中國物流與采購聯(lián)合會6月1日公布5月制造業(yè)與采購經理人指數(shù)(PMI)為52%,，較上月下滑0.9個百分點，是自3月以來連續(xù)第二個月下跌,。大成基金表示，種種跡象顯示,，經濟增長仍在放緩,，這反映此前出臺的緊縮政策已見效,，同時有助于舒緩通脹壓力,。在此大環(huán)境下，宏觀經濟政策進一步收緊的可能性將下降,，未來政策由緊轉松將是大概率事件,，這對股市將是利好，目前估值較低的股市可望近期見底,。
季節(jié)調整后5月物流PMI為50.8,，高于上月的50.2，但仍低于均值的53.4,，反映5月份經濟仍在收縮,，與大成基金之前根據發(fā)電量以及對PPI數(shù)據作出的判斷一致。經濟的放緩將抵消此前推高通脹的各項因素,，令通脹回歸正常水平,，從而舒緩宏觀經濟政策進一步收緊的壓力。雖然在當前CPI仍處高位的情況下,，近期政策將維穩(wěn),，但隨著經濟的放緩和通脹壓力的舒緩，政策將有所松動,，調控主線將從控通脹轉向保增長,。盡管經濟在收縮，但出現(xiàn)硬著陸的可能性不大,，隨著政策的適度放松,，經濟仍將保持較快增長。
大成基金認為，目前股市估值處于較低水平,，已經在一定程度上反映了經濟放緩及企業(yè)盈利下降的負面影響,，盡管未來可能傳出企業(yè)盈利被下調的消息，但利空基本出盡,，未來政策的轉向將推動股市觸底反彈,。