GDP連續(xù)4個季度回落,,以至于今年二季度的數(shù)字出來之后可能連續(xù)5個季度回落,這顯然加劇了市場擔憂的格局,。對二級市場相關(guān)投資者來說,,上市公司業(yè)績的回落將可能使得當前相對合理的估值再度顯得有些貴,。
央行自2010年以來的開始一系列緊縮貨幣的政策,被市場認為過于嚴厲了,,甚至目前已經(jīng)有超調(diào)的論調(diào)出現(xiàn),。事實上一刀切的調(diào)控不是很好的調(diào)控方式,但民間資金的短缺更多是因為信貸的方向出現(xiàn)了偏差,。在基礎(chǔ)貨幣不斷攀升以及貨幣乘數(shù)出現(xiàn)反彈的情況下,,短期緊縮的格局應(yīng)該會持續(xù)下去。外匯占款和央票的凈投放,,也是這樣觀點的一個佐證,。
市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)再次需要深刻調(diào)整,股市上的正反饋的結(jié)果就是以前一個系統(tǒng)的崩潰而告終,。目前市場可能依然運行在舊的體系中,,也就是調(diào)整的過程可能仍在繼續(xù)。而當前各方參與者都習慣從基本面出發(fā)來解讀,,可能存在誤入歧途,。從歷史上來看,股市和經(jīng)濟的運行并不存在必然的線性關(guān)系,�,;I碼的更迭可能是左右我們這個新興加轉(zhuǎn)軌市場的主要因素,也就是市場的驅(qū)動力可能更多來源于貨幣和籌碼的匹配情況,。
�,。对路菘赡艽嬖谥T多變局,比如對國際板恐慌的消失(如果存在),,對滯漲的誤判和過于擔憂,,對產(chǎn)業(yè)資本增持的判斷。預(yù)期改變,,市場自然隨之改變,。我們的觀點是6月份的走勢可能是先筑底回升再創(chuàng)新低的概率相對較大。
基于部分個股的中長期投資價值在股市調(diào)整之后再度顯現(xiàn),,我們建議大資金可中長線布局,。基于短期快速的殺跌,,部分品種可能具有短線的交易性機會,。
建議注重抗旱概念相關(guān)鏈條所帶來的中短期投資機會,;基于金融、地產(chǎn)低估值個股帶來的中長期投資機會,;家電持續(xù)穩(wěn)定增長的行業(yè)前景以及電子元器件行業(yè)內(nèi)部變革的前夜,,我們都建議予以積極關(guān)注。
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