根據(jù)一致預(yù)期,，通脹將在6月份達(dá)到年度的高點(diǎn)，隨后會(huì)有一個(gè)慢慢回落的過程。這對(duì)股市可能產(chǎn)生某些正面影響,。7月份股市很可能會(huì)出現(xiàn)探底后回升的走勢(shì)，但回升的空間不會(huì)大,。
股市上有句俗語“五窮六絕七翻身”,，說的是5月份股市要跌，6月份跌得更慘,，到了7月份則迎來轉(zhuǎn)機(jī),。據(jù)說香港上世紀(jì)80～90年代的股市就有這樣的特征。而去年A股市場(chǎng)也是這樣運(yùn)行的,，一波從2319點(diǎn)到3186點(diǎn)的大行情開始于7月初,，之前則連跌了3個(gè)月。那么,，這樣的格局在今年還會(huì)再現(xiàn)嗎,？
技術(shù)及估值支持反彈
如果從月K線來看，今年的4,、5,、6月份都是下跌的。經(jīng)過持續(xù)的大幅下跌之后,，大盤自然會(huì)積累起一定的反彈能量,。尤其是上證綜指破位2700點(diǎn)，客觀上是出現(xiàn)了比較明顯的超跌,。因此,，如果僅僅從技術(shù)上分析，7月份反彈的概率的確是比較大的,。
另外,，現(xiàn)在對(duì)投資者形成最大心理支撐的，還是股票的估值已經(jīng)比較低了,。如果拿去年的股票價(jià)格和今年相對(duì)比就會(huì)發(fā)現(xiàn),，雖然現(xiàn)在的指數(shù)點(diǎn)位要比去年同期高出一些，但是相當(dāng)一部分個(gè)股的價(jià)格要比去年低很多,。從平均市盈率和市凈率指標(biāo)更可以看出,，相當(dāng)數(shù)量的股票估值已很便宜了。有人說,，現(xiàn)在是6年來股票價(jià)格的第三個(gè)低谷,，前兩次分別發(fā)生在2005年6月的998點(diǎn)和2008年11月的1664點(diǎn)，在統(tǒng)計(jì)上倒也確實(shí)能夠證明這個(gè)說法,。
那么,，這是否意味著反彈行情馬上就展開,，投資者在7月份將“翻身”呢？事情恐怕就不那么簡(jiǎn)單了,。
調(diào)控預(yù)期仍壓制股市
大家都清楚,，導(dǎo)致這次股市下跌的重要原因，并非估值太高,，這不是一次“擠泡沫”行情,。市場(chǎng)似乎并沒有多少泡沫，但就是跌跌不休,，這是為什么呢,？其實(shí)原因很簡(jiǎn)單，就是市場(chǎng)資金不足,。
持續(xù)的宏觀調(diào)控,，對(duì)于收縮銀根、抑制通脹是必要的,，但也會(huì)對(duì)股市的資金帶來“擠出效應(yīng)”,。隨著市場(chǎng)利率的飆升，股市中原本就有限的存量資金會(huì)逐漸外流,。與此同時(shí),，巨大的擴(kuò)容壓力，加上人們對(duì)全方位擴(kuò)容前景的恐懼,，也將資金驅(qū)趕出了股市,。顯然，供求關(guān)系的惡化,，投資者對(duì)流動(dòng)性不斷收緊的擔(dān)心,，是導(dǎo)致股市連跌3個(gè)月的重要原因。
進(jìn)入到7月份,，這種局面還很難說會(huì)根本改變,。比如，現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)資金面有較大沖擊的是提高存款準(zhǔn)備金率,，幾個(gè)月來,，幾乎每次提高準(zhǔn)備金率，特別是到了商業(yè)銀行開始上繳追加的準(zhǔn)備金時(shí),，市場(chǎng)上資金利率都會(huì)飆升,，與之相對(duì)應(yīng)的則是股市的大幅下跌。目前情況看,，很難說7月份央行會(huì)不再提高準(zhǔn)備金率,。因?yàn)樵趯?shí)踐中，提高準(zhǔn)備金率能夠迅速凍結(jié)大量的資金,，對(duì)于通脹起到釜底抽薪的作用,。6月份CPI很可能再創(chuàng)新高,，如果真是這樣，屆時(shí)央行肯定不會(huì)袖手旁觀,。況且央行官員早就說過,，提高準(zhǔn)備金率沒有絕對(duì)上限。
面對(duì)不斷上揚(yáng)的CPI,，央行必須進(jìn)行調(diào)控,，否則通脹失控，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)均會(huì)帶來破壞,。而在這一過程中，股市會(huì)間接受到調(diào)控帶來的影響,，市值因此大幅縮水,。這種局面已經(jīng)延續(xù)了3個(gè)月，還沒有出現(xiàn)結(jié)束的信號(hào),。
由于對(duì)調(diào)控的預(yù)期依然很強(qiáng)烈,，因此7月份的股市能否翻身就要打一個(gè)問號(hào)了。
探底回升 空間不大
當(dāng)然,，不奢望7月份股市大漲,，但可以寄予一點(diǎn)小小期望。根據(jù)一致預(yù)期,，通脹將在6月份達(dá)到年度的高點(diǎn),，隨后會(huì)有一個(gè)慢慢回落的過程。如果該預(yù)期在7月份能夠基本得到確認(rèn)的話,，那么即使7月份的調(diào)控力度很大,，但是隨后的節(jié)奏會(huì)有所變化。這會(huì)讓人產(chǎn)生調(diào)控已經(jīng)進(jìn)入最高潮的聯(lián)想,。對(duì)于股市來說,，是有可能產(chǎn)生某些正面影響的。
所以,，7月份股市很可能會(huì)出現(xiàn)探底后回升的走勢(shì),，只是這種回升的空間不會(huì)大。
至于說到“七翻身”,，大家不妨先把它理解為是在農(nóng)歷七月發(fā)生的事情吧,。