基金投資，關(guān)鍵在于買什么和什么時候買賣。許多人看重第一個問題,，但后一個問題帶給基民的困擾絲毫不小于第一個,。
晨星研究中心統(tǒng)計的美國投資者數(shù)據(jù)顯示，很多基金投資者的交易操作都和股市走勢南轅北轍,。比如股票基金自2009年3月市場觸底反彈以來受益匪淺，然而在2009年和2010年的絕大部分時間，股票基金贖回不斷,，而債券基金卻獲得了不少資金凈流入,。從投資者回報數(shù)據(jù)來看，2010年,，美國國內(nèi)股票基金平均回報率為18.7％,，而投資者回報率平均為16.7％。
中國基民的境遇可能更為“悲催”,。據(jù)好買基金研究中心測算,，自2001年9月第一只開放式基金設(shè)立至2010年6月底，基民投資偏股基金凈投入本金約1.28萬億元(總本金-贖回-分紅),，但扣除手續(xù)費后到手的凈收益只有317億元,，累計收益僅為2.5%；但與之相對,，基金自身的財富效應(yīng)卻非�,？捎^，過去8年股票型基金整體年化收益率高達24%,�,？梢娀鹳嶅X并不代表基民賺錢。
為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢,？一方面可能是基民追漲殺跌的慣性所致,。很多基民在市場狂熱中大筆買入，而在市場慘淡時卻裹足不前,，這種行為模式難免導(dǎo)致買在高點,。比如催生不少基金“一夜售罄”神話的2007年，同時也造成了近萬億元的資產(chǎn)被套,；而當2008年底市場跌入低谷時,，基金投資也隨之降至冰點，產(chǎn)品無人問津,。
另一方面,，基民“汰強扶弱”的行為模式也可能成為“不賺錢效應(yīng)”的根源。在進行投資決策時,，一般人有種明顯的偏向,，當投資處于獲利狀態(tài)時，投資人變得十分謹慎,，很容易在基金出現(xiàn)小小漲幅后就急于賣出以實現(xiàn)獲利,；當投資處于虧損狀態(tài)時，投資人卻變成風(fēng)險愛好者,，不愿意出售承認虧損,。當投資需要周轉(zhuǎn)資金時，他們通常會出售獲利或虧得少的基金,，而不是虧得多的基金,，這樣就導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的局面,，讓基民無緣良好收益。
當然,，絕對的“最佳買賣時機”極難捕捉,，但對于一般基民而言，判斷是否應(yīng)該購買基金至少有兩個指標：第一,，基金具有長期業(yè)績良好表現(xiàn)且核心投資人員穩(wěn)定,；第二，市場長期向好是大概率事件,。而當這兩項指標出現(xiàn)變化時,，也許就是調(diào)整持倉的時候了。此外,，定投不失為一種用紀律來打敗人性弱點的好方法,，規(guī)律性的買賣可以對抗基金交易沖動，最后可能收獲頗豐,。