為什么我們這里新股上市那么容易而密集,，老股退市卻又那么艱難而稀罕,？關(guān)鍵還在爛公司重組大大有利可圖。
你信不信,，中國(guó)股市的垃圾股將永不退市,！自從2007年12月13日*ST聯(lián)誼宣布退市之后,，三年半來，滬深兩市發(fā)行新股近千家,，可除了承德釩鈦,、邯鄲鋼鐵、上海航空一類被吸收合并而喪失上市資格的主動(dòng)退市公司外,，再也沒有出現(xiàn)過一家公司因連續(xù)三年虧損,、財(cái)務(wù)造假和重大違法行為而退市，披“星”戴帽的,，暫停上市的,，破產(chǎn)重整的，一個(gè)個(gè)都可以化腐朽為神奇,，不死鳥越來越多,，越飛越高,！
俗話說：“流水不腐、戶樞不蠹,。”像這樣只進(jìn)不出的市場(chǎng)絕對(duì)不是一個(gè)正常的市場(chǎng),。君不見如今很多藍(lán)籌股股價(jià)才2-3元,，可ST和*ST們卻高達(dá)20-30元。三年半來,，漲幅最大的前十名大牛股：天安光電（原S*ST天頤）漲1661%,，國(guó)中水務(wù)（原S*ST黑龍）漲1544%，中福實(shí)業(yè)（原S*ST昌源）漲1387%,，順發(fā)恒業(yè)（原S*ST蘭寶）漲1226%,，廣晟有色（原S*ST聚酯）漲982%，廣弘控股（原S*ST美雅）漲831%,，華映科技（原*ST閩東）漲633%,，魚躍醫(yī)療（漲508%），榮安地產(chǎn)（原S*ST成功）漲443%,，中航電子（原*ST昌河）漲442%,。除魚躍醫(yī)療外，全是披“星”戴帽一族,，*ST閩東甚至還戴過PT的帽子,。本末倒置、越爛越漲的奇跡是怎么出現(xiàn)的,？一言以蔽之曰：“借殼上市”,。
近期，隨著大盤逐級(jí)走低,，借殼上市的活劇愈演愈烈,。端午節(jié)剛過，不死鳥*ST圣方就公布了《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書》,。根據(jù)報(bào)告書,，*ST圣方已向新華聯(lián)置地的全體股東定向增發(fā)128634.36萬股，發(fā)行價(jià)2.27元,，涉及金額29.2億元,。*ST圣方隨之變身為地產(chǎn)股。同日,，停牌四年之久的S*ST北亞重組方案出臺(tái),。重組方還是央企中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)，中航集團(tuán)將旗下中航投資100%股權(quán)注入S*ST北亞,，中航投資的主要資產(chǎn)就是持有中航證券,、中航期貨,、中航租賃、中航財(cái)務(wù)的股權(quán),，重組完成后S*ST北亞將變身為金融股,。次日，*ST蘭光宣布新股東寧波銀億集團(tuán)已注入銀億地產(chǎn)100%股權(quán),，涉及房地產(chǎn)資產(chǎn)金額33億多元,。必須強(qiáng)調(diào)指出的是，證監(jiān)會(huì)已多次重申,，暫緩涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司的重組申請(qǐng),，可是，*ST圣方,、*ST蘭光們卻能獨(dú)享“綠色通道”,，華麗轉(zhuǎn)身成地產(chǎn)股，市場(chǎng)還有什么三公原則可言,？
據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計(jì),，目前帶“S”標(biāo)記的股改釘子戶尚剩17戶，除S上石化,、S儀化,、S前鋒和S佳通外，其他均為ST公司,，其中大部分已推出重組式股改方案,。例如，S*ST光明已正式啟動(dòng)股改程序,，重組完成后將變身為珠寶公司,；S*ST鑫安已確定由中原出版借殼上市；S*ST生化將變身為振興生化,；等等,。據(jù)說有關(guān)方面正在施壓，將盡快督促股改收官,，如無意外,，所有“S*ST”一族，均將成為弱市中怒放的奇葩,。
與此相反,，在海外，因反向并購(gòu)引發(fā)的中國(guó)概念股信用危機(jī),，正在不斷升級(jí),。所謂反向并購(gòu)，正是我們熟悉的借殼上市,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前在紐交所,、納斯達(dá)克和美國(guó)交易所上市的中國(guó)概念股共240多家，其中2007年至今年3月底通過反向收購(gòu)方式掛牌的就達(dá)159家,。去年上半年,，反向收購(gòu)的中概股丑聞不斷爆出，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)和美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）迅即著手調(diào)查,，多起造假丑聞被證實(shí),，很快引發(fā)了一股中國(guó)企業(yè)的退市潮。僅3月至今兩個(gè)多月時(shí)間,，就已經(jīng)有18家中國(guó)公司因涉嫌披露虛假信息，被納斯達(dá)克或紐交所停牌,，4家企業(yè)被勒令退市,。為避免風(fēng)險(xiǎn)，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所已暫停接納中國(guó)反向并購(gòu)上市公司客戶,。更多的中概股則連續(xù)大跌,，連網(wǎng)易、搜狐,、百度這樣的老牌中概股都被殃及,。
為何在海外反向并購(gòu)被視為癰疽，在國(guó)內(nèi)借殼上市卻當(dāng)作寶貝,？為什么我們這里新股上市那么容易而密集,，老股退市卻又那么艱難而稀罕？關(guān)鍵還在爛公司重組大大有利可圖,。大凡借殼上市多有貓膩,，就拿上文提到S*ST北亞標(biāo)的資產(chǎn)中航投資來說，為了借殼上市,，注冊(cè)資本才1億元的中航投資,，短期內(nèi)由大股東增資至25億元，又將37億元的凈資產(chǎn)評(píng)估增值至66.49億元,，可是再怎么增資和評(píng)估增值,，也裝扮不了薄薄的一點(diǎn)利潤(rùn)：今年1～2月凈利潤(rùn)才1124萬元。1100多萬元利潤(rùn)（全年最多不會(huì)超過1個(gè)億）包裝成66億多元凈資產(chǎn),，這是多大的誘惑,！更何況其間還有一條長(zhǎng)長(zhǎng)的專業(yè)生產(chǎn)鏈和灰色地帶。不是有行長(zhǎng)夫人成了某地最牛散戶嗎,？類似的×長(zhǎng)夫人還不知有多少呢,！