2011年以來,，震蕩市中投資者的避險性需求催生了低風險基金的發(fā)行潮,。據(jù)統(tǒng)計，截至6月9日，今年已有包括債券基金,、貨幣基金、保本基金在內(nèi)的58只低風險基金發(fā)行,。尤其值得一提的是,，在可轉(zhuǎn)債擴容的大背景下，2011年前5個月就已經(jīng)發(fā)行了5只明確投資可轉(zhuǎn)債的基金,。
業(yè)內(nèi)專家表示,，可轉(zhuǎn)債具有債券特性，能獲得相對穩(wěn)定的回報,，又可利用其股票特性分享股市上漲帶來的收益,。今年以來股市依然持續(xù)震蕩，借助股債雙重特性,，轉(zhuǎn)債卻在此期間顯示出了極強的抗跌性,。4月18日至6月9日，上證綜合指數(shù)累計跌幅已達11.58%,，而天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)在此期間僅下跌了3.70%,。個股和個券方面，4月18日至6月9日,，中國石化的股價累計下跌12.04%,，而石化轉(zhuǎn)債的跌幅僅有3.75%；新鋼轉(zhuǎn)債在此期間小幅下跌0.92%,，但對應(yīng)的新鋼股份股價卻遭遇了11.82%的暴跌,。
隨著2010年以來中行、工行和石化三個大盤轉(zhuǎn)債的發(fā)行,，可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模突破1000億元,，加上可分離債，可轉(zhuǎn)債的規(guī)模達到2000億元,，可轉(zhuǎn)債逐步受到普通債基,、分級債基、保本基金等低風險基金的青睞,。根據(jù)2010年基金年報,，收益率排名居前的債券基金均重倉了可轉(zhuǎn)債，基金公司也傾向于積極發(fā)行明確投資可轉(zhuǎn)債比例的新基金,。正在發(fā)行的中銀轉(zhuǎn)債增強債基擬任基金經(jīng)理李建表示,，當市場上漲時,，轉(zhuǎn)債能跟上正股的步伐，當市場下跌時,，轉(zhuǎn)債由于有債底保護及修正的特征,，往往能跑贏正股，轉(zhuǎn)債具有股債雙重特性,，風險收益特征獨特,，在震蕩市場中具有獨特的投資吸引力，適當配置可轉(zhuǎn)債基金,，有望使投資者在較低的風險下獲取較高的收益,。
李建介紹，可轉(zhuǎn)債的債權(quán)特性和轉(zhuǎn)股價向下修正,、轉(zhuǎn)債回售,、利率補償、提前贖回等多項條款,，保障了持有人取得較好收益是大概率事件,。歷史上絕大部分已下市的可轉(zhuǎn)債都在股價上漲超過轉(zhuǎn)股價30%后進行了轉(zhuǎn)股,。因而,，目前市場上為數(shù)不多的轉(zhuǎn)債基金尤其適合追求穩(wěn)健的個人投資者。
專家表示,，目前A股經(jīng)過一輪調(diào)整,，估值已普遍較低，未來下行空間有限,。同時,，可轉(zhuǎn)債近期的走勢表明，目前可轉(zhuǎn)債的債性較強,，價格處于區(qū)間中低位,。可轉(zhuǎn)債投資最大的特點就是“上攻有力,、下跌有界”,，通過在市場行情轉(zhuǎn)換中股性和債性主導(dǎo)作用的變化，可轉(zhuǎn)債具備了應(yīng)對震蕩市場的較強能力,。據(jù)統(tǒng)計,，自2002年至今，天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)的歷史累計回報超出同期股指,，而其歷史波動率僅為股指的一半左右,，在風險調(diào)整后回報明顯更具優(yōu)勢。