基礎(chǔ)建設(shè)
基礎(chǔ)建設(shè)主要的投資者是政府,，包括中央政府與地方政府,。按照中國統(tǒng)計局對于行業(yè)的現(xiàn)行劃分，生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施由以下四個行業(yè)投資形成的物質(zhì)設(shè)施共同構(gòu)成：交通運輸,、倉儲和郵政業(yè),，水利,、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè),，以及信息傳輸業(yè),。按照黃少卿、施浩在“基礎(chǔ)設(shè)施投資：資金來源,、投資效率與地方財政風險”的研究（2013）,，2010年全國基礎(chǔ)設(shè)施投資首先投向交通運輸、倉儲和郵政業(yè)的總額為30
074億元,，占到基礎(chǔ)設(shè)施總投資的41%,。其次是水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè),，再次是電力,、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，分別占到總投資的34%和22%,。這些項目顯然是國民經(jīng)濟發(fā)展所必需的,，但這并不意味著越多越好，而必須與經(jīng)濟發(fā)展階段相適應,。那么,，多大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是適宜的？一個標準是“用基礎(chǔ)設(shè)施的邊際產(chǎn)出與生產(chǎn)設(shè)施的邊際產(chǎn)出之比來度量,。理想狀況下,，新增1單位基礎(chǔ)設(shè)施投資與新增1單位生產(chǎn)設(shè)施投資所引起的產(chǎn)出增加相等。如果新增1單位基礎(chǔ)設(shè)施投資引起的產(chǎn)出增加多于新增1單位生產(chǎn)設(shè)施投資,，就認為基礎(chǔ)設(shè)施處于短缺狀態(tài),；反之，則認為基礎(chǔ)設(shè)施過多了”,。
按照這一標準,，黃少卿、施浩的研究發(fā)現(xiàn),，在1997年中國處于明顯的基礎(chǔ)設(shè)施短缺狀態(tài),。1998年亞洲金融危機之后，中國政府大規(guī)模投資于基礎(chǔ)設(shè)施,，基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)設(shè)施邊際產(chǎn)出比在1998年以后的5年里急劇下滑,，接近于1——基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)設(shè)施之間的最優(yōu)配置比，表明基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)設(shè)施之間誤配的程度顯著降低了,。隨后的10年,，中國政府主導的基建投資繼續(xù)大規(guī)模進行，到2008年,，中國絕大多數(shù)省份的基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)設(shè)施邊際產(chǎn)出比接近于1,，某些省份的比值已經(jīng)低于1,，表明這些省份的基礎(chǔ)設(shè)施相對于生產(chǎn)設(shè)施來說已經(jīng)供給過剩了。換言之,，同樣的資源投資于生產(chǎn)設(shè)施將會產(chǎn)生更好的經(jīng)濟效益,。
這種情況下，2008年之后,，中國政府,，尤其是各地地方政府仍舊執(zhí)行了規(guī)模空前的基礎(chǔ)建設(shè)投資,，尤其是在生產(chǎn)力水平發(fā)育落后于全國平均水平,，因此對基礎(chǔ)設(shè)施邊際產(chǎn)出水平較低的西部各省推行“西部大開發(fā)”政策，進一步惡化了基礎(chǔ)設(shè)施過剩的狀況,。
情況的嚴厲性在于,，生產(chǎn)設(shè)施由于歷年的高投資而出現(xiàn)了大幅過剩，體現(xiàn)為資本回報率的降低,，而相對于已經(jīng)過剩的生產(chǎn)設(shè)施來說,，基礎(chǔ)設(shè)施的過剩程度有過之無不及。
