今年至今預(yù)估發(fā)行規(guī)模超8萬(wàn)億元,，已超去年全年規(guī)模
6月20日起,，商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是年內(nèi)第6次上調(diào),。至此,，我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.5%，中小銀行則達(dá)到18%,。
今年以來(lái),，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,、日均存貸比考核等一系列監(jiān)管措施的疊加,，使商業(yè)銀行流動(dòng)性日趨緊張，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品成為銀行緩解資金壓力的一條新途徑,。據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì),，截至6月21日，今年以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行7891款,，已經(jīng)超過(guò)去年全年發(fā)行量的80%,。銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)估發(fā)行規(guī)模達(dá)到8.25萬(wàn)億元，而去年全年的發(fā)行規(guī)模為7.05萬(wàn)億元,。銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出超短期產(chǎn)品占比大幅提升,、預(yù)期收益率明顯上漲的特點(diǎn)。
超短期產(chǎn)品成主流
普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,，截至6月21日,，銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品7891款，其中人民幣債券市場(chǎng)類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量最高,，達(dá)到3315款,，占比42.01%；債券類產(chǎn)品257款,，占比3.26%,；票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品162款，占比2.05%,；外幣債券市場(chǎng)類產(chǎn)品1155款,，占比14.64%,；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品241款，占比3.05%,；其他類產(chǎn)品2761款,，占比34.99%。
從理財(cái)產(chǎn)品期限來(lái)看,，今年以來(lái)1個(gè)月以下的超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比與去年相比明顯上升,。以最近一周為例，據(jù)統(tǒng)計(jì),，1個(gè)月以下的超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為101款,，在所有期限產(chǎn)品中市場(chǎng)占比最高，達(dá)到36.07%,。
“去年超短期產(chǎn)品的占比約為24%,，而今年已上升至將近40%。銀行理財(cái)產(chǎn)品的短期化特點(diǎn),，主要跟理財(cái)產(chǎn)品調(diào)節(jié)銀行資金緊張有關(guān),。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員肖芳認(rèn)為,，“今年以來(lái)的宏觀調(diào)控使金融市場(chǎng)資金面趨于緊張,，尤其是資本市場(chǎng)中的短期資金需求顯得更為迫切，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行正好暗合了這種趨勢(shì),�,！�
進(jìn)入6月份，商業(yè)銀行日均存貸比考核開(kāi)始實(shí)施,，各家銀行存款競(jìng)爭(zhēng)變得異常激烈,。超短期理財(cái)產(chǎn)品由于在發(fā)行前后的數(shù)日內(nèi)能鎖定客戶資金，從而有助于緩解銀行存款壓力,，受到商業(yè)銀行特別是中小銀行的廣泛青睞,。“銀行原來(lái)只在季末,、月末發(fā)行期限短,、收益高的理財(cái)產(chǎn)品，而從6月以來(lái)的數(shù)據(jù)看,，日均存貸比考核實(shí)施后,，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品節(jié)奏趨于均衡，每天都有十幾款新發(fā)產(chǎn)品面世,�,！币晃还煞葜沏y行資金部人士告訴記者。
事實(shí)上，考核壓力只是其中一方面,，在利差收入為主導(dǎo)的銀行盈利模式中,，中間業(yè)務(wù)收入得到商業(yè)銀行越來(lái)越多的重視，理財(cái)產(chǎn)品銷售火爆,，對(duì)中間業(yè)務(wù)收入也貢獻(xiàn)良多,。
預(yù)期收益率“水漲船高”
由于連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，再加上5月公開(kāi)市場(chǎng)到期量下降,、財(cái)政存款季節(jié)性上升,、美元反彈導(dǎo)致的外匯占款減少以及日均貸存比考核等因素疊加，導(dǎo)致5月18日繳完存款準(zhǔn)備金以后銀行間市場(chǎng)資金利率仍然出現(xiàn)飆升,，因此與4月份相比,，5月份受貨幣市場(chǎng)利率影響最為直接的超短期人民幣債券類產(chǎn)品預(yù)期收益率出現(xiàn)上漲。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，5月份42家銀行發(fā)行人民幣債券類產(chǎn)品654款,，平均預(yù)期收益率為3.84%,，較上月上漲0.07%,。其中，1個(gè)月以下期人民幣債券類產(chǎn)品共發(fā)行254款,，平均預(yù)期收益率為3.42%,，較上月上漲0.13%。
“由于控制流動(dòng)性的措施,，今年資本市場(chǎng)中的資金需求特別是短期資金需求顯得更加迫切,，從而推高了貨幣和債券市場(chǎng)中的融資成本，使得債券與貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品的收益率大幅提高,�,！毙し急硎荆环矫媾c信貸類產(chǎn)品發(fā)行量減少而市場(chǎng)暫無(wú)可替代性的新興產(chǎn)品出現(xiàn)有關(guān),，另一方面,，在樓市調(diào)控頻繁、股市表現(xiàn)疲軟和外匯市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)序的市場(chǎng)環(huán)境中,，直接或間接投資貨幣和債券市場(chǎng)成為包括銀行在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的較好選擇,。
由于目前銀行理財(cái)市場(chǎng)中債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山，因此債券類產(chǎn)品預(yù)期收益率的上漲帶動(dòng)了理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品收益率的整體走高,。同時(shí),，由于市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)央行穩(wěn)健性貨幣政策保持不變且信貸政策也偏緊，故3個(gè)月至6個(gè)月期信貸類產(chǎn)品預(yù)期收益率也上漲明顯,。以5月份為例,，5家銀行發(fā)行信貸類產(chǎn)品33款，平均預(yù)期收益率為4.89%，較上月上漲0.12%,。其中,，3個(gè)月至6個(gè)月期產(chǎn)品發(fā)行7款，平均預(yù)期收益率為4.79%,，預(yù)期收益率最高為5.00%,，最低為4.60%。
銀信合作產(chǎn)品發(fā)行回暖
在當(dāng)前信貸額度緊張的環(huán)境下,，銀信合作產(chǎn)品的發(fā)行有明顯回暖跡象,。數(shù)據(jù)顯示，5月份新發(fā)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品507款,，占銀行理財(cái)產(chǎn)品的比例為32.07%,。從發(fā)行規(guī)模看,，該類產(chǎn)品的平均規(guī)模為24.57億元,，環(huán)比上升18.07%。按平均規(guī)模測(cè)算,，5月發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品總規(guī)模為12456.99億元,，較上月的10925.25億元上升14.02%。
記者注意到,，在新發(fā)的銀信合作產(chǎn)品中,，組合類產(chǎn)品469款，占比為92.50%,，較上月上升7.74個(gè)百分點(diǎn),。具體來(lái)看，組合運(yùn)用類產(chǎn)品的投資標(biāo)的包括信托貸款,、信貸資產(chǎn),、票據(jù)資產(chǎn)、股權(quán),、收益權(quán),、股票、基金,、債券和貨幣市場(chǎng)工具等,，其中包含信托貸款、信貸資產(chǎn),、票據(jù)資產(chǎn)等融資性標(biāo)的的產(chǎn)品有352款,，占比為75.03%。
“自去年銀監(jiān)會(huì)發(fā)文限制銀信合作以來(lái),，組合投資類產(chǎn)品發(fā)行開(kāi)始發(fā)力,，在目前信貸規(guī)模受限時(shí)這種趨勢(shì)更加明顯,。”上述股份制銀行資金部人士表示,，組合運(yùn)用類產(chǎn)品實(shí)際是信托型理財(cái)產(chǎn)品的一種,，其實(shí)就是銀行設(shè)置一個(gè)“資產(chǎn)池”，根據(jù)市場(chǎng)情況和自身需求自行選取投資標(biāo)的,，再通過(guò)信托公司轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品向客戶發(fā)售,。與普通的信貸類產(chǎn)品一般是銀行先有出售一定額度信貸資產(chǎn)的計(jì)劃，再據(jù)此發(fā)行相應(yīng)規(guī)模的產(chǎn)品相比較,，組合運(yùn)用類產(chǎn)品在操作上無(wú)疑更靈活且流動(dòng)性強(qiáng),，并有利于風(fēng)險(xiǎn)分散。
其實(shí),，無(wú)論是當(dāng)年銀行合作的火爆,，還是目前組合類理財(cái)產(chǎn)品的升溫，都是商業(yè)銀行為維護(hù)客戶關(guān)系或出于其他目的,，通過(guò)表外業(yè)務(wù)理財(cái)產(chǎn)品渠道,，繞開(kāi)監(jiān)管層的限制，通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金對(duì)相關(guān)項(xiàng)目和客戶進(jìn)行資金的投放,。
“銀監(jiān)會(huì)規(guī)定信托公司融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%,，這主要對(duì)已經(jīng)成立的信托公司有較為嚴(yán)格的限制，而新成立的信托公司融資類業(yè)務(wù)往往不到30%,，因此尋求與符合要求的信托公司合作發(fā)行銀信產(chǎn)品,，以釋放貸款空間成為銀行普遍使用的方法,�,！毙し急硎尽�