（一）“不變”的方面
（1）金融的核心功能不變�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融仍是在不確定環(huán)境中進行資源的時間和空間配置,，以服務實體經(jīng)濟。具體表現(xiàn)在：1)支付清算;2)資金融通和股權(quán)細化;3)為實現(xiàn)經(jīng)濟資源的轉(zhuǎn)移提供渠道;4)風險管理;5)信息提供;6)解決激勵問題,。
(2)股權(quán),、債權(quán)、保險,、信托等金融契約的內(nèi)涵不變,。金融契約的本質(zhì)是約定在未來不確定情形下各方的權(quán)利義務，主要針對未來現(xiàn)金流,。比如,，股權(quán)對應著股東對公司的收益權(quán)和控制權(quán),，債權(quán)對應著債權(quán)人定期向債務人收取本金和利息款項的權(quán)利。金融契約曾經(jīng)主要以物理形式存在（比如我國最早的A股股票）,，目前則多以電子形式存在,，并建立了有關托管、交易和清算的機制,。但不管金融契約以何種形式存在,，其內(nèi)涵不變。在互聯(lián)網(wǎng)金融中,，所有金融契約都是數(shù)字化的,，并構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融的交易基礎。
(3)金融風險,、外部性等概念的內(nèi)涵也不變,。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，風險指的仍是未來遭受損失的可能性,，市場風險,、信用風險、流動性風險,、操作風險,、聲譽風險和法律合規(guī)風險等概念及其分析框架依然適用。同時,，互聯(lián)網(wǎng)金融也存在誤導消費者,、夸大宣傳、欺詐等問題,。因此,，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基礎理論不變，審慎監(jiān)管,、行為監(jiān)管,、金融消費者保護等主要監(jiān)管方式也都適用，但具體監(jiān)管措施與傳統(tǒng)金融有所不同（見第十章）,。
（二）“變”的方面
互聯(lián)網(wǎng)金融的“變”主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)因素對金融的滲透,。
（1）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的影響，主要體現(xiàn)在移動支付和第三方支付,、大數(shù)據(jù),、社交網(wǎng)絡、搜索引擎,、云計算等方面,。互聯(lián)網(wǎng)能顯著降低交易成本,，緩解信息不對稱問題,，提高風險定價和風險管理效率（會遠遠超過人腦的判斷效率）,，拓展交易可能性邊界，使資金供需雙方可以直接交易,，從而影響金融交易及其組織形式,。這里要特別強調(diào)三個技術(shù)趨勢：一是信息的數(shù)字化（詳見后文），為大數(shù)據(jù)在金融中的應用創(chuàng)造條件,。二是計算能力的不斷提升,。在集成電路（IC）領域摩爾定理至今仍有效，而云計算,、量子計算、生物計算等有助于突破IC性能的物理邊界,。三是網(wǎng)絡通信的發(fā)展,。未來，互聯(lián)網(wǎng),、移動通信網(wǎng)絡,、有線電話網(wǎng)絡和廣播電視網(wǎng)絡等將高度融合，高速WiFi將覆蓋全球,。這三個技術(shù)趨勢不僅會影響金融基礎設施,，還會促成金融理論的突破。
（2）互聯(lián)網(wǎng)精神的影響,。傳統(tǒng)金融有一定的精英氣質(zhì),，講究專業(yè)資質(zhì)和準入門檻，不是任何人都能進入,，也不是任何人都能享受金融服務的,。傳統(tǒng)金融創(chuàng)新主要是金融產(chǎn)品（契約）創(chuàng)新，即使用金融工程技術(shù)和法律手段,，設計新的金融產(chǎn)品,。部分新產(chǎn)品具有新的現(xiàn)金流、風險,、收益特征,，實現(xiàn)新的風險管理和價格發(fā)現(xiàn)功能，從而提高市場完全性,，比如期權(quán),、期貨、掉期等衍生品,。部分創(chuàng)新產(chǎn)品以更低的交易成本實現(xiàn)已有金融產(chǎn)品（及其組合）的功能,，比如交易所交易基金（ETF）。其理論基礎主要有三個：1)阿羅德布魯證券,，在完全市場中,，每一種未來狀態(tài)都存在與之對應的單位證券,，其他證券都可以表述成這些證券的組合;2)Markowitz均值方差模型（見第十一章）;3)Black
Scholes期權(quán)定價公式。
互聯(lián)網(wǎng)精神的核心是開放,、共享,、去中心化、平等,、自由選擇,、普惠、民主,。
互聯(lián)網(wǎng)金融反映了人人組織和平臺模式在金融業(yè)的興起,，金融分工和專業(yè)淡化，金融產(chǎn)品簡單化,，金融脫媒,、去中介化，金融民主化,、普惠化,。除投融資外，互聯(lián)網(wǎng)金融的很多創(chuàng)新產(chǎn)品還與衣食住行及社交聯(lián)系在一起,，經(jīng)常內(nèi)嵌在App中,，產(chǎn)品實用化、軟件化,，自適應生成,，強調(diào)行為數(shù)據(jù)的應用，一定程度上體現(xiàn)了共享原則,，比如微信紅包,、余額寶、P2P網(wǎng)絡貸款,、眾籌融資等,。
因此，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)金融創(chuàng)新,，其理論邏輯和創(chuàng)新路徑不同,，隱含著監(jiān)管上的差異。
（摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊》,，謝平 鄒傳偉 劉海二
著,，中國人民大學出版社2014年4月出版。）