上半年復雜的市場使得基金公司面臨了一場嚴峻考驗,。有的基金公司，旗下大多數(shù)基金業(yè)績尚可,，但個別基金卻嚴重掉隊,，分化相當嚴重,，南方系既有上半年股票型基金冠軍，也有排名150位之后的南方高增長,。而造成基金掉隊的原因各有不同,，光大中小盤投資過于集中且激進；工銀藍籌未能把握自身的風格優(yōu)勢,；大摩領(lǐng)先死守新興產(chǎn)業(yè),；興全社會調(diào)倉不明顯。
光大中小盤過分激進
今年上半年,，光大保德信基金公司旗下基金整體表現(xiàn)較好,。6只股票型基金中，3只排進前50位,；但也有光大中小盤大跌19.76%,，在237只股票型基金中排名倒數(shù)第二。
市場風格轉(zhuǎn)換,，新興產(chǎn)業(yè)大跌,，使得中小盤風格基金度過了相當難捱的上半年。其中受傷最深的無疑是光大中小盤,，其大跌始于一季度,。今年一季報顯示，光大中小盤“采用了較為積極的建倉策略,，重點配置方向偏向通訊,、計算機、電子科技等非周期性行業(yè)中的一些中小盤股票”,，股票倉位為92.80%,，重倉信息技術(shù)業(yè)高達68.53%，這使其一季度凈值大跌12.17%,，在所有股票型基金中墊底,。而對于二季度，光大中小盤“相對看好信息網(wǎng)絡相關(guān)子行業(yè),，原因是此類行業(yè)上有國家政策扶持,，下有明確的需求。中小盤基金今年二季度重點行業(yè)投資方向依然為信息網(wǎng)絡相關(guān)子行業(yè),，同時短期關(guān)注周期性行業(yè)跌出的短期機會”,，這使得光大中小盤今年二季度下跌8.60%，排名第210位,，相比一季度稍有起色,，但對于上半年整體業(yè)績來說，作用有限。不難看出,，激進的投資風格,、單一的投資品種,，以及受制于中小盤的約束,，造成了光大中小盤上半年的厄運。
而就在今年4月20日,，光大保德信基金公司通過代銷機構(gòu)贖回了持有剛滿一年的光大中小盤約300萬份,。面對這樣的業(yè)績，基金公司自己都選擇了贖回,，還能指望投資者怎么做呢,？
工銀藍籌未把握風格優(yōu)勢
如果說中小盤風格敗走上半年是必然，那么大盤藍籌風格基金的失利就有點不應該了,。
上半年,，工銀瑞信旗下股票型基金大多表現(xiàn)出色，工銀紅利甚至取得正收益,，殺入股票型基金前十,，排名第六位；但工銀藍籌卻大跌13.19%,，掉入200位之后,，排名第214位，表現(xiàn)甚至不如排名第177位的工銀中小盤,。
實際上,，今年一季度工銀藍籌便未能把握住市場機遇。一季度大跌8.09%,，遠遠跑輸同期比較基準增長率2.72%,。究其原因，“貪便宜”買入高成長股是影響其凈值表現(xiàn)的主要因素,。工銀藍籌基金經(jīng)理在一季報中表示,，“一季度的主要操作是減持了醫(yī)藥、食品飲料等大消費類行業(yè)股票,，增持了節(jié)能減排,、銀行、有色,、券商等方向的相關(guān)個股,。鑒于一季度大多數(shù)去年表現(xiàn)較好的行業(yè)回調(diào)較大，部分高成長股票調(diào)整幅度較大,，本基金適當增加了這些股票的配置,，等待風格轉(zhuǎn)換時獲得超額收益”；并判斷二季度“具備通貨膨脹防御能力的行業(yè),、符合國家節(jié)能減排政策的行業(yè),、低估值的績優(yōu)行業(yè),、近兩個季度調(diào)整幅度較大的高成長行業(yè)以及高貝塔值的行業(yè)會具備更多的投資機會”。一季度末,，工銀藍籌第一大持有行業(yè)為機械設備22.14%,，第二大持有行業(yè)為金融保險業(yè)8.89%；盡管其已經(jīng)大幅減持了醫(yī)藥,、食品飲料行業(yè),，但持有比例仍然超過8%，分別為8.80%和8.28%,。
就工銀瑞信上半年5只股票型基金整體表現(xiàn)來看,，表現(xiàn)相當分化。盡管工銀紅利高居第六,，但除此之外僅有工銀價值排入前100位,，即第91位；此外,，工銀成長和工銀中小盤分列第154位和第177位,。
南方高增長未適應市場
南方隆元上半年力壓群雄，奪得上半年股票型基金冠軍,；而另一只股票型基金南方成份也殺進前十,，排名第八。此外,，南方盛元,、南方策略和南方績優(yōu)也排入前100位。但南方高增長卻嚴重掉隊,，下跌10.93%,，排名第175位。
今年一季度,，南方高增長即下跌7.03%,。其一季報指出，“報告期內(nèi)本基金保持了較高的股票倉位,，增加了金融,、地產(chǎn)、資源等估值接近歷史底部的行業(yè)配置,；降低了去年以來漲幅較大,，估值較高的小盤股配置；維持了以高端制造業(yè)為代表的估值相對合理但未來成長性突出的行業(yè)和個股的配置”,，顯然南方高增長的個股把握能力不夠,，未能適應市場變化，凈值走跌。二季度情況稍有好轉(zhuǎn),，南方高增長下跌5.16%,，但上半年整體跌幅仍然超過10%。
此外,，南方系另外兩只股票型基金南方積配上半年跌幅也接近10%,，達到9.30%，排名第145位,；南方價值排名也在百名之后,，跌8.72%,，排名第134位,。
興全社會調(diào)倉不明顯
業(yè)績一貫穩(wěn)定出色的興全社會，今年上半年卻表現(xiàn)不佳,，凈值大跌12.12%,，排名第194位。而另一只興全系股票型基金興全全球,，抗風險能力出色,，上半年下跌3.43%，排名第33位,。
興全社會去年上漲6.60%,，在當時186只股票型基金中排名第69位。今年一季度,，興全社會即大跌7.18%,，排名跌至206位。一季報中,，興全社會表示,，“報告期內(nèi)，社會責任基金適當降低了倉位,，加強了對金融,、交運設備、建筑建材,、化工,、機械設備等行業(yè)的配置，減少了對醫(yī)藥生物以及新興產(chǎn)業(yè)的配置”,。但變動似乎并不明顯,，一季度末，其依然重倉信息技術(shù)業(yè)11.15%,、食品飲料10.08%,、醫(yī)藥生物8.94%。
無獨有偶，去年興全系另一只“名基”,，排名高居配置混合型基金第十位的興全有機,，今年上半年同樣表現(xiàn)不佳，在73只同類型基金中排名第60位,，跌幅同樣超過10%,，達到11.13%。興全有機的下跌主要集中于二季度,。二季度大跌8.72,，排名從一季度末的第48位滑落至二季度的區(qū)間排名第68位。搏取中小市值個股的超跌收益或許是造成其下跌的主要原因,。其基金經(jīng)理曾在一季報中指出,，“二季度周期類股尤其是低估值的板塊還可能繼續(xù)活躍，通脹背景下煤炭,、有色,、資源類股會更受市場持續(xù)關(guān)注；但穩(wěn)定類股如食品飲料和醫(yī)藥其絕對和相對回報的機會也會隨之凸顯,。中小市值成長股如果繼續(xù)回調(diào),，將提供較好的選股機會�,！�
大摩領(lǐng)先受創(chuàng)新興產(chǎn)業(yè)
大摩領(lǐng)先去年底在股票型基金中排名第十位,，但今年上半年卻遭遇業(yè)績變臉，大跌16.18%,，排名跌為倒數(shù)第八,。
今年一季度，大摩領(lǐng)先即大跌10.25%,，排名瞬間滑落至倒數(shù)第五位,。堅守新興產(chǎn)業(yè)或許是其業(yè)績劇變的主要原因。其基金經(jīng)理在一季報中表示,，“配置上股票類資產(chǎn)行業(yè)偏重于"醫(yī)藥消費+新興經(jīng)濟+高端制造"等領(lǐng)域”,；其二季度“依舊看好醫(yī)藥、消費等行業(yè)可提供的穩(wěn)定性收益的同時,，盡量獲得周期性行業(yè)的超額收益也是二季度的投資目標”,。
一季度末，大摩領(lǐng)先重倉醫(yī)藥生物15.36%,，機械設備14.48%,，信息技術(shù)業(yè)13.43%，這也導致其二季度表現(xiàn)繼續(xù)不佳,，下跌7.57%,。而這樣的堅守是否能在下半年有所突破,，尚為未知數(shù)。
而大摩系另外一只基金上半年整體下跌5.04%,，在股票型基金中排名第54位,。