要直面市場(chǎng)殘酷的“背叛”,。
“炒新”再度風(fēng)起云涌
上半年,，新股表現(xiàn)異常壯烈，首日破發(fā)率高達(dá)37.50%,。然而,，6月30日登陸中小板的比亞迪給新股上市打了一針“強(qiáng)心劑”，首日大漲41.39%,。在比亞迪的示范作用下,，7月以來(lái)，登陸深市的新股紛紛迎來(lái)了開(kāi)門紅,�,！俺葱隆狈路鹨盎穑酥蟊P反彈的春風(fēng)再度燃燒,。
7月6日登陸創(chuàng)業(yè)板的三只新股——東寶生物,、冠昊生物、飛力達(dá)首日漲幅高達(dá)199%,、147%和63%,；7月7日登陸中小板的海南瑞澤、金禾實(shí)業(yè),、山東章鼓,，首日漲幅分別為80%、51%,、106%,；7月12日登陸創(chuàng)業(yè)板的瑞豐光電、明家科技,、瑞豐高材,，首日漲幅分別為75%、62%,、66%,；7月15日登陸中小板的盛通股份、江粉磁材和佰利聯(lián),，首日漲幅分別為達(dá)66.70%,、149.38%和86.69%；7月19日登陸創(chuàng)業(yè)板的迪安診斷,、天璣科技,、寶萊特，首日漲幅分別為79%,、40%,、74%,。
7月上市的15只新股中有14只首日漲幅超過(guò)50%，更有4只首日漲幅超過(guò)100%,。新股表現(xiàn)可謂紅透半邊天,。
然而，緊隨首日大漲之后的大幅下跌,，甚至跌停板,，立即顯示出了“炒新”的風(fēng)險(xiǎn)之大。對(duì)此,，深交所7月13日特意發(fā)文提醒投資者毋忘前車之鑒,，警惕“炒新”風(fēng)險(xiǎn)。
深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，參與東寶生物,、冠昊生物上市首日交易的投資者中，個(gè)人投資者買入股數(shù)占比分別為99.42%和96.94%,，其中買入5000股以下的個(gè)人投資者賬戶占比分別為92.93%和92.18%,。在東寶生物和冠昊生物首次停牌后至第二次停牌期間，追高買入的投資者虧損面分別達(dá)到了92.40%和82.79%,。
誰(shuí)為“炒新”幕后推手
受上半年新股大面積破發(fā)影響，新股發(fā)行價(jià)格逐步回調(diào),，發(fā)行市盈率持續(xù)回落,。深圳證券信息有限公司數(shù)據(jù)顯示,，中小板的月平均發(fā)行市盈率從1月的67.80倍下滑到6月的28.90倍,；創(chuàng)業(yè)板從92.68倍持續(xù)下滑到31.34倍,。
眼看新股發(fā)行高市盈率問(wèn)題改善,，耐不住寂寞的投資者緊緊盯住了發(fā)行市盈率下調(diào)帶來(lái)的所謂“炒新”空間,。因此,，逐漸回落的市盈率反倒成了此輪“炒新”的始作俑者。
武漢科技大學(xué)教授董登新認(rèn)為,，本輪炒新是源于市道低迷時(shí)新股低價(jià)發(fā)行而引發(fā)的套利行為,。而炒作的對(duì)象主要是市盈率在30倍左右的一批新股,�,！爱�(dāng)一、二級(jí)市場(chǎng)存在明顯差價(jià)時(shí),，只要市場(chǎng)企穩(wěn),，低價(jià)發(fā)行的新股就會(huì)被爆炒,�,！�
7月以來(lái),，登錄深市的15只股票，發(fā)行市盈率維持在19.92倍至39.83倍之間,。“發(fā)行市盈率的回落,，給二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留了炒作空間,�,！辈⑶遥税劾�(lián)之外,，發(fā)行價(jià)格均較低,，處于9元/股至25元/股之間，“價(jià)格低的股票很容易受到二級(jí)市場(chǎng)的追捧”,，證券分析師劉毅銘說(shuō),。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,，“炒新”是一個(gè)循環(huán)過(guò)程，經(jīng)歷了新股破發(fā)導(dǎo)致市盈率下降的過(guò)程后,，在市場(chǎng)回暖的過(guò)程中,，“炒新”就會(huì)再度抬頭。
平安證券綜合研究所投資策略部副總經(jīng)理羅曉鳴認(rèn)為,，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一輪比較長(zhǎng)期的調(diào)整走出底部后，新股上市就會(huì)表現(xiàn)出一個(gè)特點(diǎn)，即成交量較小,，但個(gè)股行情開(kāi)始火爆,。原因在于，新股不存在比較大的套牢盤,，而且由于沒(méi)有歷史參考價(jià),，并且市場(chǎng)對(duì)其基本面的了解也比較淺，因此投資者對(duì)其的定位也比較模糊。
此外,，“我國(guó)投資者普遍偏好小盤股，因?yàn)槠涫兄敌 ⒁撞倏v,、好炒作，這些特點(diǎn)使其成為短線炒作者的特有偏好,。因此，中小板和創(chuàng)業(yè)板成為‘炒新’的主戰(zhàn)場(chǎng)�,！倍切抡f(shuō),。
“炒新”之風(fēng)的再度抬頭,，也必將推高發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率,。但劉毅銘認(rèn)為,，此番新股不會(huì)重演創(chuàng)業(yè)板上市之初的狂歡,，爆炒新股不會(huì)形成撲面而來(lái)之勢(shì),，隨著市場(chǎng)的回暖,，新股市盈率或?qū)⒂兴险{(diào)，但不會(huì)瘋漲,。
羅曉鳴則認(rèn)為,，隨著新股市場(chǎng)的活躍，發(fā)行價(jià)也將逐步抬高,，但首日漲幅超過(guò)100%的情況將比較少見(jiàn),。
理性對(duì)待炒新投機(jī)
一直以來(lái),，“打新必賺”,、“弱市炒新股”都是投資者所認(rèn)可的賺錢法則。然而,，事實(shí)證明并非如此。上半年新股的大面積破發(fā),，本已給投資者以前車之鑒,。但隨著一級(jí)市場(chǎng)的“服軟”帶來(lái)了發(fā)行市盈率的回歸，投機(jī)之風(fēng)又在伺機(jī)而動(dòng),。
平安證券研究所首席策略分析師王韌認(rèn)為,，市場(chǎng)總是有情緒的，股票是個(gè)自由市場(chǎng),，在不違規(guī)的情況下,，通過(guò)市場(chǎng)選擇，爆炒新股者總是會(huì)得到教訓(xùn),，從而調(diào)整自己的投資策略,。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年恢復(fù)新股發(fā)行以來(lái),，深市首日漲幅超過(guò)150%的新股中,，一個(gè)月后股價(jià)下跌的股票占75%，平均跌幅27%,；三個(gè)月后股價(jià)下跌的股票占93.75%，平均跌幅28%,。
從深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室實(shí)證研究結(jié)果來(lái)看,，2009年10月30日至2011年6月30日，中小板和創(chuàng)業(yè)板共有528只新股上市,，首日買入的投資者上市后5日虧損面為61.23%,，其中20%的新股(106只)首日買入的投資者5日后虧損面達(dá)100%，54%的新股(285只)首日買入的投資者5日后虧損面超過(guò)90%,。
顯然,，新股股價(jià)首日高漲的背后，卻是眾多個(gè)人投資者被套牢的殘酷事實(shí),。不看基本面而盲目追高的“博傻”心態(tài)注定了個(gè)人投資者在這場(chǎng)賭局中落敗的命運(yùn),。“炒新”風(fēng)險(xiǎn)之大,，實(shí)則有著個(gè)人投資者不可承擔(dān)之重,。
羅曉鳴認(rèn)為,，“炒新”伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資者的技術(shù)要求很高,。因此,，沒(méi)有經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的市場(chǎng)磨煉、對(duì)市場(chǎng)不是很熟悉的投資者,，最好不要輕易參與新股炒作,。
暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)杜金岷則認(rèn)為，股市沒(méi)有一個(gè)唯一標(biāo)準(zhǔn),，股票價(jià)值究竟值多少實(shí)則是個(gè)有獎(jiǎng)競(jìng)猜游戲,。風(fēng)險(xiǎn)承受力低和信息把握力弱的投資者在“炒新”上必須謹(jǐn)慎，不能盲目跟風(fēng),。