銀監(jiān)會日前嚴查金融機構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)的新聞,，讓銀行利用票據(jù)買賣規(guī)避信貸規(guī)模的“騰挪大法”現(xiàn)形,。
其實，銀行擅用“騰挪之術(shù)”由來已久,，曾記得,，2009年的信貸投放一度超出市場和大眾的預(yù)期——彼時，銀行借用當時火爆發(fā)行的銀信理財產(chǎn)品,，將大量信貸資產(chǎn)在銀行體系內(nèi)進行規(guī)模轉(zhuǎn)移,，巨量的銀行信貸資產(chǎn)也因此借由表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外。
盡管在監(jiān)管層的要求下,，銀信產(chǎn)品“入表”事宜已經(jīng)確定,。但銀行使出的“易容術(shù)”卻不曾停歇，這一次,，被重點喬裝打扮的是票據(jù),。于是，利用會計漏洞,，銀行讓一些“消失的票據(jù)”直接幫助其消規(guī)模,。同樣達到了讓資產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外的目的。
然而,，盡管看起來比較專業(yè),，甚至遠離普通人的生活。但對于普通投資者而言,，銀行的“信貸騰挪術(shù)”事實上卻與他們息息相關(guān),。因為，不論是此前的銀信理財產(chǎn)品,，抑或是今年的利用票據(jù)資產(chǎn)做成的理財產(chǎn)品,，都已經(jīng)化身為銀行的理財產(chǎn)品，與他們的投資資產(chǎn)緊密結(jié)合起來,。而其中“潛伏”的投資風險,，也值得大眾警惕。
在今年信貸投放規(guī)模趨緊的大環(huán)境中,，患上資金饑渴癥的銀行,，在一片低迷的投資市場中，意外地憑借有較高收益率的銀行理財產(chǎn)品成功“吸金”,。根據(jù)普益財富提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至6月30日，今年上半年商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財產(chǎn)品（不包括對公產(chǎn)品）,，發(fā)行規(guī)模達8.51萬億元,。如此巨額的發(fā)行量,，在很大程度上對沖了信貸調(diào)控的效應(yīng)。特別是銀行大量代銷融資性信托理財產(chǎn)品,，加上委托貸款急劇放量,，也加劇了資產(chǎn)方的“表外化”。這類業(yè)務(wù)的擴張,，脫離了監(jiān)管范圍,，加上沒有有效的風險對沖機制，表外風險很容易失控,，進而轉(zhuǎn)嫁表內(nèi),。
中金公司的一份研究報告顯示，今年1季度銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品50%以上為非保本型,，也就意味著它們屬于信用風險類產(chǎn)品。
而國泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛也認為,，大量的銀行理財產(chǎn)品資金進入到銀行間市場,，對于央行的貨幣政策調(diào)整起到對沖的效果，會讓債券等收益率下降,，同時也增加了投資者購買銀行理財產(chǎn)品的風險,。
事實上，當銀行理財產(chǎn)品不僅在發(fā)行數(shù)量上“勇超”去年的規(guī)模,，收益率也與投資期限長短發(fā)生倒掛的時候,，投資者就應(yīng)該開始警覺——以今年的銀行信貸類產(chǎn)品為例，據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士透露,，這些產(chǎn)品的投向多為房地產(chǎn)項目,。作為開發(fā)商的融資項目，這類產(chǎn)品的風險其實較大,。雖然在很多相關(guān)產(chǎn)品的說明書上,，這類產(chǎn)品尚屬于“穩(wěn)健類產(chǎn)品”。但精明的投資者是否考慮到,，一旦有關(guān)地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂,，貸款無法收回，投資本金也面臨著損失的風險,？
確實,，是時候?qū)徱曘y行理財產(chǎn)品的“亢奮”和背后的迷局了。