今天滬市與深圳中小板分別又有1只,、4只新股上市。受大盤弱勢影響,，五只新股均出現(xiàn)開盤破發(fā),，其中N亞太科開盤跌幅17.50%居首，這種全部低開的場面也創(chuàng)下了一個(gè)新的紀(jì)錄,。盤中,，五只個(gè)股震蕩下挫。截止收盤,，風(fēng)范股份跌幅14.40%,，換手率23.93%，報(bào)29.96元,，亞太科技跌幅13.75%,，換手率23.76%，報(bào)34.50元,，新都化工跌幅12.63%,，換手率25.69%，報(bào)29.60元，司爾特跌幅7.92%,，換手率21.64%報(bào)23.94元,，鴻路鋼構(gòu)跌幅6.56%，換手率28.92%,，報(bào)38.31元,。
從五股的換手率可以看出,，投資者觀望情緒濃厚,。也就是說，對(duì)于參與打新的投資者來說,，幾近全部套牢,。不少股民認(rèn)為引領(lǐng)本次全面破發(fā)的導(dǎo)火索是1月5日以90元天價(jià)發(fā)行的華銳風(fēng)電。在分析人士看來,新股上市后破發(fā)的主要原因,還是發(fā)行“三高”問題不能有效解決,。
新股涌現(xiàn)破發(fā)潮 發(fā)行市盈率過高是重要原因
進(jìn)入2011年以來,，新股破發(fā)潮的出現(xiàn)并沒有冷卻IPO融資的熱情。就1月份以來的數(shù)據(jù)而言,，新股高價(jià)發(fā)行態(tài)勢不改,，發(fā)行節(jié)奏似有加快的跡象。在2011年1月4日,、6日,、14日、24日均有5只新股同時(shí)進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行,。在同一個(gè)月如此集中出現(xiàn)新股“一日五發(fā)”,，就過去經(jīng)驗(yàn)來看尚不多見。同時(shí),，今年1月份以來,，已完成發(fā)行的單只新股平均募資15.16億元，同比增加約四分之一,。
隨著百倍發(fā)行市盈率的新股持續(xù)出現(xiàn),，高價(jià)發(fā)行已成為一級(jí)市場的常態(tài)。2011年1月份已完成網(wǎng)上發(fā)行的16只新股,，平均發(fā)行市盈率竟高達(dá)81.81倍,，再度刷新了單月新股發(fā)行估值的紀(jì)錄。
就所有A股來看,，首發(fā)市盈率超過百倍的新股共有16只,，其中9只是在2010年11月以來上市的，可見高估值發(fā)行在最近幾個(gè)月顯得十分集中,。2010年10月-12月,，單月首發(fā)平均市盈率分別為59.26倍、67.46倍和75.88倍，呈現(xiàn)依次遞增的狀態(tài),。就已有數(shù)據(jù)來看,，2011年1月份的新股發(fā)行估值更是攀升至81.81倍，一舉創(chuàng)出月度新高,。
從新股發(fā)行中簽率走高來看,，原因可能是多方面的，其中,，近期新股頻現(xiàn)首日破發(fā),，讓一級(jí)市場投資者對(duì)新股的持續(xù)高估值發(fā)行不免存有一絲隱憂，進(jìn)而挫傷了其打新熱情,，可能就是一個(gè)重要原因,。另外，從市場自身角度而言,，目前股市流動(dòng)性不足,，二級(jí)市場承接資金脆弱，一級(jí)市場的持續(xù)高估值發(fā)行不可持續(xù),，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)加大,，也是集體破發(fā)的重要原因。
五股齊破 表明二級(jí)市場不認(rèn)同高價(jià)發(fā)行
2011年才交易3周,，新股60%的破發(fā)率創(chuàng)下歷史最高值,。對(duì)此，多位資深市場人士表示,，新股破發(fā)的主因是保薦詢價(jià)制度不夠完善以及市場疲軟,，而新股破發(fā)有助于調(diào)整新股定價(jià)機(jī)制，市場擔(dān)憂的叫停IPO的情況基本不會(huì)出現(xiàn),。
中原證券策略分析師李俊表示,，市場預(yù)期的轉(zhuǎn)換，以及個(gè)股三高的特征是新股破發(fā)的主要原因,，雖不利二級(jí)市場可比公司估值的提高,，但對(duì)一級(jí)市場而言，可望對(duì)發(fā)行制度進(jìn)行有益的改革,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，加強(qiáng)信息披露、敦促參與各方合規(guī)運(yùn)作是一方面,，但病根與解藥,，仍在擯棄點(diǎn)石成金的上市審批制。目前,，證監(jiān)會(huì)已逾兩輪的新股發(fā)行體制改革仍是著力小修小補(bǔ),，避重就輕,。解毒之本還是擯棄上市審批制。