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隨著市場的大幅調整,，估值風險的釋放已經進入尾聲,，中小板平均市盈率已降至35倍左右,，市場上看好成長股的聲音也近乎統(tǒng)一,。那么在風吹草低之后,，如何才能尋找到真正具有成長性的“牛股”呢,？
中信證券研究部中小盤組在剖析了歷史上350只納斯達克成長股樣本后指出,，這些成長股具有6大成長基因,，而這些基因具有跨越國家,、行業(yè)疆界的普適性,，不僅適用于國內的上市公司，也能夠幫助投資者反推,，并尋找出成長股,。
從政策上看，隨著時間的推移,，成長股的爆發(fā)呈現(xiàn)出較為明顯的行業(yè)輪動的趨勢,。目前，我國正處在經濟轉型期間,，成長股的誕生必將伴隨著新興產業(yè)的崛起和國民消費的升級,，在“十二五”背景下，其機會也主要集中在農業(yè)機械化、節(jié)能環(huán)保,、高端制造以及創(chuàng)新消費等四大主題,。
從概念上看，如果企業(yè)未來的盈利能力能在資本市場得到提前認可,，那么孵化期的概念股也能成為成長股,。這樣的個股主要潛伏在信息技術產業(yè)、生物醫(yī)藥,、新能源行業(yè),。但出于謹慎性的考慮，投資者可以關注業(yè)績初步釋放的孵化期股票,，或者當前主業(yè)有支撐,、未來贏利點想象空間大的股票。
在企業(yè)自身建設方面,，成長基因還有以下兩點：一是創(chuàng)新,，只有創(chuàng)新的可持續(xù)性才是企業(yè)不斷成長的關鍵。一部分企業(yè)通過創(chuàng)新不斷升級的產品如高端制造,、化工原材料等,，另一部分企業(yè)通過創(chuàng)新提供更多元化的產品和服務如消費電子等；二是企業(yè)規(guī)模,，因為行業(yè)內相對規(guī)模較大的企業(yè)能夠通過規(guī)模優(yōu)勢獲得持續(xù)成長,。其中，擴大生產規(guī)模能夠降低平均固定成本,，適用于汽車,、機械、光電以及家電配件等行業(yè),；拓展渠道規(guī)模能夠增強品牌辨識度或降低運營成本,，適用于食品飲料、紡織服裝,、物流等板塊,；而釋放業(yè)務規(guī)模可以分攤每單業(yè)務的風險,，適用于礦石開采,、油氣開采等行業(yè),。
此外,，對于具有較高成長性的企業(yè)來說，往往能以平臺效應帶來規(guī)模非線性式的擴張,，如TMT新興產業(yè),；而鎖定老客戶也是企業(yè)成長的關鍵因子之一，只有提高顧客的轉換成本，帶來強大的客戶黏性,，才能賦予企業(yè)較高壁壘的先發(fā)優(yōu)勢,。主要涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務,、軟件行業(yè),，金融服務業(yè)等。
中信證券按照上述成長因素通過對比企業(yè)歷史業(yè)績,、盈利水平等指標篩選出6家具有成長潛質的公司并建議重點關注：長春高新,、科大訊飛、海印股份,、湯臣倍健,、探路者和超圖軟件。
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