今年至今預估發(fā)行規(guī)模超8萬億元,，已超去年全年規(guī)模
6月20日起，商業(yè)銀行存款準備金率再度上調(diào)0.5個百分點,，這已是年內(nèi)第6次上調(diào),。至此，我國大型金融機構(gòu)的存款準備金率達到21.5%,，中小銀行則達到18%,。
今年以來，加息,、上調(diào)存款準備金率,、日均存貸比考核等一系列監(jiān)管措施的疊加，使商業(yè)銀行流動性日趨緊張,，發(fā)行理財產(chǎn)品成為銀行緩解資金壓力的一條新途徑,。據(jù)普益財富不完全統(tǒng)計，截至6月21日,，今年以來銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行7891款,，已經(jīng)超過去年全年發(fā)行量的80%。銀行理財產(chǎn)品預估發(fā)行規(guī)模達到8.25萬億元,，而去年全年的發(fā)行規(guī)模為7.05萬億元,。銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出超短期產(chǎn)品占比大幅提升、預期收益率明顯上漲的特點,。
超短期產(chǎn)品成主流
普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，截至6月21日，銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品7891款,，其中人民幣債券市場類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量最高,，達到3315款，占比42.01%,；債券類產(chǎn)品257款,，占比3.26%；票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品162款,，占比2.05%,；外幣債券市場類產(chǎn)品1155款，占比14.64%,；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品241款,，占比3.05%；其他類產(chǎn)品2761款,，占比34.99%,。
從理財產(chǎn)品期限來看,，今年以來1個月以下的超短期銀行理財產(chǎn)品市場占比與去年相比明顯上升。以最近一周為例,，據(jù)統(tǒng)計,，1個月以下的超短期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為101款，在所有期限產(chǎn)品中市場占比最高,，達到36.07%,。
“去年超短期產(chǎn)品的占比約為24%，而今年已上升至將近40%,。銀行理財產(chǎn)品的短期化特點,，主要跟理財產(chǎn)品調(diào)節(jié)銀行資金緊張有關(guān)�,！蔽髂县斀�(jīng)大學信托與理財研究所研究員肖芳認為,，“今年以來的宏觀調(diào)控使金融市場資金面趨于緊張，尤其是資本市場中的短期資金需求顯得更為迫切,，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行正好暗合了這種趨勢,。”
進入6月份,，商業(yè)銀行日均存貸比考核開始實施,，各家銀行存款競爭變得異常激烈。超短期理財產(chǎn)品由于在發(fā)行前后的數(shù)日內(nèi)能鎖定客戶資金,，從而有助于緩解銀行存款壓力，受到商業(yè)銀行特別是中小銀行的廣泛青睞,�,！般y行原來只在季末、月末發(fā)行期限短,、收益高的理財產(chǎn)品,，而從6月以來的數(shù)據(jù)看，日均存貸比考核實施后,，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品節(jié)奏趨于均衡,，每天都有十幾款新發(fā)產(chǎn)品面世�,！币晃还煞葜沏y行資金部人士告訴記者,。
事實上，考核壓力只是其中一方面,，在利差收入為主導的銀行盈利模式中,，中間業(yè)務收入得到商業(yè)銀行越來越多的重視，理財產(chǎn)品銷售火爆,，對中間業(yè)務收入也貢獻良多,。
預期收益率“水漲船高”
由于連續(xù)上調(diào)存款準備金率,，再加上5月公開市場到期量下降、財政存款季節(jié)性上升,、美元反彈導致的外匯占款減少以及日均貸存比考核等因素疊加,，導致5月18日繳完存款準備金以后銀行間市場資金利率仍然出現(xiàn)飆升，因此與4月份相比,，5月份受貨幣市場利率影響最為直接的超短期人民幣債券類產(chǎn)品預期收益率出現(xiàn)上漲,。
據(jù)統(tǒng)計，5月份42家銀行發(fā)行人民幣債券類產(chǎn)品654款,，平均預期收益率為3.84%,，較上月上漲0.07%。其中,，1個月以下期人民幣債券類產(chǎn)品共發(fā)行254款,，平均預期收益率為3.42%，較上月上漲0.13%,。
“由于控制流動性的措施,，今年資本市場中的資金需求特別是短期資金需求顯得更加迫切，從而推高了貨幣和債券市場中的融資成本,，使得債券與貨幣市場類理財產(chǎn)品的收益率大幅提高,。”肖芳表示,，一方面與信貸類產(chǎn)品發(fā)行量減少而市場暫無可替代性的新興產(chǎn)品出現(xiàn)有關(guān),，另一方面，在樓市調(diào)控頻繁,、股市表現(xiàn)疲軟和外匯市場波動無序的市場環(huán)境中,，直接或間接投資貨幣和債券市場成為包括銀行在內(nèi)的機構(gòu)投資者和個人投資者的較好選擇。
由于目前銀行理財市場中債券和貨幣市場類產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山,，因此債券類產(chǎn)品預期收益率的上漲帶動了理財市場產(chǎn)品收益率的整體走高,。同時，由于市場預期未來央行穩(wěn)健性貨幣政策保持不變且信貸政策也偏緊,，故3個月至6個月期信貸類產(chǎn)品預期收益率也上漲明顯,。以5月份為例，5家銀行發(fā)行信貸類產(chǎn)品33款,，平均預期收益率為4.89%,，較上月上漲0.12%。其中,，3個月至6個月期產(chǎn)品發(fā)行7款,，平均預期收益率為4.79%，預期收益率最高為5.00%，最低為4.60%,。
銀信合作產(chǎn)品發(fā)行回暖
在當前信貸額度緊張的環(huán)境下,，銀信合作產(chǎn)品的發(fā)行有明顯回暖跡象。數(shù)據(jù)顯示,，5月份新發(fā)銀信合作理財產(chǎn)品507款,，占銀行理財產(chǎn)品的比例為32.07%。從發(fā)行規(guī)�,？�,，該類產(chǎn)品的平均規(guī)模為24.57億元，環(huán)比上升18.07%,。按平均規(guī)模測算,，5月發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品總規(guī)模為12456.99億元，較上月的10925.25億元上升14.02%,。
記者注意到,，在新發(fā)的銀信合作產(chǎn)品中，組合類產(chǎn)品469款,，占比為92.50%,，較上月上升7.74個百分點。具體來看,，組合運用類產(chǎn)品的投資標的包括信托貸款,、信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn),、股權(quán),、收益權(quán)、股票,、基金,、債券和貨幣市場工具等，其中包含信托貸款,、信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)等融資性標的的產(chǎn)品有352款,，占比為75.03%,。
“自去年銀監(jiān)會發(fā)文限制銀信合作以來，組合投資類產(chǎn)品發(fā)行開始發(fā)力,，在目前信貸規(guī)模受限時這種趨勢更加明顯,。”上述股份制銀行資金部人士表示,，組合運用類產(chǎn)品實際是信托型理財產(chǎn)品的一種,，其實就是銀行設置一個“資產(chǎn)池”，根據(jù)市場情況和自身需求自行選取投資標的,，再通過信托公司轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品向客戶發(fā)售,。與普通的信貸類產(chǎn)品一般是銀行先有出售一定額度信貸資產(chǎn)的計劃,，再據(jù)此發(fā)行相應規(guī)模的產(chǎn)品相比較，組合運用類產(chǎn)品在操作上無疑更靈活且流動性強,，并有利于風險分散,。
其實，無論是當年銀行合作的火爆,，還是目前組合類理財產(chǎn)品的升溫,，都是商業(yè)銀行為維護客戶關(guān)系或出于其他目的，通過表外業(yè)務理財產(chǎn)品渠道,，繞開監(jiān)管層的限制,，通過發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金對相關(guān)項目和客戶進行資金的投放。
“銀監(jiān)會規(guī)定信托公司融資類業(yè)務余額占銀信理財合作業(yè)務余額的比例不得高于30%,，這主要對已經(jīng)成立的信托公司有較為嚴格的限制,，而新成立的信托公司融資類業(yè)務往往不到30%，因此尋求與符合要求的信托公司合作發(fā)行銀信產(chǎn)品,，以釋放貸款空間成為銀行普遍使用的方法,。”肖芳表示,。