輪番登場的貨幣工具并非斷裂的節(jié)點,，而是一條連續(xù)并無孔不入的延長線,，無限延伸著貨幣政策的時空半徑。行走在這延長線上，我們看到了房價增勢的理性回歸,，也看到了銀行信貸員的舍命攬存、民間借貸平臺的人來人往,，以及產(chǎn)業(yè)資本‘變賣家產(chǎn)’的求生之舉——在多元化融資的情勢下,，股權(quán)減持會否是產(chǎn)業(yè)資本現(xiàn)金流告急的‘鎮(zhèn)痛劑’？
本期報道將分別透視地產(chǎn)資本,、產(chǎn)業(yè)資本及政府融資平臺在當前貨幣環(huán)境下的股權(quán)減持路徑,。
26封減持公告。這是2011年上半年最后一個交易日里A股傳來的“家書”,。
6月30日,，宏達股份等26家上市公司公告其重要股東在二級市場減持股權(quán)。其中,，僅宏達股份等6家企業(yè)歸屬主板,，其余有18只股票來自中小板，2只來自創(chuàng)業(yè)板,。
根據(jù)Wind資訊對上市企業(yè)公告的統(tǒng)計,，在剛剛過去的6月份，累計有137只A股被公司重要股東減持,，減持部分的參考市值約為93.15億元,。與之相比,，6月大股東增持部分的參考市值累積僅約16.13億元。
減持規(guī)模不止這般,。根據(jù)此前中投證券對A股市場減持情況的統(tǒng)計分析,，2011年1月至5月期間，重要股東二級市場凈減持額合計已達到388.93億元,。更為重要的,，包括華東數(shù)控在內(nèi)的若干企業(yè)在經(jīng)歷過上半年的減持潮之后，還將在下半年面臨更大的減持敞口,。
產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)不斷的股權(quán)拋售似乎印證了業(yè)內(nèi)此前的擔憂：“貨幣政策的持續(xù)從緊導(dǎo)致企業(yè)融資難問題從民營中小企業(yè)向更大范圍擴張,，陷入現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和償債瓶頸的產(chǎn)業(yè)資本或被迫以股權(quán)套現(xiàn)�,！�
值得A股憂慮的是,，急需融資的不僅僅是產(chǎn)業(yè)資本。根據(jù)審計署的統(tǒng)計結(jié)果,，截至2010年年底,，全國地方政府性債務(wù)余額已超過10萬億元，2011年和2012年將分別償還約2.62萬億和1.84萬億,，地方政府是否將效仿產(chǎn)業(yè)資本謀求多元化融資,？
——A股，它不得不行走在貨幣政策的延長線上,。
央行6次提準 一次性凍結(jié)資金累計21800億
通脹聲聲急,，“提準”腳步齊。
伴隨CPI指標在5月達到5.5%,、創(chuàng)下34個月以來的新高,，存款準備金率的上浮如期而至。2011年6月20日起,，大型上市銀行的準備金率上調(diào)至21.5%,，中小型上市銀行的法定存款準備金率調(diào)整為19.5%。
2011年上半年,，央行已6次上調(diào)存款準備金率,，一次性凍結(jié)資金數(shù)額不斷上升，并累積達到21800億元,。
上市銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)或許能對存款準備金率上調(diào)的效力有所說明,。一季報數(shù)據(jù)顯示，16家A股上市銀行吸收存款數(shù)量合計約531054.4186億元,，同比增加43.76%,。與此同時，這16家上市銀行一季度現(xiàn)金及上繳央行款項總額卻同比激增了74.68%,，達到115163.6422億元,。此外,，更有7家上市銀行一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額處于負值區(qū)間。
上半年以來,，商業(yè)銀行此起彼伏的新融資計劃也間接反映了銀行系統(tǒng)資金的饑渴,。6月2日，農(nóng)業(yè)銀行向銀行間市場拋出了高達500億元的巨額債券,，刷新了2010年以來銀行債券單次規(guī)模的最高紀錄,。
對于銀行系統(tǒng)資金充裕性問題，東北證券銀行業(yè)分析師唐亞韞向新金融記者表示：“從2010年開始多次使用的準備金工具已使得銀行間市場的流動性越來越緊張,，但我個人認為,，這種緊張還僅限于結(jié)構(gòu)性的失衡,，中小型商業(yè)銀行也許存在無錢可貸的局面,，但整個市場目前資金充足，只是囿于政策所限而無法放貸,�,！�
采訪中，來自浦發(fā)銀行和招商銀行的客戶經(jīng)理均向新金融記者表示,，其所在支行的貸款額度已所剩無幾,。
隨著央行逐漸收緊銀行系統(tǒng)資金的口袋，銀行渠道的融資功能也在步步減弱,。
中國社科院金融市場研究室主任曹紅輝教授分析指出：“貨幣政策從緊的環(huán)境下,，資金向大企業(yè)、大機構(gòu)集中的趨勢將會加劇,，從而可能進一步扭曲資本的配置效率,，造成新的結(jié)構(gòu)性失衡，積累新的風險,，加劇中小企業(yè)的融資困境,。”
當然,，從緊的貨幣政策也使得產(chǎn)業(yè)資本在求解融資難的過程中,，將更多的目光投向了銀行之外的資本市場。
地產(chǎn)公司減持求生 宏達股份年內(nèi)套現(xiàn)18億
6月30日晚,，宏達股份發(fā)布了年內(nèi)第八封減持公告,，稱公司第一大股東四川宏達實業(yè)有限公司于6 月29 日減持公司股份 18000000
股，占公司總股本的1.74%,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，自2011年1月5日以來的八次減持，已使得宏達實業(yè)對宏達股份的控股權(quán)從去年年末的36.24%銳減至28.33%,。
八次減持并沒有動搖宏達實業(yè)在宏達股份的影響力,。公告表示：“截至2011
年6 月30
日,，宏達實業(yè)為宏達股份第一大股東�,！�
然而根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，這八次減持卻為宏達實業(yè)帶來了約18.39億元的“真金白銀”。對比宏達股份一季報中呈現(xiàn)的約-3.75億元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流,，這18.39億元的套現(xiàn)貢獻甚為可觀,。
在礦產(chǎn)經(jīng)營的背后，宏達實業(yè)還分別持有四川宏達世紀房地產(chǎn)有限公司和成都宏達置成房地產(chǎn)開發(fā)有限公司95%的股權(quán),。公開資料顯示,，世紀地產(chǎn)在2011年1-3月期間營業(yè)利潤虧損了約325.92萬元，另外一家置成地產(chǎn)早在2010年已發(fā)生虧損,，去年營業(yè)利潤虧損約691.32萬元,。