經(jīng)濟(jì)、金融問題，不可能單單通過央行系統(tǒng)就能解決,。正如伯南克所承認(rèn)的,，貨幣政策盡管強(qiáng)大,，但不能解決所有問題,，尤其是結(jié)構(gòu)性問題,。
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作者：（美）本·伯南克
出版：中信出版社 |
始于2008年的那場金融危機(jī)似乎已漸行漸遠(yuǎn),。近幾年里,，分析此次金融危機(jī)的著作出版了不少,，各有角度，質(zhì)量也高下不一,。這一次,，又有人據(jù)此著文，作者是已卸任的美聯(lián)儲前主席本·伯南克,。在這本名為《金融的本質(zhì)》的著述中,，伯南克始終圍繞美國的中央銀行——美聯(lián)儲展開敘述與思考。書的雛形,，乃是伯南克2012年在喬治·華盛頓大學(xué)的四次講座內(nèi)容,，主線是從美聯(lián)儲的簡史一路說到應(yīng)對此次金融危機(jī)背后的政策邏輯。這本書在美國出版后,，據(jù)說頗有市場,。這也很正常——至少到目前為止,，還是有很多人想知道伯南克究竟會說些什么,。
講座性質(zhì)的合集，不同于純學(xué)術(shù)意味的專門寫作,。而本書的整理方式,，也可能會讓人有一種“快餐”之感。因此,，從內(nèi)容來看,，本書略顯單薄。盡管如此,，《金融的本質(zhì)》還是值得一讀,。理由簡單：伯南克值得傾聽，美聯(lián)儲的政策邏輯值得咀嚼,。
在出任美聯(lián)儲掌門人之前,，伯南克即已擁有較大的學(xué)術(shù)影響力。國內(nèi)曾出版過伯南克的《通貨膨脹目標(biāo)制國際經(jīng)驗(yàn)》和《大蕭條》等著作,。這些著作清晰地呈現(xiàn)了伯南克的學(xué)術(shù)思想脈絡(luò),。伯南克就任美聯(lián)儲主席之后，雖然基本承接了前任的貨幣政策思想和操作思路,，但也有重要分歧,。不同于格林斯潘的“含糊”風(fēng)格,，伯南克主張的是應(yīng)增加貨幣政策的透明度，這顯然是多年沉淀下來的學(xué)術(shù)思考,。
伯南克關(guān)于大蕭條的研究,，充分顯示了他的學(xué)術(shù)造詣。他對大蕭條成因和機(jī)制的解釋,，一直頗受學(xué)術(shù)界的重視,。伯南克是如此迷戀對那個(gè)特定歷史時(shí)代的學(xué)術(shù)探索，他曾稱,，解釋“大蕭條”是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的“圣杯”。一個(gè)曾以研究“大蕭條”而獲得學(xué)術(shù)名聲的學(xué)者,，會如何將自己的學(xué)術(shù)思考應(yīng)用于決策實(shí)踐中,，學(xué)界及財(cái)經(jīng)決策界內(nèi)外對此都會非常關(guān)注。當(dāng)伯南克告別了純粹的學(xué)者生涯,，登上美聯(lián)儲主席崗位時(shí),，他的世界性的影響力得以建立。鑒于美國強(qiáng)大的國家地位,，以及美元在整個(gè)國際金融體系中的霸權(quán)地位,，無疑，在國際財(cái)經(jīng)界中,，美聯(lián)儲主席一職是最有影響力的職務(wù),。也就是說，伯南克兼具了一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家與最高層級金融決策者的雙重身份,。他的思想和意見,，能被廣泛傳播，著實(shí)是在情理之中,。
伯南克先生在四場講座中,，講到了美聯(lián)儲的起源于使命，以及自“二戰(zhàn)”以來直到此次金融危機(jī)爆發(fā)之前美聯(lián)儲的歷史,。無疑,，他是用了最簡潔的辦法，勾勒了不同階段里的政策框架,。倘若是刻意鋪陳開來,，每個(gè)階段都可以寫成厚厚的歷史書，而不會顯得累贅冗長,。他的重點(diǎn)當(dāng)然還在闡述此次金融危機(jī)及美聯(lián)儲的應(yīng)對措施上,。在伯南克的眼里，美聯(lián)儲主要有兩大使命：一是維持金融穩(wěn)定,，保證金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn),；二是維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,。而實(shí)現(xiàn)這兩大使命的主要政策工具，既包括了貨幣政策工具,，也包括了最后貸款人工具,。
貨幣政策的主要決策者當(dāng)然不可能只是泛談理論問題�,；仡檮倓傔^去的這場金融危機(jī),，很多場景委實(shí)驚心動魄。華爾街那些金融巨頭的迅速倒下,，使得“大而不倒”之說成為一句謊言,；針對大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的救助舉措，則在美國國內(nèi)引發(fā)了激烈的爭辯,。也不必回避,，在特定的時(shí)間里，對于危機(jī)的某種恐慌性情緒曾有蔓延,。由金融危機(jī)引發(fā)的對于世界經(jīng)濟(jì)的深刻擔(dān)憂,，則成為國際財(cái)經(jīng)界這些年里的重要議題。
美聯(lián)儲的政策選擇大家早已熟知,，一方面,，向金融體系迅速注入大量資金；另一方面,，則對某些大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)施救助,，以避免其倒閉造成更大的恐慌。在用盡了傳統(tǒng)的貨幣政策之后,，美聯(lián)儲還實(shí)施了量化寬松政策,。那么，在這些政策選擇的背后,，伯南克,，或者說美聯(lián)儲的核心決策層究竟是如何考慮的呢？金融危機(jī)爆發(fā)之后,，伯南克在想什么,，他個(gè)人的思考與最終的決策之間，究竟有多大的距離,，這是世人一直想探個(gè)究竟的,。
伯南克們所做的選擇確實(shí)并不容易。很多事情都是兩害相權(quán)取其輕,。比如,，對于那些出現(xiàn)的大金融機(jī)構(gòu)，到底是救還是不救,？如果救,，這些機(jī)構(gòu)原本應(yīng)該付出慘重的代價(jià),，實(shí)際卻未付出，這對其他企業(yè)來說不公平,；倘若不救,，一批大型金融機(jī)構(gòu)的倒逼，將會產(chǎn)生嚴(yán)重的副作用,，甚至威脅整個(gè)美國金融體系,。透過本書，世人得以一窺決策者內(nèi)心的糾結(jié),，特別是在面臨重大抉擇時(shí)那種不得不為的矛盾心態(tài),。
值得一提的是，在2008年出現(xiàn)重大問題的金融機(jī)構(gòu)中,，得到的待遇也不盡相同,。雷曼兄弟，最終以破產(chǎn)收場,。對這些金融機(jī)構(gòu)施以援助或任其倒閉的界限在哪里？美聯(lián)儲的相關(guān)抉擇是隨機(jī)而行,，抑或有一套明晰的行事規(guī)則,？伯南克對此有較為完整的交代。品味在那種特定情境下美聯(lián)儲的選擇,，于更深入地理解中央銀行的角色,，不無益處。
只是在《金融的本質(zhì)》不長的篇幅里,，伯南克顯然不可能詳盡地講述這些背后的東西,。事實(shí)上，前任美聯(lián)儲主席的身份決定了他不可能將所有幕后的秘辛一一呈現(xiàn)給公眾,。大體而言,，伯南克對于如何撲滅金融危機(jī)之火，闡述得比較清晰,。除了談及美聯(lián)儲的作為之外,，他也提及美聯(lián)儲與其他國家機(jī)構(gòu)，以及國際機(jī)構(gòu)之間的合作,。經(jīng)濟(jì),、金融問題，不可能單單通過央行系統(tǒng)就能解決,。正如伯南克所承認(rèn)的,，貨幣政策盡管強(qiáng)大，但不能解決所有問題,，尤其是結(jié)構(gòu)性問題,。
在我看來,，伯南克與青年學(xué)子的很多對話，也給本書增加了亮點(diǎn),。那些思維活躍的青年人的提問,，常常一針見血、直抵本質(zhì),。問倒伯南克不是一件容易的事,，但諸多關(guān)于金融危機(jī)及后金融危機(jī)時(shí)期的美聯(lián)儲政策邏輯的追問，確實(shí)會給人有不少啟發(fā),。在那些腦力的激蕩背后,，讀者自可享受思維的樂趣。
當(dāng)然,，任何的政策與作為都會遭遇批評,，伯南克掌門的美聯(lián)儲在金融危機(jī)中的表現(xiàn)，也不例外,。從人的本性來說,，伯南克在書中所言，定然會從維護(hù)個(gè)人形象與美聯(lián)儲形象的角度出發(fā),。這需要閱讀者自己的判斷——哪些是誠懇之語,，哪些又是辯護(hù)之詞。另外,，伯南克對金融危機(jī)的思考,，也僅僅停留于經(jīng)濟(jì)、金融層面,，而沒有像某些觀察者那樣,，從人性危機(jī)角度來對金融危機(jī)做更本質(zhì)的思考�,；蛟S,，這不能說是本書的不足，但的確是丟掉了一個(gè)重要的視角——誰說美聯(lián)儲主席就非得只能就事論事呢,？
