國際能源署（IEA）上周四公布的緊急拋儲(chǔ)行動(dòng)，令本就神經(jīng)脆弱的大宗商品市場(chǎng)再次遭受重創(chuàng),。在原油,、農(nóng)產(chǎn)品和金銀等品種引領(lǐng)下，一項(xiàng)覆蓋24種大宗商品的價(jià)格指數(shù)本周跌至五個(gè)月新低,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格再度大幅走低，主要原因是全球經(jīng)濟(jì)增長前景變壞,，特別是歐債危機(jī)和美國等主要經(jīng)濟(jì)體的不確定性。另一方面,，美元的再度走強(qiáng)也對(duì)商品價(jià)格形成壓制,。近期,，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)紛紛削減了對(duì)原油等大宗商品的多頭押注。
IEA拋儲(chǔ)成導(dǎo)火索
23日開始,，大宗商品出現(xiàn)了又一波跳水行情,。截至美國27日收盤，標(biāo)普GSCI大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌,，收挫0.3%,，報(bào)642.82點(diǎn)，創(chuàng)下自今年1月底以來的五個(gè)月新低,。該指數(shù)覆蓋了24種主要大宗商品類別,。
原油無疑是這一輪下跌的主力，受IEA日前緊急宣布拋售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備影響,，國際油價(jià)在過去幾個(gè)交易日累計(jì)下跌超過5%,。周二電子盤中，油價(jià)小幅上漲,，在90.9美元附近徘徊,。前一天，油價(jià)一度跌破90美元,，創(chuàng)下2月18日以來的最低水平,。
在美國的主導(dǎo)下，IEA上周四宣布,，將在未來一個(gè)月內(nèi)動(dòng)用6000萬桶原油儲(chǔ)備來打壓油價(jià),。此后，白宮方面和IEA的高官還強(qiáng)調(diào),，如果有必要,，未來將投放更多的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備來干預(yù)原油市場(chǎng)。
IEA開始拋儲(chǔ)之后,，高盛,、摩根大通等不少華爾街大行都大幅下調(diào)了對(duì)油價(jià)未來幾個(gè)月的預(yù)期。與此同時(shí),，機(jī)構(gòu)投資人對(duì)原油的看多倉位降至七個(gè)月新低,。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，在截至21日的一周時(shí)間里,，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)性機(jī)構(gòu)將原油看多倉位大幅削減了14%,。原油期貨和期權(quán)的凈多頭倉位降至167470手，為自去年11月30日以來的最低水平,。
原油的大跌,，也波及其他商品，農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等近日紛紛大跌,。芝加哥小麥期貨周一一度觸及去年11月以來的新低,，大豆、玉米期貨也逼近三個(gè)月低點(diǎn),。白銀價(jià)格周一大跌近3%，黃金價(jià)格當(dāng)天則跌破1500美元,。有分析認(rèn)為,，油價(jià)的大跌令通脹預(yù)期有所降溫，這對(duì)作為通脹對(duì)沖選擇的黃金和白銀帶來壓力,。
折射出經(jīng)濟(jì)降溫隱憂
值得注意的是,，在IEA拋售原油儲(chǔ)備之前，一些大型機(jī)構(gòu)投資人已經(jīng)開始削減了對(duì)商品上漲的押注,。
來自美國商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月21日的一周時(shí)間里，機(jī)構(gòu)將其在美國18種商品期貨和期權(quán)合約上的凈多頭倉位削減了13%,，創(chuàng)下自5月10日以來的最大降幅,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格的連續(xù)走低,，與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不無關(guān)系,。本月17日，IMF將其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)今年的增長預(yù)測(cè)下調(diào)至2.2%,，低于4月份預(yù)計(jì)的2.4%,。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境可能變壞的大背景下，過去兩個(gè)月股票,、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體表現(xiàn)不佳,。比如，美國標(biāo)普500指數(shù)自4月29日的前高點(diǎn)已累計(jì)回落7%,，而標(biāo)普GSCI商品價(jià)格指數(shù)則從4月8日的前高點(diǎn)累計(jì)下跌了15%,。
全球最大經(jīng)濟(jì)體美國近期的一系列指標(biāo)也都指向經(jīng)濟(jì)增長降溫。27日公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國5月份的消費(fèi)開支環(huán)比持平,，終止了連續(xù)十個(gè)月的升勢(shì)，同時(shí)創(chuàng)下自去年6月以來的最慢增速,。占美國GDP三分之二的消費(fèi)開支疲軟,，對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇顯然不是什么好消息。
而在歐洲,，希臘危機(jī)仍懸而未決,。這兩天，市場(chǎng)正焦急等待希臘議會(huì)就政府提出的新一輪財(cái)政緊縮案進(jìn)行投票表決，后者是希臘獲得外部援助的重要前提,。希臘等國面臨的嚴(yán)重主權(quán)債務(wù)問題,，不僅會(huì)抑制歐元區(qū)本地經(jīng)濟(jì)的增長，也給世界經(jīng)濟(jì)帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)因素,。
美元或迎來階段反彈
歐元區(qū)的危機(jī)也推動(dòng)了美元走高,，后者間接對(duì)原油等大宗商品的價(jià)格構(gòu)成壓力。截至北京時(shí)間28日18時(shí)30分,，美元指數(shù)漲0.2%,，至75.4附近。
盡管從長遠(yuǎn)來看,，基于美國經(jīng)濟(jì)糟糕的基本面,、雙高赤字以及新興經(jīng)濟(jì)體更快的經(jīng)濟(jì)增長，各界普遍看空美元,，但短期內(nèi),，不少機(jī)構(gòu)都開始轉(zhuǎn)而看多美元。
巴克萊銀行的貨幣策略師查特基認(rèn)為,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在本周結(jié)束QE2,，美元套利交易可能面臨逆轉(zhuǎn)，美元短期內(nèi)可能迎來一波升值走勢(shì),。
湯森路透前不久的調(diào)查顯示,，由于有新的跡象表明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在減弱，美元兌歐元和日元等貨幣在未來12個(gè)月內(nèi)可能走強(qiáng),。調(diào)查顯示,，美元指數(shù)今年可能收在77左右。
根據(jù)61位受訪分析師的平均預(yù)期,，歐元兌美元的六個(gè)月和12個(gè)月的目標(biāo)預(yù)期分別為1.40和1.38,，目前的報(bào)價(jià)為1.43附近。一些分析師們認(rèn)為,，如果更多數(shù)據(jù)指向全球經(jīng)濟(jì)增長迅速降溫,，投資人可能回過頭來搶購傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具——美元。
大摩的歐洲外匯策略主管斯坦納德則表示,，亞洲經(jīng)濟(jì)體為了對(duì)抗通脹而繼續(xù)加息,，可能抑制經(jīng)濟(jì)增長和國際投資人對(duì)該地區(qū)資產(chǎn)的需求，進(jìn)而推動(dòng)美元在今年余下時(shí)間反彈,。另一方面,，美聯(lián)儲(chǔ)本周將結(jié)束QE2，也可能重振對(duì)美元的需求,。
從交易數(shù)據(jù)來看,，盡管大型機(jī)構(gòu)已連續(xù)做空美元近一年，但近期做空動(dòng)能出現(xiàn)顯著縮減跡象。CFTC的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月21日的一周時(shí)間里,，外匯投機(jī)機(jī)構(gòu)減少了美元空頭押注，美元凈空頭倉位降至170.5億美元,，低于前一周的251.4億美元,，降幅為3月初以來最大的一次。