為什么我們這里新股上市那么容易而密集，老股退市卻又那么艱難而稀罕,？關(guān)鍵還在爛公司重組大大有利可圖,。
你信不信,，中國股市的垃圾股將永不退市！自從2007年12月13日*ST聯(lián)誼宣布退市之后，三年半來，滬深兩市發(fā)行新股近千家,，可除了承德釩鈦、邯鄲鋼鐵,、上海航空一類被吸收合并而喪失上市資格的主動(dòng)退市公司外,，再也沒有出現(xiàn)過一家公司因連續(xù)三年虧損、財(cái)務(wù)造假和重大違法行為而退市,，披“星”戴帽的,，暫停上市的，破產(chǎn)重整的,，一個(gè)個(gè)都可以化腐朽為神奇，不死鳥越來越多,，越飛越高,！
俗話說：“流水不腐、戶樞不蠹,�,！毕襁@樣只進(jìn)不出的市場(chǎng)絕對(duì)不是一個(gè)正常的市場(chǎng)。君不見如今很多藍(lán)籌股股價(jià)才2-3元,，可ST和*ST們卻高達(dá)20-30元,。三年半來，漲幅最大的前十名大牛股：天安光電（原S*ST天頤）漲1661%,，國中水務(wù)（原S*ST黑龍）漲1544%,，中福實(shí)業(yè)（原S*ST昌源）漲1387%，順發(fā)恒業(yè)（原S*ST蘭寶）漲1226%,，廣晟有色（原S*ST聚酯）漲982%,，廣弘控股（原S*ST美雅）漲831%，華映科技（原*ST閩東）漲633%,，魚躍醫(yī)療（漲508%）,，榮安地產(chǎn)（原S*ST成功）漲443%，中航電子（原*ST昌河）漲442%,。除魚躍醫(yī)療外,，全是披“星”戴帽一族，*ST閩東甚至還戴過PT的帽子。本末倒置,、越爛越漲的奇跡是怎么出現(xiàn)的,？一言以蔽之曰：“借殼上市”。
近期,，隨著大盤逐級(jí)走低,，借殼上市的活劇愈演愈烈。端午節(jié)剛過,，不死鳥*ST圣方就公布了《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書》,。根據(jù)報(bào)告書，*ST圣方已向新華聯(lián)置地的全體股東定向增發(fā)128634.36萬股,，發(fā)行價(jià)2.27元,，涉及金額29.2億元。*ST圣方隨之變身為地產(chǎn)股,。同日,，停牌四年之久的S*ST北亞重組方案出臺(tái)。重組方還是央企中國航空工業(yè)集團(tuán),，中航集團(tuán)將旗下中航投資100%股權(quán)注入S*ST北亞,，中航投資的主要資產(chǎn)就是持有中航證券、中航期貨,、中航租賃,、中航財(cái)務(wù)的股權(quán)，重組完成后S*ST北亞將變身為金融股,。次日,，*ST蘭光宣布新股東寧波銀億集團(tuán)已注入銀億地產(chǎn)100%股權(quán)，涉及房地產(chǎn)資產(chǎn)金額33億多元,。必須強(qiáng)調(diào)指出的是,，證監(jiān)會(huì)已多次重申，暫緩涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司的重組申請(qǐng),，可是,，*ST圣方、*ST蘭光們卻能獨(dú)享“綠色通道”,，華麗轉(zhuǎn)身成地產(chǎn)股,，市場(chǎng)還有什么三公原則可言？
據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計(jì),，目前帶“S”標(biāo)記的股改釘子戶尚剩17戶,，除S上石化、S儀化,、S前鋒和S佳通外,，其他均為ST公司,，其中大部分已推出重組式股改方案。例如,，S*ST光明已正式啟動(dòng)股改程序,，重組完成后將變身為珠寶公司；S*ST鑫安已確定由中原出版借殼上市,；S*ST生化將變身為振興生化,；等等。據(jù)說有關(guān)方面正在施壓,，將盡快督促股改收官,，如無意外，所有“S*ST”一族,，均將成為弱市中怒放的奇葩,。
與此相反，在海外,，因反向并購引發(fā)的中國概念股信用危機(jī),，正在不斷升級(jí)。所謂反向并購,，正是我們熟悉的借殼上市,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在紐交所,、納斯達(dá)克和美國交易所上市的中國概念股共240多家,，其中2007年至今年3月底通過反向收購方式掛牌的就達(dá)159家。去年上半年,，反向收購的中概股丑聞不斷爆出，美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)和美國證券交易委員會(huì)（SEC）迅即著手調(diào)查,，多起造假丑聞被證實(shí),，很快引發(fā)了一股中國企業(yè)的退市潮。僅3月至今兩個(gè)多月時(shí)間,，就已經(jīng)有18家中國公司因涉嫌披露虛假信息,，被納斯達(dá)克或紐交所停牌，4家企業(yè)被勒令退市,。為避免風(fēng)險(xiǎn),，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所已暫停接納中國反向并購上市公司客戶。更多的中概股則連續(xù)大跌,，連網(wǎng)易,、搜狐、百度這樣的老牌中概股都被殃及,。
為何在海外反向并購被視為癰疽,，在國內(nèi)借殼上市卻當(dāng)作寶貝,？為什么我們這里新股上市那么容易而密集，老股退市卻又那么艱難而稀罕,？關(guān)鍵還在爛公司重組大大有利可圖,。大凡借殼上市多有貓膩，就拿上文提到S*ST北亞標(biāo)的資產(chǎn)中航投資來說,，為了借殼上市,，注冊(cè)資本才1億元的中航投資，短期內(nèi)由大股東增資至25億元,，又將37億元的凈資產(chǎn)評(píng)估增值至66.49億元,，可是再怎么增資和評(píng)估增值，也裝扮不了薄薄的一點(diǎn)利潤(rùn)：今年1～2月凈利潤(rùn)才1124萬元,。1100多萬元利潤(rùn)（全年最多不會(huì)超過1個(gè)億）包裝成66億多元凈資產(chǎn),，這是多大的誘惑！更何況其間還有一條長(zhǎng)長(zhǎng)的專業(yè)生產(chǎn)鏈和灰色地帶,。不是有行長(zhǎng)夫人成了某地最牛散戶嗎,？類似的×長(zhǎng)夫人還不知有多少呢！