銀行沖刺存貸比年中大考進(jìn)入最后幾天的沖刺階段。在資金面持續(xù)偏緊的背景下,，各類長輒一個(gè)月,，短輒三兩天的理財(cái)產(chǎn)品成為銀行做大存款數(shù)據(jù)的利器。
由此引發(fā)的理財(cái)亂象已引起監(jiān)管層注意,。銀監(jiān)會(huì)上周五召集各商業(yè)銀行座談,，點(diǎn)名六類理財(cái)違規(guī)操作并要求整改。這在一定程度上抑制銀行的放貸沖動(dòng)的同時(shí),，也給P2P等民間借貸形式提供了更大的發(fā)展空間,。
“產(chǎn)品有限，先到先得,，售完為止,！”這樣的廣告讓人產(chǎn)生某商場在做產(chǎn)品大促銷的錯(cuò)覺，然而這卻是銀行在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,。
日均小考,，季度中考，年中大考,，年終終考,，自6月1日銀監(jiān)會(huì)正式實(shí)施銀行月度日均存貸比以來，存貸比的考核似乎形成了這樣的格局,�,！澳曛写尜J比考核肯定是銀行面臨的一次大考，銀行攬儲(chǔ)早已經(jīng)白熱化,�,！蹦硣秀y行地方分行人士告訴記者，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行是最為直觀快捷的渠道,。
今年以來,，在市場資金緊俏背景之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行日趨火爆,，也直接促使了銀行理財(cái)產(chǎn)品市場亂象叢生,，風(fēng)險(xiǎn)也逐漸凸顯。
銀監(jiān)會(huì)相關(guān)人士昨日證實(shí),，銀監(jiān)會(huì)6月24日召開了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)座談會(huì),，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，要求商業(yè)銀行合規(guī)開展理財(cái)業(yè)務(wù)。
據(jù)了解,，銀監(jiān)會(huì)在上周五的理財(cái)會(huì)議中,，點(diǎn)名六項(xiàng)銀行理財(cái)違規(guī)操作，即同業(yè)存款存放本行,、購買他行理財(cái)產(chǎn)品,、投向政府融資,、繞過信托做信托受益權(quán)產(chǎn)品,、委托貸款理財(cái)產(chǎn)品、票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品,。
被瘋搶的“超短高收益”
“現(xiàn)在我們這款產(chǎn)品已經(jīng)銷售完了,，全國各地分行都在銷售，有客戶中午11點(diǎn)打電話進(jìn)來,，我們這里都已經(jīng)沒有額度了,。”招商銀行北京分行理財(cái)產(chǎn)品銷售人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,。
昨日（6月28日）,，招行銀行一款名為“"大運(yùn)金牌理財(cái)季"安心回報(bào)人民幣178號(hào)理財(cái)計(jì)劃”的理財(cái)產(chǎn)品，在4小時(shí)內(nèi)完成了150億的資金募集,。該產(chǎn)品期限為2天,，10萬元起步，但是其預(yù)期年化收益率達(dá)到7%,，意味著投資10萬元兩天可以收益38.4元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過活期存款。
上述銷售人員向記者推薦,，盡管上述產(chǎn)品已經(jīng)售光,，但是到6月30日還有款3天期限的短期理財(cái)產(chǎn)品，其預(yù)期年化收益率達(dá)到6.3%,，募集金額將達(dá)到60億元,。上述兩款產(chǎn)品均是100%的保本收益，而且預(yù)期收益率基本上能夠達(dá)到,。
“買理財(cái)產(chǎn)品,，在每年的6月底和12月底，是最合適的時(shí)機(jī),，主要是給客戶的收益率較高,。銀行能夠給出那么高的收益，還是為了吸收存款,�,！鄙鲜瞿硣秀y行地方分行人士坦言，存貸比考核沖時(shí)點(diǎn),，銀行在這些時(shí)間段內(nèi)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均高于平常,。
打開建行的首頁,，其彈出廣告也變成了兜售銀行理財(cái)產(chǎn)品的內(nèi)容。一款命名為跑贏CPI的理財(cái)產(chǎn)品,，與產(chǎn)品成立日前一月國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的CPI掛鉤,，其期限為30天，收益率也達(dá)到5.52%,。投資100萬,，如果按照最高收益計(jì)算可得到4536.99元。
在本月末,，博理財(cái)產(chǎn)品“超短高收益”的還有平安銀行,，在昨日到6月30日其發(fā)行的兩款7天期限的理財(cái)產(chǎn)品，其最高預(yù)期年化收益率也達(dá)到7%,。該行于昨日發(fā)行的一款9天期理財(cái)產(chǎn)品,，最高年化收益率達(dá)到了7.2%。
記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理統(tǒng)計(jì),，6月20日到6月30日之間發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)265款,，其中就有91款產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均超過5%，有5款理財(cái)產(chǎn)品超過7%,。
博利銀行間市場
那么,，究竟這些銀行理財(cái)產(chǎn)品如何能夠獲得高收益呢？
“其實(shí),，銀行是能夠通過投資達(dá)到這個(gè)收益率的,，發(fā)行這種超短高收益產(chǎn)品也不單單是為了存貸比，因?yàn)橥顿Y銀行間市場的確能夠獲得豐厚的收益,。上周1天國債回購利率最高能夠超過9%,，銀行投資債券、票據(jù),、拆借等銀行間市場業(yè)務(wù),，完全可以達(dá)到這么高的收益率�,！币晃汇y行理財(cái)師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日,，隔夜銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為5.0589%,，7天利率為6.6385%，14天為6.5414%,�,！氨M管較前日有所下降，但是月末資金緊俏還會(huì)再推高回購利率，這也是促使銀行發(fā)行超短期高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品的重要原因之一,�,！鄙鲜隼碡�(cái)師分析稱。
縱觀各高預(yù)期年化收益率的銀行理財(cái)產(chǎn)品,，其大部分均投向銀行間市場,。上述招商銀行178號(hào)理財(cái)計(jì)劃，預(yù)期收益達(dá)7%,，其資金投資于我國銀行間市場信用級(jí)別較高,、流動(dòng)性較好的金融工具，包括國債,、金融債,、央行票據(jù),、債券回購,、中期票據(jù)、銀行承兌匯票等,，該產(chǎn)品還可以通過信托計(jì)劃投資于可轉(zhuǎn)換債券,、可分離債、新股申購,、交易所債券和銀行存款等,。
“目前銀行間資金緊俏，這推高了銀行拆借等資金價(jià)格,。像招行等銀行可以給出客戶高收益率,，是因?yàn)樗麄兡軌蛟阢y行間市場中找到較好的交易對(duì)手，給出高利率,�,！鄙鲜隼碡�(cái)師表示。
整治：嚴(yán)防理財(cái)表內(nèi)轉(zhuǎn)表外
銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率漸高,，這引起了監(jiān)管層對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品操作風(fēng)險(xiǎn)的注意,。
“不排除有些銀行通過這種高收益吸引客戶將資金存到銀行里面�,！痹摾碡�(cái)師向記者分析認(rèn)為,，銀行有兩種方式可以將理財(cái)產(chǎn)品的錢轉(zhuǎn)化為銀行存款。
其中一種方式是在銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售時(shí)間上做游戲,，例如,，銀行在理財(cái)產(chǎn)品銷售期限包括存貸比考核最終時(shí)間，一般是在月末,，因?yàn)樵阡N售期內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品募集資金將作為活期存款體現(xiàn)在銀行的負(fù)債項(xiàng)目中,，而到了下個(gè)月初，銀行就將這筆資金從負(fù)債項(xiàng)目中轉(zhuǎn)入到投資資金池。
另外一種是營銷手段,，由于超短高收益產(chǎn)品銷售非常迅速,，銀行銷售人員會(huì)讓客戶先將錢存入銀行，最終消費(fèi)者或者并沒有搶上該產(chǎn)品,，銷售人員會(huì)推薦近期的另外一款產(chǎn)品,，讓客戶考慮購買。而客戶不愿意折騰資金,，一般會(huì)選擇讓資金留在該行賬戶內(nèi),。
針對(duì)第一種情況，招商銀行銷售人員向記者推薦的6月30日的產(chǎn)品,，正是當(dāng)天銷售,，但是從7月1日起息的產(chǎn)品。一位銀行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱,，這可以看做是銀行將負(fù)債從表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外的現(xiàn)象,，上市銀行需要在年中做一份漂亮的業(yè)績表，因此在6月30日讓理財(cái)產(chǎn)品的資金作為存款余額,，可以減輕存貸比壓力,。
根據(jù)上市銀行一季度報(bào)以及去年年報(bào)綜合統(tǒng)計(jì)，有7家銀行的存貸比超過70%,，而其中招商銀行在去年年末的存貸比更是接近監(jiān)管紅線達(dá)到74.59%,。
“銀行理財(cái)產(chǎn)品的確存在表內(nèi)轉(zhuǎn)表外的情況。比如說是在繞過信托做信托受益權(quán)產(chǎn)品,，也有銀行通過理財(cái)產(chǎn)品,，為企業(yè)做融資的。我覺得銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行整改也有利于降低銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn),�,！鄙鲜鲢y行理財(cái)人士稱，目前還未收到銀監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品整改的具體文件,。
同時(shí),，該分析師還稱，大量的銀行理財(cái)產(chǎn)品資金進(jìn)入到銀行間市場,，對(duì)于央行的貨幣政策調(diào)整也起到對(duì)沖的效果,，會(huì)讓債券等收益率下降，同時(shí)也增加了投資者購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),。
/市場逐鹿/
銀行錢緊 P2P機(jī)構(gòu)“圈地”微小信貸
在各家銀行
“赤身肉搏戰(zhàn)存款”的時(shí)候,，一種新型金融模式正慢慢分食市場。以P2P（PeertoPeer即個(gè)人對(duì)個(gè)人）形式從事民間借貸的公司加快了“跑馬圈地”步伐,。
面對(duì)國外P2P機(jī)構(gòu)的大舉進(jìn)軍,，本土P2P機(jī)構(gòu)也快速擴(kuò)張,，銀行嘴邊的“撿肉大軍”愈加壯大。
昨日（6月28日）,，總部在北京的P2P公司宜信集團(tuán)在上海宣布成立財(cái)富中心,。
抵押的是信用
假如你想借5000元，而自身又沒有可抵押的財(cái)產(chǎn),，除了問親戚朋友借款之外,，別無他路。但是,，資本市場從來就不抗拒金融模式創(chuàng)新,。面對(duì)千元或者萬元左右微小融資需求，P2P微小信貸模式便誕生,，這類機(jī)構(gòu)服務(wù)的人群通常只需要幾千或者萬元左右的融資,。
P2P小額信貸模式，是借款人通過專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)或者服務(wù)機(jī)構(gòu),，由這些專業(yè)的公司推薦有信用的借款人,，雙方達(dá)成借款協(xié)議。而扮演“橋梁”的服務(wù)公司根據(jù)借款多少來收取服務(wù)費(fèi),。
“事實(shí)上P2P模式是信用管理的創(chuàng)新,，借款人不需要提供任何抵押。他們的財(cái)產(chǎn)就是他們自身的信用,。”宜信集團(tuán)CEO唐寧在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示：“通常在這個(gè)平臺(tái)上貸款的人群只需要幾萬元的創(chuàng)業(yè)成本,，而銀行是提供不了借款的,。”
唐寧透露,，針對(duì)“三農(nóng)”問題,，宜信的一款“宜農(nóng)貸”產(chǎn)品每筆最低貸款100元，而出借人和貸款客戶,，僅收1%的管理費(fèi)和2%的利息,。
“不是每筆借款都是來者不拒，如果借款人的信用狀況不好,，我們會(huì)對(duì)他借款的級(jí)別降低,，甚至不借�,！碧茖幈硎�,。
英國網(wǎng)絡(luò)銀行寡頭Zopa、美國Prosper都從事P2P模式的經(jīng)營,，它們是基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P金融信息服務(wù)平臺(tái),，不再通過銀行,，而是提供個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸服務(wù)。
來自英國Zopa銀行4月公布的數(shù)據(jù)顯示,，該銀行成交額已突破1.3億英鎊,，活躍的用戶數(shù)量達(dá)到60萬。
風(fēng)險(xiǎn)的不確定性
面對(duì)信貸投放緊縮,，私營業(yè)主融資更是難上加難,。雖然在監(jiān)管部門的推動(dòng)下，部分商業(yè)銀行已經(jīng)降低對(duì)這部分客戶的門檻,，但是單戶貸款資金仍需要10萬元~100萬元不等,。貸款年限也從6個(gè)月至5年不等。
一國有銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為：“雖然貸款金額相對(duì)降低,，但是我們對(duì)企業(yè)的審查依舊嚴(yán)格,。”
“私營業(yè)主申請貸款不僅要提供營業(yè)執(zhí)照,，還要有收入證明,、納稅證明、發(fā)票以及一定的擔(dān)保方式才可以,，這樣做也是為了降低風(fēng)險(xiǎn),，你每筆借出去的錢雖然有利息收入，但是風(fēng)險(xiǎn)也是擺在那里的,�,！鄙鲜鼋�(jīng)理表示。
工商銀行根據(jù)個(gè)體工商戶經(jīng)營活動(dòng)和資金周轉(zhuǎn)的特點(diǎn),，個(gè)人小額貸款的期限一般為6個(gè)月以內(nèi),，最長不超過1年，單戶貸款金額最高為50萬元,。
相比銀行,，P2P機(jī)構(gòu)扮演的角色只是“橋梁”，那么在信用評(píng)級(jí)的審核上如何把關(guān),，成了致命的硬傷,。而在歐美國家，個(gè)人信用體系非常透明,，個(gè)人的信用記錄,、個(gè)人稅號(hào)、社保賬號(hào),、銀行賬號(hào)都可以一一驗(yàn)證,。而國內(nèi)僅信用體系僅處于初建階段。
而借款人對(duì)于貸款用途的真實(shí)性是沒有辦法驗(yàn)證的,，P2P機(jī)構(gòu)如何去跟進(jìn),？成為必須克服的障礙,。
唐寧告訴
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“出現(xiàn)壞賬的幾率很小，因?yàn)榻杩钊艘膊粫?huì)為了這筆小錢來破壞自己的信用,�,！�
宜信集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)顯示，通過P2P模式理財(cái)?shù)膲馁~率低于2%,。同時(shí),，公司設(shè)立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理賬戶，提取貸款額的2%作為風(fēng)險(xiǎn)資金,，一旦有違約情況發(fā)生,，這筆資金將先行賠付。
/資金情況/
到期資金補(bǔ)充流動(dòng)性銀行間資金旱情緩和
每經(jīng)記者 胡俊華 鄧?yán)蛱O發(fā)自上海,、深圳
此前異常緊張的資金旱情逐漸趨于緩和,。
“雖然資金價(jià)格還是很高，但至少大家都愿意出借資金了,�,！弊蛉眨还煞葜沏y行市場交易員如此描述當(dāng)前的流動(dòng)性情況,，“前段時(shí)間的恐慌情緒在散去,，近期到期的央票和現(xiàn)券也在補(bǔ)充流動(dòng)性，預(yù)計(jì)過了6月底,，7月初的資金會(huì)更寬松些,。”
央票昨日繼續(xù)地量發(fā)行,，央行昨日共發(fā)行20億一年期央票,，收益率上漲9.63個(gè)基點(diǎn)至3.4982%；因本周到期資金1420億元,，若不出意外，本周央行將連續(xù)七周向市場凈投放資金,。此外,，央行周二仍未進(jìn)行正回購操作。
此前,，央行已經(jīng)在公開市場連續(xù)六周凈投放資金,，六周累計(jì)凈投放資金4940億元。因本周到期資金1420億元,，其中央票到期820億元,，正回購到期600億元。
市場流動(dòng)性獲得到期資金的補(bǔ)充,，大型商業(yè)銀行融出意愿開始增強(qiáng),，恢復(fù)向市場融出資金,，令市場資金旱情趨于緩和。
昨日收盤,，隔夜質(zhì)押回購加權(quán)平均利率5.06%,，較前一交易日的6.12%回落106個(gè)基點(diǎn)；七天質(zhì)押回購加權(quán)平均利率6.63%,，較前一交易日的7.25%回落62個(gè)基點(diǎn),；21天期質(zhì)押回購加權(quán)平均利率7.79%，較前一交易日的7.94%回落15個(gè)基點(diǎn),。
而在票據(jù)市場,，因資金面持續(xù)好轉(zhuǎn)，部分機(jī)構(gòu)開始入場收票,。
/行業(yè)思考/
企業(yè)缺錢知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資難突圍
在信貸緊縮的背景下,，中小企業(yè)融資可謂是
“使盡渾身解數(shù)”。具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科技型小企業(yè)也在探索一條路,，那就是通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資,，但是實(shí)際操作起來卻遭遇了困境。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資在國內(nèi)處于起步階段,。探索雖然取得了一定的成就,，但是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資一直也沒能大規(guī)模的發(fā)展。中歐知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)項(xiàng)目二期合作的德國知識(shí)產(chǎn)權(quán)專業(yè)郝韜福（MarcL.Holtorf）告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，即使在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)做得比較早的歐洲,，利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資的也不多見。
中關(guān)村科技擔(dān)保公司的一位員工也證實(shí)：“科技型企業(yè)貸款,，我們主要是看的經(jīng)營狀況和還款能力,，僅憑知識(shí)產(chǎn)權(quán)是不可能融到資的�,！�
MarcL.Holtorf說：“很少有資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好的企業(yè)把自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押出去,，除非是要瀕臨破產(chǎn)的。企業(yè)不想輕易讓別人持有自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán),，即使是銀行也不例外,。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)的融資，關(guān)鍵的問題是怎么來評(píng)估其值多少錢,。當(dāng)然知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為一種無形資產(chǎn),，在融資方面也不是一無是處。在國外,，MarcL.Holtorf就介紹了一種方式,，那就是“政府對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)持有人進(jìn)行鼓勵(lì)，設(shè)立專門的基金支持企業(yè)的發(fā)展,�,！�