國家統(tǒng)計局日前公布數(shù)據(jù)顯示,，5月份我國居民消費價格（CPI）同比上漲5.5%,，同比漲幅創(chuàng)下最近34個月以來的新高。今年以來CPI已經(jīng)進入“5”時代,，而銀行1年期存款利率為3.25%,，3年期存款利率為4.75%，明顯低于CPI增速,。
“負(fù)利率”時代,，投資者將大量資金轉(zhuǎn)向收益率普遍高于銀行存款且風(fēng)險較低的銀行理財產(chǎn)品，造成今年以來銀行理財產(chǎn)品的爆發(fā)式增長,。然而來自專業(yè)理財機構(gòu)的分析結(jié)果顯示,，超過9成的單個銀行理財產(chǎn)品無法跑贏CPI。對此理財專家提醒,，投資者追求更高收益以對抗通脹的時候,，應(yīng)更加注重理財產(chǎn)品的風(fēng)險性和流動性，多選擇中短期產(chǎn)品,，適當(dāng)配置掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。
存款“搬家”至銀行理財產(chǎn)品
今年以來，CPI連創(chuàng)新高,，通脹壓力日趨嚴(yán)重,，資產(chǎn)的保值增值成為投資者最為關(guān)心的話題。然而資本市場表現(xiàn)不佳,，投資房產(chǎn)又受到諸多限制,，在此背景下，不少投資者紛紛將目光轉(zhuǎn)向銀行理財市場,。
張女士是一名退休職工,，最近聽朋友介紹銀行理財產(chǎn)品收益不錯，于是將自己的10萬元積蓄從股市中抽出,，又從銀行取出了5萬元,，購買了一款期限3個月的銀行理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率為4.25%�,！艾F(xiàn)在物價漲得厲害,，股市又賺不著錢，4.25%的收益率總比放在銀行多些,�,！睆埮繜o奈地表示。
與張女士有同樣想法的投資者不在少數(shù),，他們不約而同地在進行著存款“大搬家”,。央行6月13日公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月人民幣存款增加1.11萬億元,，同比多增195億元,。其中，住戶存款增加713億元,，雖然逆轉(zhuǎn)了4月份減少4678億元的勢頭,，但與往年相比增加數(shù)額較低。受到住戶存款大幅減少的影響,，4月份人民幣存款僅增加3377億元,，同比少增8325億元。
“從近年來理財產(chǎn)品規(guī)模的發(fā)展來看,，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模與新增人民幣存貸款余額的運行趨勢存在較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系,。”普益財富研究員邱凱表示,，“目前1年期存款利率是3.25%,，但CPI同比漲5.5%，也就是說,，老百姓把錢存在銀行1年,，但購買力還會縮水2%左右，可以說越存越虧,，因此把存款換成收益相對較高的理財產(chǎn)品也就成為自然而然的反應(yīng),。”
據(jù)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心統(tǒng)計,，2011年前4個月銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量達到5429款,，同比增加3061款，增幅達到129%,。據(jù)估計,，新發(fā)理財產(chǎn)品的募集資金規(guī)模超過4萬億元，同比增長172.52%,。這一規(guī)模已遠超過2010年全年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的一半。
理財產(chǎn)品收益不均
“負(fù)利率環(huán)境是理財產(chǎn)品受追捧的最主要原因，但理財產(chǎn)品的火爆也與今年信貸規(guī)模收緊,，銀行重視中間業(yè)務(wù)有關(guān),。”興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為,，為了緩解考核壓力,，發(fā)行高收益的理財產(chǎn)品成為銀行吸引客戶拉存款以渡過難關(guān)的另一種途徑。
據(jù)統(tǒng)計,，今年以來,，銀行理財產(chǎn)品的收益率不斷攀升。目前多數(shù)理財產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率都達到3%以上,，有些甚至超過5%,。而去年，多數(shù)理財產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率都在2%-3%左右,�,！柏泿排c債券市場類產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量的一半以上，貨幣政策趨緊使市場利率提高,，從而推高了理財產(chǎn)品收益率,。”邱凱表示,。
但記者注意到,，盡管多數(shù)理財產(chǎn)品收益率在3%-4.5%左右，但今年3月,、4月,、5月的CPI指數(shù)分別達到5.4%、5.3%,、5.5%,，理財產(chǎn)品收益率仍然跑不贏CPI。根據(jù)普益財富數(shù)據(jù),，通過對16家上市銀行今年年初投資的產(chǎn)品仍在運行和已經(jīng)到期的銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)分別進行分析,，結(jié)果顯示超過9成的單個銀行理財產(chǎn)品無法跑贏CPI。
“以最近一周的數(shù)據(jù)來看,，共有20家銀行發(fā)行了113款債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品,，期限最短為3天，最長為355天,，預(yù)期年收益率最低2.30%,，最高5.80%，有部分產(chǎn)品能夠跑贏CPI,�,！鼻駝P介紹說：“但產(chǎn)品到期后的收益情況更具參考價值,，本周271款產(chǎn)品中有206款公布了到期收益率，其中一款招商銀行發(fā)行的"焦點聯(lián)動系列之石油價格表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃"未實現(xiàn)5.50%的最高預(yù)期收益率,，僅獲得0.40%的最低收益率,。”
另據(jù)了解,，雖然有些銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品收益率較高,，超過了5%，但產(chǎn)品的銷售門檻也比較高,，一般起購金融達到100萬元以上,，有些甚至達到300萬元。
投資者應(yīng)適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)配置
專家提醒,，在“負(fù)利率”時代,，由于保守的投資組合很難跑贏CPI，適當(dāng)調(diào)整個人資產(chǎn)配置顯得尤為重要,。
“中短期理財產(chǎn)品很多都高于存款利息,，同時能保持相對較高的流動性，一旦加息,，投資者可以比較從容地選擇其他投資產(chǎn)品,。”魯政委表示,，但這些產(chǎn)品由于期限短,，年化收益率大多無法達到5%，如果投資者只購買短期理財產(chǎn)品,，想跑贏CPI就比較困難,，那么追求高收益的投資者只能以讓渡流動性作為對價。手中有長期閑置資金的投資者還是應(yīng)該適當(dāng)配置一些期限較長,、收益率相對較高的理財產(chǎn)品,。
此外，在通脹預(yù)期下,，各類商品價格出現(xiàn)上漲,，尤其是大宗商品價格，受益于此,，相關(guān)掛鉤產(chǎn)品的到期收益率也相應(yīng)提高,。其中部分銀行掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品，單月年化收益率分別達到了9%,、12%,、17%的較高幅度。專家建議,，追求高收益的投資者可以少量配置結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。但是,，“對于投資者而言，獲取高收益的同時也必然面臨一定風(fēng)險,。掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品往往都不保本,，投資者要看清產(chǎn)品條款，避免零收益甚至本金虧損,。”邱凱提醒說：“從投資期限上來看,，目前結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品普遍在1年半以上,，最長甚至可以達到3年至4年，且一般不能提前贖回,，流動性較差,，投資者應(yīng)特別注意�,！�
最后,，由于對人民幣加息和匯率調(diào)整的預(yù)期改變了投資者的流動性偏好，各國央行近期的貨幣政策調(diào)整及利率變動牽動人心,，因此匯率掛鉤型理財產(chǎn)品成為熱門,。專家表示，投資者可適當(dāng)關(guān)注匯率掛鉤型理財產(chǎn)品,，但需注意近期貨幣政策調(diào)整及利率變動,，重點關(guān)注美元及人民幣的利率、匯率的政策變化,，及時調(diào)整投資策略,。