表面看,，貨幣政策分化似乎對(duì)歐元有利,，但美元是最好的避險(xiǎn)貨幣，當(dāng)美國(guó)面臨的糟糕因素累積到一定程度,，美元將重拾漲勢(shì)
昨日,，歐元兌美元在亞洲匯市的表現(xiàn)一反在前夜紐約匯市的跌勢(shì)，上升至1.4600水平上方,。但歐元的微弱“上風(fēng)”或許并不能持久,。
“當(dāng)前，歐元兌美元正處于微妙期,。從兩大貨幣近一個(gè)月來(lái)的博弈情形來(lái)看,，歐元相對(duì)占據(jù)上風(fēng)，而且從目前的情勢(shì)來(lái)看,，歐元的這種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)似乎仍將持續(xù),。不過(guò)，正在逐漸重新升溫的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒,，則可能致使美元迎來(lái)一波升勢(shì),。”6月7日,，一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)記者表示,。
希臘仍是歐元“禍根”
顯然，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展態(tài)勢(shì)依舊是左右本周一和周二歐元在各大匯市表現(xiàn)的主要因素,。盡管歐盟正在就新的救助希臘計(jì)劃展開積極籌劃,，然而，其中存在的不確定性及發(fā)生違約的可能性,，仍是打壓歐元的最大威脅,。
6月6日德國(guó)媒體報(bào)道，由歐元區(qū)17國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)和高級(jí)官員組成的經(jīng)濟(jì)與金融委員會(huì)原則性通過(guò)了第二輪援助希臘計(jì)劃,，若希臘在2013年和2014年仍無(wú)法自行融資,，新援助計(jì)劃規(guī)模將超過(guò)1000億歐元,。歐元區(qū)作出上述決定的基礎(chǔ)是，歐盟,、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和歐洲央行三方聯(lián)合評(píng)估團(tuán)認(rèn)為,，希臘在經(jīng)濟(jì)改革方面取得良好進(jìn)展，國(guó)際援助方計(jì)劃對(duì)該國(guó)的援助延長(zhǎng)至2014年,。
這一原則性通過(guò)的援助計(jì)劃似乎正幫助希臘避免走向債務(wù)重組。然而,，不可否認(rèn)的是,，歐元區(qū)內(nèi)部各國(guó)對(duì)于該計(jì)劃具體實(shí)施的各項(xiàng)細(xì)節(jié)的分歧，為新的援助計(jì)劃帶來(lái)了不確定性,，尤其是各國(guó)對(duì)于籌集援助資金的方式的爭(zhēng)議,。另外，新的援助計(jì)劃所必然附帶的嚴(yán)苛條件,，進(jìn)一步增加了計(jì)劃的不確定性,。
歐元集團(tuán)主席容克指出，新一輪援助將附帶嚴(yán)格的條件,。希臘政府承諾,，將制定中期預(yù)算方案，于今年削減64億歐元赤字,，同時(shí)加快出售國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)程,，以求在2015年結(jié)束前通過(guò)該方式收入500億歐元。希臘政府預(yù)計(jì),，該國(guó)議會(huì)將在6月底前對(duì)中期財(cái)政緊縮計(jì)劃投票表決,。
美歐貨幣政策或有益歐元
“盡管針對(duì)希臘的新援助計(jì)劃緩慢而又復(fù)雜，但從事態(tài)的進(jìn)展來(lái)看,，截至目前還是朝著較為正面的方向發(fā)展,，這對(duì)歐元的走勢(shì)可以說(shuō)是一種支撐�,！鄙鲜龇治鋈耸勘硎�,，“同時(shí)，歐洲央行可能即將采取的進(jìn)一步緊縮舉措也將利好歐元,�,！�
本周四，歐洲央行將舉行新一輪的議息會(huì)議,。雖然市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為,，歐洲央行幾乎不可能宣布在6月份再度加息，但是在嚴(yán)峻的通脹壓力下,，對(duì)于該央行將于7月加息的預(yù)期則正逐漸升溫,。“如果在本周四歐洲央行議息會(huì)議的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝的言詞傳遞出于將在7月加息的暗示,，那么無(wú)疑將支撐歐元兌美元再現(xiàn)一波升勢(shì),。”
上述分析人士指出,，“尤其在市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間表將進(jìn)一步押后而寬松貨幣政策將延續(xù)更長(zhǎng)一段時(shí)間的情況下,。”
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，美國(guó)推出QE3“隱含版”幾乎是確定的,。“雖然現(xiàn)在對(duì)于未來(lái)美國(guó)是否會(huì)再推QE3,，各方仍未達(dá)成一致,，但是，面對(duì)失業(yè)率的再度反彈,，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化,，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已無(wú)太多的選擇。不管美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,，6月末QE2到期后,，繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表，不會(huì)因?yàn)榍捌谫?gòu)買債券的自然到期而逐步縮小,，現(xiàn)在看來(lái)應(yīng)該已無(wú)多少懸念,。果真如此，這其實(shí)就是一次隱含的QE3,�,！�
“美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行在貨幣政策方面的進(jìn)一步背道而馳，的確有可能導(dǎo)致歐元兌美元進(jìn)一步走高,�,！鄙鲜龇治鋈耸恐赋觥�
避險(xiǎn)情緒升溫或助美元反彈
然而,，該分析人士進(jìn)而表示,，當(dāng)美國(guó)面臨的糟糕因素累積到一定程度，促發(fā)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒大范圍蔓延的話,，則很可能反而引發(fā)美元的反彈,，畢竟美元仍是最好的避險(xiǎn)貨幣。
上周五公布的美國(guó)5月份的失業(yè)率從上月的9%重新上升至9.1%,，勞動(dòng)力市場(chǎng)糟糕的狀況,，顯然是在美國(guó)公布GDP、制造業(yè),、房地產(chǎn)等一系列慘淡數(shù)據(jù)之后的又一重?fù)�,。而這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的進(jìn)一步擔(dān)憂,，避險(xiǎn)情緒正在蔓延。
作為衡量匯市和整體金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),，瑞銀匯市風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)最近一直在接近0.33－0.34的水平徘徊,，表明避險(xiǎn)情緒已占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。瑞銀策略師Manuel
Oliver表示,，目前市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒尚處于正常水平,，不過(guò)預(yù)計(jì)避險(xiǎn)情緒將升溫，而一旦投資者不愿意冒險(xiǎn),，那么則相對(duì)有利于美元兌歐元的走勢(shì),。
上述分析人士表示：“歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)都在為避險(xiǎn)情緒的高漲煽風(fēng)點(diǎn)火；同時(shí),，全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速的放緩態(tài)勢(shì)，也為避險(xiǎn)情緒的進(jìn)一步升溫埋下了一顆地雷,�,！�