在目前的市場環(huán)境下,，買股,、買債都不太靠譜，難道投資者只能將錢存放銀行等待貶值,？答案并非如此,。目前債券市場為普通居民提供了一個既安全,，收益也較合適的工具，即交易所質(zhì)押式回購,。
國內(nèi)債券市場分割為銀行間,、交易所和柜臺三個市場，且以銀行間市場為主，而銀行間市場又是機構(gòu)主導(dǎo)的市場,，普通居民被排除在市場之外,，所以使得債券產(chǎn)品并不為廣大散戶投資者所熟知。又由于債券一直以來被宣傳為低風(fēng)險,、穩(wěn)定收益的投資工具,，于是乎大部分投資者形成了一種慣性思維，即投資債券不會像股票那樣出現(xiàn)虧損,，甚至是沒有風(fēng)險的,。因此，多數(shù)投資者購入債券或者債券基金后,，傾向于將其束之高閣,。事實上，這種論調(diào)具有一定的“忽悠性”,，投資債券也存在風(fēng)險,，同樣需要精打細(xì)算。
理論上講,，投資債券面臨利率,、信用、流動性等風(fēng)險,，利率風(fēng)險就是指物價高漲導(dǎo)致的加息可能,，信用風(fēng)險通俗點講就是債務(wù)人賴賬，流動性風(fēng)險指的是債券難轉(zhuǎn)手賣出,。當(dāng)前我國債券市場具備較大的利率風(fēng)險,，我們預(yù)測1月份CPI同比將高達5.3%，上半年物價都將保持在較高水平,，甚至不排除破6%,。在通脹高企的壓力下，人民銀行于2月9日提高了基準(zhǔn)利率,，預(yù)計上半年至少還會加息一次,。由此我們認(rèn)為，未來市場整體收益率仍具備20-30個基點的上行空間,，甚至更大,，也就是說債券價格還存在下行壓力。而由于經(jīng)濟增長向好,，企業(yè)違約不還本付息的可能性在下降,，而銀行間市場投資者眾多，目前市場面臨的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險都比較小,。
一般來講,，在加息周期中,，債券會經(jīng)歷熊市，這也是目前債市的現(xiàn)狀,�,？梢钥吹�2011年以來，多數(shù)債券型基金都是虧損的,。與投資股票一樣,，2011年選擇投資債券基金，或者是在交易所買入債券的投資者面臨較大的虧損風(fēng)險,。因此,，我們建議投資者在投資債券產(chǎn)品時需保持謹(jǐn)慎，在時點上做出一些斟酌,。而對于機構(gòu)投資者而言,，配置型機構(gòu),，如保險,、銀行可以維持觀望態(tài)勢；交易型機構(gòu)(基金,、證券公司)則可以把握一下波段性機會,，不過難度比較大。
目前債券市場為普通居民提供了一個既安全,，收益也較合適的工具,，即交易所質(zhì)押式回購。由于貨幣政策緊縮,，目前貨幣市場利率持續(xù)飆升,，隔夜回購和7天回購利率在極端情況下超過10%的水平，多數(shù)時間維持在4%以上,，相對于存銀行的0.4%活期利率和7天通知存款利率1.4%左右,，以及部分銀行理財產(chǎn)品的回報優(yōu)勢明顯，建議投資者加大對交易所回購的了解和投資,，博取較高的收益,。