多因素引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈,，雖然多數(shù)基金經(jīng)理表示看好市場(chǎng)短期修復(fù)行情，但對(duì)于反彈空間,，基金經(jīng)理依然表現(xiàn)出其謹(jǐn)慎的一面,。基于對(duì)反彈空間的謹(jǐn)慎預(yù)判,，近期基金在市場(chǎng)反彈中加倉(cāng)動(dòng)作并不積極,，在基金看來(lái)，只有在經(jīng)濟(jì)底和通脹頂?shù)玫竭M(jìn)一步確認(rèn)之后,，才會(huì)進(jìn)行大規(guī)模加倉(cāng)動(dòng)作,。
“這波超跌反彈我們認(rèn)為空間并不是太大，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)底,、通脹頂?shù)倪�需要時(shí)間來(lái)確認(rèn),。”上海一合資基金公司投資總監(jiān)對(duì)記者表示,，“目前影響市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素并沒(méi)有完全得到釋放,，加上近期資金面相當(dāng)緊張，我們預(yù)計(jì)這波反彈的空間最多在300點(diǎn)左右,。”
海富通精選貳號(hào)基金經(jīng)理丁俊對(duì)記者表示，“現(xiàn)階段投資者仍應(yīng)該保持理性,。眼下經(jīng)濟(jì)仍在延續(xù)通脹趨勢(shì),；中長(zhǎng)期來(lái)看，目前市場(chǎng)除去銀行業(yè)后的ROE和估值水平處于歷史均值左右,，有估值恢復(fù)的理由,，但是空間不大�,！鄙贤赌Ω堆腥耸恳嗾J(rèn)為,，還必須考慮到目前資金面緊張的狀況還不會(huì)在短期內(nèi)得到緩解，所以盤(pán)面不會(huì)就此一飛沖天,，近期震蕩的主基調(diào)可能還不會(huì)改變,。
在興業(yè)基金投資總監(jiān)王曉明看來(lái)，短期資金緊張的局面會(huì)在7月初略有緩解,，但中期因?yàn)橥洸灰卓刂�,，估�?jì)資金緊張很難實(shí)質(zhì)緩解，政府在目前融資平臺(tái)已經(jīng)大規(guī)模擴(kuò)張的情況下,，不傾向于通過(guò)利率調(diào)整的方式緩解通脹壓力,，目前市場(chǎng)較多預(yù)計(jì)調(diào)控即將放松，這種觀點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀,，如果通脹持續(xù),，資金收緊的力度會(huì)更大。
王曉明判斷,，目前最好的情況也就是有限的反彈,，一方面資金要求的回報(bào)不斷提高，壓制市場(chǎng)估值空間,；另一方面,，市場(chǎng)是基于估值和預(yù)期的游戲，而企業(yè)的盈利預(yù)期,，則取決于宏觀面的判斷,，盈利增速上的亮點(diǎn)相對(duì)不多，預(yù)期上沒(méi)有特別讓市場(chǎng)驚喜的東西,，因此反彈的空間也不會(huì)大,。
有鑒于此，基金在市場(chǎng)反彈中加倉(cāng)動(dòng)作并不積極,。從上周基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)報(bào)告來(lái)看,，基金整體倉(cāng)位變動(dòng)幅度并不大。
根據(jù)國(guó)都證券基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型測(cè)算,，開(kāi)放式偏股型基金的平均倉(cāng)位上周上升了1.66個(gè)百分點(diǎn)至73.32%,。剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉(cāng)位的影響，基金整體主動(dòng)加倉(cāng)0.89個(gè)百分點(diǎn)。
有基金經(jīng)理認(rèn)為,，目前市場(chǎng)估值低已經(jīng)基本得到確認(rèn),，但基金只有在政策底和經(jīng)濟(jì)底得到確認(rèn)之后，才會(huì)有大規(guī)模的加倉(cāng)動(dòng)作,，樂(lè)觀預(yù)期,，三季度市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)筑底反彈。
在多數(shù)基金謹(jǐn)慎之際,，亦有基金經(jīng)理選擇了“左側(cè)”交易,。上海一基金公司研究副總監(jiān)對(duì)記者表示，2700點(diǎn)之下,，已經(jīng)著手提升基金的倉(cāng)位,，目前公司旗下股票型基金倉(cāng)位已逾90%，而加倉(cāng)的品種較為均衡,，既包括周期股,，如工程機(jī)械，亦包括弱周期的白色家電,，此外還有防御性的醫(yī)藥股,。
上述研究副總監(jiān)表示，目前做投資是一個(gè)比較舒適的階段,，很多股票從動(dòng)態(tài)PE而言都很便宜,，可選的品種較多，在其看來(lái),，接下來(lái)通脹筑頂是大概率事件,，所以提前布局會(huì)獲得更大的超額收益。
此外,，某資產(chǎn)管理規(guī)模中等的基金公司旗下某基金的倉(cāng)位上周從73%左右也迅速提升至85%以上,。據(jù)了解，近期該公司旗下部分基金一直在加倉(cāng),，在加倉(cāng)的同時(shí)亦也進(jìn)行了投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，一部分基金的主要操作思路是逐漸布局估值相對(duì)便宜、增長(zhǎng)相對(duì)確定的鐵路,、汽車,、銀行等行業(yè)股票；另一部分基金則主要增加了地產(chǎn)股的配置,。
華夏優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理鞏懷志亦認(rèn)為,，從投資角度看6月有可能是股市壓力最大的一個(gè)月，傾向于認(rèn)為是底部區(qū)域,，市場(chǎng)跌破2700點(diǎn)后其基金進(jìn)行了主動(dòng)加倉(cāng),，配置更加多元化：除戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)外,，還看好保障房和水利，以及供給端受限制的行業(yè)如水泥等,。