上半年復(fù)雜的市場使得基金公司面臨了一場嚴(yán)峻考驗(yàn),。有的基金公司,，旗下大多數(shù)基金業(yè)績尚可,，但個別基金卻嚴(yán)重掉隊,，分化相當(dāng)嚴(yán)重，南方系既有上半年股票型基金冠軍,，也有排名150位之后的南方高增長,。而造成基金掉隊的原因各有不同，光大中小盤投資過于集中且激進(jìn),；工銀藍(lán)籌未能把握自身的風(fēng)格優(yōu)勢,；大摩領(lǐng)先死守新興產(chǎn)業(yè)；興全社會調(diào)倉不明顯,。
光大中小盤過分激進(jìn)
今年上半年，光大保德信基金公司旗下基金整體表現(xiàn)較好,。6只股票型基金中,，3只排進(jìn)前50位；但也有光大中小盤大跌19.76%,，在237只股票型基金中排名倒數(shù)第二,。
市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，新興產(chǎn)業(yè)大跌,，使得中小盤風(fēng)格基金度過了相當(dāng)難捱的上半年,。其中受傷最深的無疑是光大中小盤，其大跌始于一季度,。今年一季報顯示,，光大中小盤“采用了較為積極的建倉策略，重點(diǎn)配置方向偏向通訊,、計算機(jī),、電子科技等非周期性行業(yè)中的一些中小盤股票”，股票倉位為92.80%,，重倉信息技術(shù)業(yè)高達(dá)68.53%,，這使其一季度凈值大跌12.17%，在所有股票型基金中墊底,。而對于二季度,，光大中小盤“相對看好信息網(wǎng)絡(luò)相關(guān)子行業(yè)，原因是此類行業(yè)上有國家政策扶持,，下有明確的需求,。中小盤基金今年二季度重點(diǎn)行業(yè)投資方向依然為信息網(wǎng)絡(luò)相關(guān)子行業(yè)，同時短期關(guān)注周期性行業(yè)跌出的短期機(jī)會”,，這使得光大中小盤今年二季度下跌8.60%,，排名第210位,，相比一季度稍有起色，但對于上半年整體業(yè)績來說,，作用有限,。不難看出，激進(jìn)的投資風(fēng)格,、單一的投資品種,，以及受制于中小盤的約束，造成了光大中小盤上半年的厄運(yùn),。
而就在今年4月20日,，光大保德信基金公司通過代銷機(jī)構(gòu)贖回了持有剛滿一年的光大中小盤約300萬份。面對這樣的業(yè)績,，基金公司自己都選擇了贖回,，還能指望投資者怎么做呢？
工銀藍(lán)籌未把握風(fēng)格優(yōu)勢
如果說中小盤風(fēng)格敗走上半年是必然,，那么大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金的失利就有點(diǎn)不應(yīng)該了,。
上半年，工銀瑞信旗下股票型基金大多表現(xiàn)出色,，工銀紅利甚至取得正收益,，殺入股票型基金前十，排名第六位,；但工銀藍(lán)籌卻大跌13.19%,，掉入200位之后，排名第214位,，表現(xiàn)甚至不如排名第177位的工銀中小盤,。
實(shí)際上，今年一季度工銀藍(lán)籌便未能把握住市場機(jī)遇,。一季度大跌8.09%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期比較基準(zhǔn)增長率2.72%。究其原因,，“貪便宜”買入高成長股是影響其凈值表現(xiàn)的主要因素,。工銀藍(lán)籌基金經(jīng)理在一季報中表示，“一季度的主要操作是減持了醫(yī)藥,、食品飲料等大消費(fèi)類行業(yè)股票,，增持了節(jié)能減排、銀行,、有色,、券商等方向的相關(guān)個股。鑒于一季度大多數(shù)去年表現(xiàn)較好的行業(yè)回調(diào)較大,，部分高成長股票調(diào)整幅度較大,，本基金適當(dāng)增加了這些股票的配置,，等待風(fēng)格轉(zhuǎn)換時獲得超額收益”；并判斷二季度“具備通貨膨脹防御能力的行業(yè),、符合國家節(jié)能減排政策的行業(yè),、低估值的績優(yōu)行業(yè)、近兩個季度調(diào)整幅度較大的高成長行業(yè)以及高貝塔值的行業(yè)會具備更多的投資機(jī)會”,。一季度末,，工銀藍(lán)籌第一大持有行業(yè)為機(jī)械設(shè)備22.14%，第二大持有行業(yè)為金融保險業(yè)8.89%,；盡管其已經(jīng)大幅減持了醫(yī)藥,、食品飲料行業(yè)，但持有比例仍然超過8%,，分別為8.80%和8.28%,。
就工銀瑞信上半年5只股票型基金整體表現(xiàn)來看，表現(xiàn)相當(dāng)分化,。盡管工銀紅利高居第六,，但除此之外僅有工銀價值排入前100位，即第91位,；此外，工銀成長和工銀中小盤分列第154位和第177位,。
南方高增長未適應(yīng)市場
南方隆元上半年力壓群雄,，奪得上半年股票型基金冠軍；而另一只股票型基金南方成份也殺進(jìn)前十,，排名第八,。此外，南方盛元,、南方策略和南方績優(yōu)也排入前100位,。但南方高增長卻嚴(yán)重掉隊，下跌10.93%,，排名第175位,。
今年一季度，南方高增長即下跌7.03%,。其一季報指出,，“報告期內(nèi)本基金保持了較高的股票倉位，增加了金融,、地產(chǎn),、資源等估值接近歷史底部的行業(yè)配置；降低了去年以來漲幅較大,，估值較高的小盤股配置,；維持了以高端制造業(yè)為代表的估值相對合理但未來成長性突出的行業(yè)和個股的配置”,，顯然南方高增長的個股把握能力不夠，未能適應(yīng)市場變化,，凈值走跌,。二季度情況稍有好轉(zhuǎn)，南方高增長下跌5.16%,，但上半年整體跌幅仍然超過10%,。
此外，南方系另外兩只股票型基金南方積配上半年跌幅也接近10%,，達(dá)到9.30%,，排名第145位；南方價值排名也在百名之后,，跌8.72%,，排名第134位。
興全社會調(diào)倉不明顯
業(yè)績一貫穩(wěn)定出色的興全社會,，今年上半年卻表現(xiàn)不佳,，凈值大跌12.12%，排名第194位,。而另一只興全系股票型基金興全全球,，抗風(fēng)險能力出色，上半年下跌3.43%,，排名第33位,。
興全社會去年上漲6.60%，在當(dāng)時186只股票型基金中排名第69位,。今年一季度,，興全社會即大跌7.18%，排名跌至206位,。一季報中,，興全社會表示，“報告期內(nèi),，社會責(zé)任基金適當(dāng)降低了倉位,，加強(qiáng)了對金融、交運(yùn)設(shè)備,、建筑建材,、化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的配置,，減少了對醫(yī)藥生物以及新興產(chǎn)業(yè)的配置”,。但變動似乎并不明顯，一季度末，其依然重倉信息技術(shù)業(yè)11.15%,、食品飲料10.08%,、醫(yī)藥生物8.94%。
無獨(dú)有偶,，去年興全系另一只“名基”,，排名高居配置混合型基金第十位的興全有機(jī)，今年上半年同樣表現(xiàn)不佳,，在73只同類型基金中排名第60位,，跌幅同樣超過10%，達(dá)到11.13%,。興全有機(jī)的下跌主要集中于二季度,。二季度大跌8.72，排名從一季度末的第48位滑落至二季度的區(qū)間排名第68位,。搏取中小市值個股的超跌收益或許是造成其下跌的主要原因,。其基金經(jīng)理曾在一季報中指出，“二季度周期類股尤其是低估值的板塊還可能繼續(xù)活躍,，通脹背景下煤炭,、有色、資源類股會更受市場持續(xù)關(guān)注,；但穩(wěn)定類股如食品飲料和醫(yī)藥其絕對和相對回報的機(jī)會也會隨之凸顯,。中小市值成長股如果繼續(xù)回調(diào)，將提供較好的選股機(jī)會,�,！�
大摩領(lǐng)先受創(chuàng)新興產(chǎn)業(yè)
大摩領(lǐng)先去年底在股票型基金中排名第十位，但今年上半年卻遭遇業(yè)績變臉,，大跌16.18%，排名跌為倒數(shù)第八,。
今年一季度,，大摩領(lǐng)先即大跌10.25%，排名瞬間滑落至倒數(shù)第五位,。堅守新興產(chǎn)業(yè)或許是其業(yè)績劇變的主要原因,。其基金經(jīng)理在一季報中表示，“配置上股票類資產(chǎn)行業(yè)偏重于"醫(yī)藥消費(fèi)+新興經(jīng)濟(jì)+高端制造"等領(lǐng)域”,；其二季度“依舊看好醫(yī)藥,、消費(fèi)等行業(yè)可提供的穩(wěn)定性收益的同時，盡量獲得周期性行業(yè)的超額收益也是二季度的投資目標(biāo)”,。
一季度末,，大摩領(lǐng)先重倉醫(yī)藥生物15.36%，機(jī)械設(shè)備14.48%，信息技術(shù)業(yè)13.43%,，這也導(dǎo)致其二季度表現(xiàn)繼續(xù)不佳,，下跌7.57%。而這樣的堅守是否能在下半年有所突破,，尚為未知數(shù),。
而大摩系另外一只基金上半年整體下跌5.04%，在股票型基金中排名第54位,。