大旱,！不是沒有水，而是沒有錢,。上證綜指在6月9日盤后的“水位”再次降至2700點(diǎn)一線,，而滬深股市的成交金額也正在連續(xù)創(chuàng)出四個(gè)月來的新低,。沒有“活水”入市，也面臨資金被抽出之痛,，中國資本市場(chǎng)正在遭遇“大旱”,。
場(chǎng)外資金難入市
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| 記者 黃宗治
攝 |
6月9日，上證綜指勉強(qiáng)收于2703.35點(diǎn),，這再次成為年內(nèi)最低的收盤點(diǎn)位,。而同時(shí)，市場(chǎng)成交金額的迅速下滑，正在驗(yàn)證著沒有新增資金入場(chǎng)的猜測(cè),。6月初的幾個(gè)交易日,，滬深兩市總計(jì)成交金額大多未超過1500億元。而在5月的倒數(shù)第二個(gè)交易日,，滬深股市不僅創(chuàng)下了今年以來的點(diǎn)位新低,，也創(chuàng)下4個(gè)月以來單日成交金額的新低,，兩市僅1200億元出頭的成交額,，還不及去年11月2日中國股市5443億元“井噴式”單日成交額的1/4。
據(jù)申銀萬國研究所對(duì)全國各營業(yè)部的分層抽樣,，截至5月末,，滬深股市二級(jí)市場(chǎng)資金為1.39萬億元左右，一級(jí)市場(chǎng)為1000億元左右,，均比前一個(gè)月明顯下降,。其中，二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)月資金總量減少400億元,，為近一年來資金外流最為嚴(yán)重的月份,。
一向代表中國股民入市、持倉意向的中國證券登記結(jié)算公司賬戶數(shù)據(jù)顯示,，自從4月底以來,，每周新增的A股賬戶數(shù)持續(xù)下降至2008年四季度金融危機(jī)時(shí)期的低位。最新數(shù)據(jù)顯示,，端午節(jié)長(zhǎng)假前的一周,，滬深兩市新增A股開戶數(shù)再次降至20萬戶以下。
5月份以來,，記者從各方了解到,，與入市抄底的巨大風(fēng)險(xiǎn)相比，當(dāng)下不少手頭現(xiàn)金充裕的人士似乎更愿意選擇將資金投入民間借貸領(lǐng)域,�,！澳晗�20%已經(jīng)算是很低了，但目前這筆來自浙江福建的資金只面向朋友介紹且信得過的借貸者,�,！币晃蛔C券界人士談起最近一批資金的去向坦言，“與股市的巨大波動(dòng)相比,，民間資金入市的動(dòng)力很弱,。”
上海一家資產(chǎn)管理規(guī)模很大的證券資產(chǎn)管理公司高管表示,，與去年四季度場(chǎng)外資金較強(qiáng)的入市意愿相比,，目前市場(chǎng)的波動(dòng)讓投資者變得更加謹(jǐn)慎。2010年11月中旬，這家資管公司發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品曾創(chuàng)下一天售罄20億元募集額度的紀(jì)錄,，如今在業(yè)內(nèi)顯得很難逾越,。
與此同時(shí)，股市“大旱”不僅是因?yàn)椤敖邓边^少,，在銀行信貸緊張的現(xiàn)狀下,，A股市場(chǎng)成為套取資金最為便利的“抽水池”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，5月份前四周,，滬深兩市共有47家公司發(fā)生減持行為共124起，減持套現(xiàn)金額共計(jì)超過70億元,。
而在各類股東減持行為中,，很多都是發(fā)生在股價(jià)飆漲的股票身上，上市公司股東借勢(shì)套現(xiàn)的沖動(dòng)顯得很強(qiáng),。上海證券交易所公布的信息顯示,，5月份，在上市公司控股股東和持股5%以上股東減持限售股的情況中,，金健米業(yè),、維科精華、寧波聯(lián)合等都曾是市場(chǎng)中“叱咤風(fēng)云”的“妖股”,、“牛股”,，但卻遭到不同程度的減持。
在股改全流通已基本實(shí)現(xiàn)且2009年恢復(fù)新股發(fā)行近兩年后,，隨著眾多限售股解禁以及中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO年滿一年后限售股開始陸續(xù)流通,，公司股東、創(chuàng)始者與高管的減持有增無減,，這也被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)板股價(jià)近期暴跌的一個(gè)原因,。
與中國石油集團(tuán)、中國神華等央企與大型上市公司近期欲斥巨資掀起增持,、回購的抄底浪潮相比,，中小上市公司股東與高管的“很差錢”，也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的極大對(duì)比,。
“國家隊(duì)”增持難見效
5月以來,，中國石油集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán),、上海上實(shí),、大唐集團(tuán)等國資股東作為先鋒，紛紛陸續(xù)增持或表示將增持中國石油,、攀鋼釩鈦,、上海醫(yī)藥,、大唐發(fā)電等A股上市公司股份，而中國神華也表示將進(jìn)行上市公司股份回購,。
在上述規(guī)模較大公司的增持中,，中國石油集團(tuán)在5月25日增持3108萬股中國石油A股最為引人注目。作為上證指數(shù)第一大權(quán)重股的中國石油,，在2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)也被中石油集團(tuán)增持過,，當(dāng)時(shí)中石油集團(tuán)在每股12元附近增持6000萬股，投入資金超過7億元,。
而此次再次拿出逾3億元增持中國石油A股,，中石油集團(tuán)護(hù)盤的行動(dòng)雖然受到投資者的歡迎，但其股價(jià)10天以來卻未見明顯上漲,，反而處在被套的邊緣,。對(duì)此，國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者表示,，中石油集團(tuán)增持A股第一大市值股票，對(duì)市場(chǎng)肯定是個(gè)利好,，但并非會(huì)立即見效,。
有市場(chǎng)人士表示，從2008年的經(jīng)驗(yàn)看,，在中石油集團(tuán),、中央?yún)R金公司等“國家隊(duì)”出手后，股指還將會(huì)有一段時(shí)間的慣性下跌,，市場(chǎng)能否馬上見底尚不能料,。
光大證券首席投資顧問滕印認(rèn)為，“國家隊(duì)”和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息,，意味著對(duì)上市公司投資價(jià)值的認(rèn)可,，這將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者的信心產(chǎn)生積極影響。但他同時(shí)表示,，產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可的投資價(jià)值與市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)存在著很大的差異,。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大股東增持是市場(chǎng)底部形成的必要條件,，但不是充分條件,。從目前市場(chǎng)運(yùn)行的情況看，國際大宗商品價(jià)格的走勢(shì),、國內(nèi)通脹形勢(shì)發(fā)展,、企業(yè)盈利下降預(yù)期、房地產(chǎn)拐點(diǎn)的形成,，國際板推出預(yù)期是引起市場(chǎng)調(diào)整的主要?jiǎng)右�,。在上述因素沒有出現(xiàn)明顯改觀前,，市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)仍將延續(xù)，大股東增持也可能出現(xiàn)“被套”的情況,。
市場(chǎng)境況或更難
在二級(jí)市場(chǎng)羸弱的背景下,，原先計(jì)劃在深圳中小板發(fā)行上市的八菱科技，在端午節(jié)假期過后成為中國A股歷史上首家因詢價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)量不足導(dǎo)致IPO失敗的股票,。
《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定,，“在新股初步詢價(jià)結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下的,，如果提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家,，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行,�,！痹谥袊C監(jiān)會(huì)2006年審議通過并施行《證券發(fā)行與承銷管理辦法》后的5年時(shí)間里，這部中國企業(yè)在A股發(fā)行上市的規(guī)則,，第一次將已經(jīng)通過IPO審核的擬上市企業(yè)攔在交易所門外,。
而詢價(jià)對(duì)象僅有19家的八菱科技上市夭折，其實(shí)在弱勢(shì)的二級(jí)市場(chǎng)襯托下已有前兆,。在今年5月下旬進(jìn)行招股申購的雙星化工,，當(dāng)時(shí)就險(xiǎn)些成為首例因?yàn)樵儍r(jià)對(duì)象數(shù)量不夠而中止IPO的公司。創(chuàng)下65.52%這一史上最高中簽率的雙星化工,，在初步詢價(jià)時(shí)僅有27家機(jī)構(gòu)投資對(duì)象“捧場(chǎng)”,，而最終在網(wǎng)下配售中獲配股份的5個(gè)配售對(duì)象里，有4家來自新華資產(chǎn)管理股份有限公司,，承銷商找機(jī)構(gòu)“托底”的跡象已經(jīng)較為明顯,。
東航集團(tuán)財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)新股投資的姜山認(rèn)為，在去年第二輪新股發(fā)行體制改革后機(jī)構(gòu)獲配數(shù)量增加的情況下,，由于目前新股“破發(fā)”愈演愈烈,，機(jī)構(gòu)投資者買的越多可能虧得越多，承銷商找來機(jī)構(gòu)做“托”來完成發(fā)行的難度也越來越高,。
而對(duì)于中小投資者來說,，原先穩(wěn)賺不賠的打新股模式已經(jīng)過去，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的拖累已經(jīng)較為明顯,。5月份以來雖然滬深股市新股的平均網(wǎng)上中簽率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的7.7%,，但27只新股中14只目前處于“破發(fā)”狀態(tài)的窘境，讓打新股的賺錢效應(yīng)降到冰點(diǎn),。而在這種情況下,，中小板與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)新股5月以來的平均發(fā)行市盈率已經(jīng)降到34.7倍。
一位分析人士表示,，在一級(jí)市場(chǎng)受到拖累的情況下,，預(yù)計(jì)未來新股發(fā)行可能會(huì)受到更大制約,，發(fā)行價(jià)格和發(fā)行規(guī)模或許將更加理性,。但同時(shí),，這也將成為A股市場(chǎng)的一個(gè)晴雨表，如果未來再次出現(xiàn)發(fā)行失敗,，可能也預(yù)示著市場(chǎng)境況更加艱難,。