摘自《移動互聯(lián) 決勝O2O》，中信證券研究部 著
中信出版社2014年6月出版
導言：
移動互聯(lián)是一場革命,，它顛覆了社會發(fā)展的動能,，引發(fā)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的巨變，并導致整個社會組織模式的重構(gòu),。
在這場變革中,，線上與線下、虛擬與現(xiàn)實,、互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)經(jīng)濟之間的界線正在逐漸消失,，“手機+水泥”的新商業(yè)時代已經(jīng)來臨。
隨著傳統(tǒng)行業(yè)紛紛觸網(wǎng),，消費者不再是產(chǎn)業(yè)鏈末端的被動接受者,，而成為產(chǎn)業(yè)變革的主導者,。以消費者為中心的理念、管理層的互聯(lián)網(wǎng)思維,、靈活的組織架構(gòu)以及先發(fā)優(yōu)勢將成為企業(yè)制勝的關(guān)鍵,。
醫(yī)療醫(yī)藥——移動互聯(lián)的最后一座金礦
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療就是把傳統(tǒng)醫(yī)療的生命信息采集、監(jiān)測,、診斷治療和咨詢,，通過可穿戴智能醫(yī)療設備、大數(shù)據(jù)分析與移動互聯(lián)網(wǎng)相連：所有與疾病相關(guān)的信息不再被限定在醫(yī)院里和紙面上,，而是可以自由流動,、上傳、分享,，使跨國家跨城市之間的醫(yī)生會診輕松實現(xiàn),。患者就診,，不再要求必須與醫(yī)生面對面,。
可穿戴醫(yī)療：“終端+云平臺”模式
根據(jù)ABI Research（美國一家研究公司）的數(shù)據(jù)，2011年應用到醫(yī)療領(lǐng)域的無線可穿戴健康傳感器只有2
077萬臺,；2012年,，這個數(shù)量沖破了3
000萬臺；在未來5年內(nèi),，這類設備將會增長到1.7億臺,。可穿戴設備最大的市場是在醫(yī)療健康領(lǐng)域（比例超過50%）,，可穿戴設備是醫(yī)療機構(gòu),、醫(yī)生、保險公司,、醫(yī)學研究機構(gòu)采集和搜集患者數(shù)據(jù)的必備設備,，它幫助醫(yī)生獲得以前想獲得卻很難獲得的患者連續(xù)跟蹤數(shù)據(jù)，提高診斷準確性,；它能評估藥物治療效果,，監(jiān)測治療過程，提高治療效率,；它也能為患者的居家康復和慢性病管理提供遠程監(jiān)控,，降低患者治療成本；此外,，它還能滿足醫(yī)療結(jié)構(gòu)和保險公司的研究和評估需求,。
過去兩年智能健康終端實現(xiàn)爆發(fā)式增長，現(xiàn)在面向個人和家庭的健康智能終端種類繁多，智能手環(huán),、智能運動鞋,、智能體重計、智能血壓計等設備已經(jīng)在消費和技術(shù)的雙重驅(qū)動下迅速普及,，而且這些設備無一例外都是采用“終
端+云平臺”模式,，目前國內(nèi)這些設備廠商以移動硬件制造為主，其進入門檻并不高,，很容易被仿制和超越,，中后臺的APP和大數(shù)據(jù)分析普遍是其薄弱環(huán)節(jié)�,？纱┐麽t(yī)療設備雖然有消費電子屬性,，但仍屬于醫(yī)療器械范疇，對產(chǎn)品的穩(wěn)定性和可靠性要求很高,。國內(nèi)生產(chǎn)可穿戴醫(yī)療設備硬件的企業(yè)中,，將出現(xiàn)通過并購進入到壁壘高的產(chǎn)業(yè)鏈后端（即中后臺的APP和大數(shù)據(jù)分析）的領(lǐng)先者。
在線醫(yī)療服務：精準配置醫(yī)生和患者
互聯(lián)網(wǎng)必將成為一種重新配置醫(yī)療資源的強力工具,，實現(xiàn)以患者為核心的模式,，優(yōu)化醫(yī)療資源配置和使用，提升醫(yī)療效率,。醫(yī)療服務的主體是醫(yī)生和患者,。我國長期以來，都是醫(yī)生定點執(zhí)業(yè),、醫(yī)生依附于醫(yī)院救治患者的模式,，再加上我國分診和轉(zhuǎn)診制度實施不力，醫(yī)療專家資源過多地集中在三甲醫(yī)院,，導致患者選擇醫(yī)院比選擇醫(yī)生更關(guān)鍵,；專家掛號實行不合理的“排隊優(yōu)先制”,，導致醫(yī)生無法篩選到合適的患者,，醫(yī)療資源浪費不可避免，而且,，掛上了專家號的患者,，其疾病并不一定與該醫(yī)生擅長的專業(yè)領(lǐng)域吻合，“錯配”導致醫(yī)療效率低下,。
我國新醫(yī)改從2009年開始試點醫(yī)生多點執(zhí)業(yè),，持續(xù)放開、促進醫(yī)師合理流動和規(guī)范醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)是必然趨勢,。醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)將使患者從去好醫(yī)院看病的觀念向找好大夫看病的觀念轉(zhuǎn)變,。多點執(zhí)業(yè)將驅(qū)動醫(yī)生重視個人品牌價值的建設和患者粉絲團的建設，從而真正匹配“合適的患者”與“合適的醫(yī)生”,，因為對醫(yī)生的評價,，療效永遠是第一要素,，醫(yī)生若治療其不擅長的疾病，只會傷及其個人品牌,。
醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)為我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療大發(fā)展掃除了根本障礙
醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)于2014年開始實際推進,。2014年1月26日，國家衛(wèi)生計生委發(fā)布《關(guān)于醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)的若干意見（征求意見稿）》,。北京和廣東醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)有望在全國領(lǐng)先實行,，而不再需“原單位批準”。在北京市范圍內(nèi),，醫(yī)師執(zhí)業(yè)的地點數(shù)量將不再受限制,。醫(yī)療集團內(nèi)部的各醫(yī)療機構(gòu)之間“多點執(zhí)業(yè)”無須審批。
政策放開民營資本收購醫(yī)院
促進社會辦醫(yī)的里程碑式政策是2009
年4月發(fā)布的《中共中央國務院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》和2013年10月的《中共中央國務院關(guān)于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》,，其中明確提出“非禁即入”,，也就是說，凡是法律法規(guī)沒有明令禁入的領(lǐng)域,，都要向社會資本開放,。民營資本正在開展圈地式收購醫(yī)院的行為，哄抬了醫(yī)院收購價格,，未來醫(yī)院民營化是必然趨勢,。
國外互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療軟件類企業(yè)的贏利模式
向藥企收費。最典型的公司是Epocrates,，它是全球第一家移動醫(yī)療上市公司,，主要產(chǎn)品是藥品和臨床治療數(shù)據(jù)庫（面向醫(yī)生）。2010
年上市時,，其用戶覆蓋了全美40%的醫(yī)生,。75%的收入來自藥企，為它們提供精準廣告和問卷調(diào)查服務,。
向醫(yī)生收費,。代表公司是ZocDoc。該公司成立于2007年,，采取對患者免費,、向醫(yī)生收費的商業(yè)模式。根據(jù)地理位置,、保險狀態(tài)及醫(yī)生專業(yè)等要素為患者推薦醫(yī)生,，并可在平臺上直接完成預約。病人可以更方便地選擇和預約醫(yī)生,，醫(yī)生可能救治更多病人,，尤其是醫(yī)療保險覆蓋的病人。每月醫(yī)生需要支付250美元使用該平臺。
向保險公司收費,。代表公司是WellDoc,。該公司專注于慢性病管理，其主要產(chǎn)品是“手機+云端”的糖尿病管理平臺,�,；颊呖梢杂檬謾C方便地記錄和存儲血糖數(shù)據(jù)。云端的算法能夠基于血糖數(shù)據(jù)為患者提供個性化的反饋,，及時提醒醫(yī)生和護士,。該系統(tǒng)已通過FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）醫(yī)療器械審批，而且其臨床有效性和經(jīng)濟價值已經(jīng)被證實,，因此得到了兩家醫(yī)療保險公司的承保,，可以為投保的糖尿病患者報銷醫(yī)療費。
國外互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療硬件類企業(yè)的贏利模式
向醫(yī)院收費,。代表公司為Vocera,。該公司為醫(yī)院提供移動通信設備，可以隨時隨地發(fā)送,、接收信息,，通話并設置提醒。
向消費者收費,。代表公司為ZEO,。該公司提供移動睡眠監(jiān)測和個性化睡眠指導，主要面向消費者銷售硬件,，通過一個可佩戴的硬件監(jiān)測心率,、飲食、運動,、睡眠等生理參數(shù),。其產(chǎn)品ZEO是一個腕帶和頭貼，可以通過藍牙和手機或一個床旁設備相連,，記錄晚上的睡眠周期,，并給出一個質(zhì)量評分。用戶可以通過監(jiān)測得分變化或和同年齡組的平均值相比較,，對自己的睡眠有一個量化的了解,。另外,，對于睡眠不好的人,，ZEO也提供個性化的睡眠指導，通過一些測試找到可能會影響睡眠質(zhì)量的問題,。
我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療軟件類企業(yè)的贏利模式
在我國,，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療軟件類企業(yè)主要有以下幾種贏利模式：
·廣告模式（硬廣告和植入式廣告）；
·倒騰流量（低買高賣）；
·目前不贏利,，累積核心實力,。
國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療主要包括面向醫(yī)院醫(yī)生的B2B模式和直接面向用戶的B2C模式。目前來看,，移動APP終端主要有以下四大類,。
·疾病管理、醫(yī)患溝通平臺,，如“好大夫在線”,；
·在線咨詢，如“春雨掌上醫(yī)生”,，廣告收入是其主要收入來源,；
·藥物管理，如“丁香園”的用藥助手,，醫(yī)生可用來查詢藥品說明書,，查看用藥指南摘要及全文，使用常用醫(yī)學計算工具,；
·通過醫(yī)學文獻向醫(yī)生介紹新產(chǎn)品,，如杏樹林的“醫(yī)學文獻”，醫(yī)生可以用它來為藥企產(chǎn)品提供個性化的推薦,，最終向藥企收費,。
我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療硬件類企業(yè)的贏利模式
代表公司有九安醫(yī)療。它主要面向個體消費者,，目前尚未贏利,。后續(xù)公司還有寶萊特。未來這類企業(yè)必然向后端APP和大數(shù)據(jù)分析延伸,，以大數(shù)據(jù)為目標,，通過向保險機構(gòu)和藥品研發(fā)機構(gòu)銷售這些大數(shù)據(jù)，方可實現(xiàn)完整產(chǎn)業(yè)鏈的贏利模式,。
作者介紹：
中信證券研究部,，隸屬中信證券股份有限公司。中信證券股份有限公司是中國規(guī)模最大的證券公司,，截至2013年年底,，其總資產(chǎn)、凈資本,、客戶資產(chǎn)管理規(guī)模,、收入與凈利潤均位列行業(yè)第一。中信證券研究部多年來始終堅持“激情,、創(chuàng)新,、整合,、卓越”的價值理念，連續(xù)七年被《新財富》雜志評為“本土最佳研究團隊”第一名,，并在所覆蓋的30多個研究領(lǐng)域中培養(yǎng)出大批具有市場影響力的分析師,。