數(shù)據(jù)顯示,，截至6月15日,，A股已有474家公司發(fā)布了預(yù)增公告，其中161家公司預(yù)增幅度逾50%,。不過,，業(yè)績預(yù)增有“硬貨”也有“軟貨”，需要投資者仔細辨析哪些業(yè)績預(yù)增具有持續(xù)性,，甚至具有超預(yù)期性,，而哪些是一次性收益。
據(jù)上證資訊統(tǒng)計,，截至6月15日,，已有772家上市公司披露了2011年中期業(yè)績預(yù)報，以公司預(yù)計的同比增長下限來統(tǒng)計,，其中有474家公司預(yù)增,，161家公司預(yù)增幅度逾50%。從行業(yè)分布來看,，在預(yù)增超50%的上市公司中,，有24家屬于化工板塊，這是因為化工行業(yè)上半年多數(shù)產(chǎn)品漲幅不俗,，可見上半年化工板塊的上漲絕非無源之水,，其他兩個高預(yù)增公司較多的行業(yè)包括電子元器件和機械制造。
仔細分析各家公司增長的原因,，不難發(fā)現(xiàn)其中不少公司業(yè)績預(yù)增與主營業(yè)務(wù)關(guān)系不大,，缺乏可持續(xù)性，屬于“一竿子買賣”,，記者查閱相關(guān)公告后發(fā)現(xiàn)，中期業(yè)績漲幅居于前4位的公司均屬于此類情況,。其中,，青海明膠預(yù)報中期業(yè)績增144倍，但該業(yè)績是由出讓旗下盈利狀況上佳的子公司股權(quán)所致,，頗有殺雞取卵之嫌,；排名第二的冠福家用中期業(yè)績預(yù)增65倍以上,，原因是出讓所持股權(quán)所確認(rèn)的巨額投資收益；美欣達預(yù)增50倍左右,，是得益于所獲得的旗下子公司土地使用權(quán)補償金1.22億元,；而天倫置業(yè)也是通過轉(zhuǎn)讓旗下公司股權(quán)而有望錄得30-40倍的中期業(yè)績增幅，若剔除該因素,，公司甚至可能出現(xiàn)凈虧損的情況,。對此，分析人士指出,，投資者在布局半年報行情時應(yīng)擦亮眼睛,，盡量避開這些非經(jīng)營性因素所導(dǎo)致的高增長企業(yè)。
同時,，也有一部分上市公司的業(yè)績增長雖然是由其主營業(yè)務(wù)增長所致,，但其較大的增幅卻和去年同期過低的基數(shù)有關(guān)，如果去年中期每股收益低于1分錢,，則今年同期就容易獲得較高的增幅,。這一方面說明公司業(yè)績波動可能較大，另一方面,，建立在過低基數(shù)之上的高增幅意義不大,，所以在選擇標(biāo)的時對此類企業(yè)也應(yīng)該慎重對待。
一般說來,，只有選擇那些業(yè)績在平穩(wěn)的基礎(chǔ)上保持較好增長的公司,，才有望為投資者帶來一定的安全邊際，在大盤難以明朗的時候,，還不失為一種“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y策略,。一方面，如果大盤出現(xiàn)反彈,，市場環(huán)境改善,，那么那些增長確定、業(yè)績優(yōu)秀的公司則有望成為反彈行情的引領(lǐng)者,，甚至比大盤走得更遠,；而另一方面，如果大盤繼續(xù)探底,，這部分上市公司的股票也能因其優(yōu)秀的業(yè)績而具備相當(dāng)?shù)目沟�,。從歷史經(jīng)驗來看，每當(dāng)大勢不好的時候,，這些白馬股常常成為資金抱團取暖的對象,。
事實上，上市公司業(yè)績推動市場反彈甚至反轉(zhuǎn),，這樣的邏輯在A股市場已經(jīng)多次得到驗證,，如大盤在2010年7月開始的反彈雖然是由多種因素綜合促成,，但是當(dāng)時大批上市公司中期業(yè)績超預(yù)期增長無疑成為該輪反彈行情最有力的基石，在這之前,，市場已經(jīng)在對上市公司去庫存緩慢,、盈利能力難以恢復(fù)等問題的擔(dān)心之中下跌了超過1000點。同樣,，今年4月,，在大盤持續(xù)回調(diào)的情況下，三愛富等部分一季度業(yè)績高預(yù)增的上市公司卻走出了一波獨立的上漲行情,，一位券商研究員告訴記者,，雖然這些行情還結(jié)合了其他方面的因素，但業(yè)績的確定性高增長無疑是最重要的原因,。此外,，雖然在不同預(yù)增公司的股價走勢之間存在一定程度的分化現(xiàn)象，但是整體來看,，業(yè)績高增長而股價仍跑輸大盤的公司少之又少,，這就成為其防御性的實證基礎(chǔ)。