盡管當前航天軍工板塊走勢并不優(yōu)于大盤,，但直升機,、航空發(fā)動機、衛(wèi)星,、航母四個細分產(chǎn)業(yè)值得重點關(guān)注,。
廣發(fā)證券發(fā)布的報告稱：
2011年5月份,，軍工板塊依然維持弱勢格局，行業(yè)整體同步于大盤,，目前軍工行業(yè)估值水平約為58倍,。5月份統(tǒng)計的40只軍工板塊的股票超過半數(shù)走勢弱于大盤。我們認為軍工行業(yè)依然處于成長期,，具有國防和民用雙重成長空間,，我們對行業(yè)持中長期看好觀點，但短期內(nèi)行業(yè)受市場整體估值水平下調(diào)影響依然有調(diào)整壓力,，需要繼續(xù)等待調(diào)整后的買入機會,。
我們看好符合國防現(xiàn)代化發(fā)展方向、裝備技術(shù)提升的軍品業(yè)務,，比如新一代的海軍裝備,、航空裝備、陸航裝備及相應關(guān)鍵系統(tǒng)配套集成業(yè)務,；我們特別關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)涉及的三個細分產(chǎn)業(yè)：直升機,、航空發(fā)動機、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè),。我們認為這三個細分產(chǎn)業(yè)未來五至十年具有較大的成長空間,；有各大軍工集團背景的軍工企業(yè)具有整合大趨勢。
行業(yè)近期資訊包括：中航工業(yè)集團將繼續(xù)推進三年整合目標,；航天科技集團加快推進運載火箭制造業(yè)務的重組改制工作,，推進大型科研生產(chǎn)聯(lián)合體院級實體公司建設；兵器工業(yè)集團北方雷達電子集團處于組建階段,。
總體給予行業(yè)“持有”評級,。短期內(nèi)行業(yè)催化劑暫時缺乏，后續(xù)可能有航母,、航空發(fā)動機列入國家重大專項等催化劑,，但時間點并不明確。后續(xù)機會來臨時,，建議偏重于選擇兼具基本面支撐和整合預期的公司如哈飛股份,、航空動力、中航光電,、中國衛(wèi)星,、航天電子等。
東興證券則表示,，當前軍工行業(yè)已經(jīng)進入資產(chǎn)整合密集期,。該券商發(fā)布的報告稱：
整合并購是軍事工業(yè)發(fā)展的必然趨勢，政府也從政策層面大力支持軍工企業(yè)改制和資產(chǎn)證券化。目前軍工資產(chǎn)證券化如火如荼,，軍工資產(chǎn)重組時機成熟,，進入資產(chǎn)整合密集期。軍工集團的資產(chǎn)重組,、收購兼并和產(chǎn)業(yè)整合,，將是軍工行業(yè)最大的投資機會。相關(guān)受益公司包括航空動力,、哈飛股份,、中航重機等。
還可以考慮投資軍工企業(yè)參與民品資源題材,。“十二五”期間,，我們判斷軍工集團有更強的動力和更多的資源來發(fā)展民品,。相關(guān)受益公司包括航天電子等。
第三個投資熱點是軍工熱點效應題材,。如2010年開始的大飛機項目,，哈飛股份將直接受益；今年的航母下水將使中國船舶及中國重工受益,；海特高新受益于低空空域開放,。
