金融危機(jī)的爆發(fā)使得眾多QDII產(chǎn)品“血本無歸”,，而根據(jù)研究機(jī)構(gòu)普益財富的數(shù)據(jù)，自2010年以來,，QDII表現(xiàn)有明顯好轉(zhuǎn),，但良莠不齊,。如今年前4個月，渣打銀行的“富蘭克林互惠歐洲基金”“貝萊德新興歐洲基金”“貝萊德歐洲基金”“施羅德環(huán)球基金系列-環(huán)球能源”等都有不俗表現(xiàn),，而花旗銀行的“百達(dá)基金-精選品牌(歐元)”等同期限內(nèi)跌幅則在20%以上,。
在這樣的背景下，如何進(jìn)行海外資產(chǎn)配置,，如何規(guī)避國際市場風(fēng)險,，如何選擇QDII產(chǎn)品顯得尤為重要。
銀行系QDII產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳
盡管銀行系QDII依然是QDII產(chǎn)品市場的主流,，但今年基金系QDII發(fā)行數(shù)量猛增,，券商系QDII也加入了分食市場的行列。在歐美股市持續(xù)下滑和國內(nèi)匯率市場持續(xù)波動的背景下,，銀行系QDII產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳,。據(jù)普益財富的統(tǒng)計，5月21日至27日這一周內(nèi),，僅16%的銀行系QDII理財產(chǎn)品凈值上升,，所有QDII產(chǎn)品平均凈值增長率為-0.89%。其中,，東亞銀行的“基金寶2.3施羅德金屬基金人民幣款”產(chǎn)品凈值上漲2.33%,，成為周漲幅最大的產(chǎn)品；而周跌幅最大的則是招商銀行的“鄧普頓亞洲增長基金鏈接”產(chǎn)品,，其凈值下降3.36%,。
據(jù)統(tǒng)計，截至5月27日,，正在運(yùn)行的250款QDII理財產(chǎn)品中,，累計收益率為正的理財產(chǎn)品有151款。從銀行性質(zhì)看,，中資銀行正在運(yùn)行的28款QDII理財產(chǎn)品中,，有10款產(chǎn)品的累計收益率為正，其余產(chǎn)品累計虧損幅度均未超過50%,；外資銀行正在運(yùn)行的222款QDII理財產(chǎn)品中,，有141款產(chǎn)品的累計收益率為正，其余產(chǎn)品累計虧損均未過半,。
從運(yùn)行期限看,，運(yùn)行期在6個月至2年的QDII理財產(chǎn)品有52款,，自運(yùn)行以來的平均累計收益率為13.03%。而運(yùn)行期在2年以上的QDII理財產(chǎn)品共198款,，自運(yùn)行以來的平均累計收益率為2.26%,。分析人士認(rèn)為，銀行系QDII因投資標(biāo)的面向匯率,、利率,、股票、商品等,，非常復(fù)雜,，投資者需要謹(jǐn)慎篩選，同時注意發(fā)行機(jī)構(gòu)的海外投資能力,。
農(nóng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性QDII或具投資價值
在風(fēng)險控制方面,，普益財富研究員范杰建議投資者采用組合投資方式，實現(xiàn)資產(chǎn)保值,。通常情況下,，資金投向為固定收益類產(chǎn)品(如投資于債券與貨幣市場、貨幣型基金)的QDII風(fēng)險會相對較低,，而其收益也較低,。
除投資方向外，投資者還應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品發(fā)行銀行以及產(chǎn)品投資顧問(相應(yīng)基金公司)的投資能力,，特別是在相應(yīng)投資領(lǐng)域的QDII產(chǎn)品的歷史表現(xiàn),。范杰建議：“如投資于開放式QDII，在投資之后,，投資者還應(yīng)密切關(guān)注產(chǎn)品凈值的變動,，以便能及時贖回�,！�
事實上,，目前絕大多數(shù)結(jié)構(gòu)性QDII的掛鉤對象均為海外金融產(chǎn)品或者指數(shù)。據(jù)普益財富預(yù)測,，貴金屬將在下半年面臨較大調(diào)整,，因此投資者應(yīng)該規(guī)避單邊看多貴金屬的結(jié)構(gòu)性QDII；新興國家通脹仍未得到遏制,，緊縮的貨幣政策有可能使經(jīng)濟(jì)增速放緩,，投資者也應(yīng)警惕掛鉤這些市場股票、基金的QDII,。此外,，由于今年主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量將下降，因此農(nóng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性QDII或許具有較好的投資價值。
幣種兌換需區(qū)別對待
就當(dāng)前情況而言,，美國第二輪量化寬松政策已接近尾聲，貨幣政策有收緊的跡象,，這或使得美元擺脫下跌趨勢,；而歐債危機(jī)遲遲沒有解決，歐元前期因美元疲軟而走強(qiáng),，在未來幾個月可能面臨一定幅度的調(diào)整,。另外，市場普遍預(yù)計,，中國將在6月份再次擴(kuò)大匯率波動幅度,。因此，已有眾多投資者開始考慮將持有的外幣頭寸轉(zhuǎn)換為人民幣或其他外幣再行投資,。
“事實上,，對于確定的弱勢貨幣，投資者應(yīng)該在做好流動性規(guī)劃的前提下,，適當(dāng)兌換,，而兌換幣種更應(yīng)謹(jǐn)慎�,！狈督苷J(rèn)為,，今年以來，人民幣只有兌美元,、港元,、日元是升值的，而兌英鎊,、歐元甚至盧布普遍貶值,。可見,，將英鎊,、歐元兌換為人民幣投資，并沒有規(guī)避掉匯率風(fēng)險,，如果投資者有外幣支付需求,，甚至?xí)哟髤R率風(fēng)險。
從去年6月開始的本輪人民幣升值過程中,，人民幣兌美元的升值幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于許多新興市場貨幣(如一些新興歐洲國家貨幣,、東南亞貨幣等)對美元的升幅。這意味著,，投資投向這些市場的QDII產(chǎn)品可能分享到該地區(qū)貨幣升值的收益,。“投資QDII基金產(chǎn)品有可能分享到更多其他國家貨幣升值帶來的收益。事實上,，一些QDII產(chǎn)品的表現(xiàn)也印證了這一點(diǎn),，比如渣打銀行的貝萊德新興歐洲基金�,！狈督苓M(jìn)一步表示,。