“中國處在改革轉(zhuǎn)型期,，A股重大性的事件性的機會很多,，證券市場制度的完善會創(chuàng)造許多重大的投資機會,，而這種投資機會在成熟市場上往往是沒有的,�,！眹┦录�(qū)動擬任基金經(jīng)理王航在接受《經(jīng)濟參考報》專訪時表示,，A股市場資產(chǎn)割裂問題的解決，將帶來大量的投資機會,，而由于A股在一段時間內(nèi)尚不具備大牛市的基礎(chǔ),，自下而上采取事件驅(qū)動策略將有助于在這種改革期中獲取較好的回報。
王航表示,，以股權(quán)分置改革為例,，就曾經(jīng)創(chuàng)造了長達兩年時間的大牛市。現(xiàn)在股權(quán)割裂的問題已經(jīng)基本得到解決,，但資產(chǎn)割裂的問題依然存在,，即上市公司和大股東或者集團之間還存在著許多的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，這些問題都有待于逐步解決,。而解決這些問題將有賴于上市公司進一步的重組,、資產(chǎn)注入和并購，這一類重組,、并購將存在許多投資機會,。
在宏觀經(jīng)濟走向上，王航認為,，從短期來看,，特別是6月份PMI創(chuàng)28個月新低，反映了經(jīng)濟在供給端產(chǎn)生了一些問題,；從微觀情況來看,，一些沿海中小企業(yè)的信貸環(huán)境較差，生存遇到了一定困難,。因此,，市場形成了對于政策可能進行微調(diào)的預(yù)期，正是這種預(yù)期促成了6月底的反彈,。但從長期看,，中國增長速度下降已經(jīng)成為一個趨勢，通脹將成為一個中長期的因素,；從結(jié)構(gòu)上來看,，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的持續(xù)也將引來經(jīng)濟增長的低迷期，這些都將成為市場估值抬升的壓制因素,，A股市場在一段時間內(nèi)并不具備大牛市的基礎(chǔ),。
“中國經(jīng)濟高增長的階段即將過去，投資拉動的經(jīng)濟增長模式將難以為繼,。在這樣的大背景下,，A股市場將很難出現(xiàn)一個趨勢性的投資機會”,。王航說，結(jié)構(gòu)性的投資機會在去年已經(jīng)表現(xiàn)的比較充分,，今年很難再延續(xù),。在這種市場特征下，相對于傳統(tǒng)的靠資產(chǎn)配置和板塊輪動,，采取自下而上的事件驅(qū)動策略選股會帶來更好的投資效果,。
據(jù)悉，國泰事件驅(qū)動基金將于7月15日開始募集,，王航告訴記者,，“我們關(guān)注點將重點放在影響上市企業(yè)股價變動的企業(yè)分拆、企業(yè)收購,、企業(yè)合并,、破產(chǎn)重組、財務(wù)重組,、資產(chǎn)重組以及股票回購等因素,，其與指數(shù)相關(guān)性更低、走勢更加平穩(wěn),、也可能獲得更高的超額收益率,。”王航強調(diào),，在事件驅(qū)動策略中,，重組和兼并是很重要的投資方向，也是很重要的投資回報的來源,。但這和一般意義上的炒重組,、炒概念和炒朦朧是有本質(zhì)區(qū)別的：它主要關(guān)注上市公司在正式公告之后。事件驅(qū)動策略則是關(guān)注重組之后的公司的基本面,，由于事件的發(fā)生,，很多投資者往往抱著“見光死”的操作方法，就會造成其股票價格回調(diào)至真實的價值以下,，這個時候介入,，研究公司的基本面，將有可能產(chǎn)生非常好的買入時機,。“一些實際操作的案例表明,，如果對公司的基本面吃得比較透的話,，這種投資帶來的收益將遠遠大于其前期停牌復(fù)牌的漲幅�,！蓖鹾秸f,。