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作者：劉文永
出版社：機(jī)械工業(yè)出版社 |
隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,，我國城鄉(xiāng)居民存款余額迅猛增加,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至2012年年底,，我國城鄉(xiāng)居民存款余額突破40萬億元，人均存款接近3萬元,。我國已經(jīng)逐步進(jìn)入財(cái)富型社會,，高凈值人士不斷增加。隨之而來的問題是在目前世界性流動性過剩,、隨時(shí)面臨通貨膨脹威脅之際,，如何確保資產(chǎn)保值增值，確保辛辛苦苦創(chuàng)造的財(cái)富不會大幅縮水甚至化為烏有,，這成為人們不得不面對,、不得不思考的問題。
雖然國際上對對沖套利交易的研究和運(yùn)用比較多,、比較成熟,，但在國內(nèi)，由于做空機(jī)制和品種的不健全,、不完善以及投資者對對沖套利交易的認(rèn)識不夠,，國內(nèi)對沖套利交易的發(fā)展相對緩慢，對沖套利交易規(guī)模偏小,。作為在中國期貨市場浸淫了二十多年的期貨老兵,，我們一直活躍在國內(nèi)期貨交易的最前沿，經(jīng)歷了場內(nèi)短線交易,、趨勢交易,、套利對沖交易等階段，見證了中國期貨市場從起步,、整頓到發(fā)展壯大的每個(gè)過程,，經(jīng)受了期貨市場商品大漲大跌的洗禮，積累了一定的理論知識和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),。
2005年以來,，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我們逐漸把套利對沖交易作為主要的研究目標(biāo)和投資手段,，成為國內(nèi)期貨市場最早從事套利研究與套利交易的先行者,。對沖套利模式的運(yùn)用，使我們成功地規(guī)避了2008年世界性的金融危機(jī)和2011至2012年歐債危機(jī)帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，在哀鴻遍野的投資市場取得了不菲的投資收益。近年來，我們又獨(dú)創(chuàng)了在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢判斷的基礎(chǔ)上把握微觀品種屬性,，同時(shí)以其市場強(qiáng)弱表現(xiàn)進(jìn)行品種對沖獲利的宏觀對沖套利交易策略,。
目前該策略在國內(nèi)外投資市場上尚未被認(rèn)識及用于實(shí)戰(zhàn)。該方法的成功運(yùn)用,，已經(jīng)使我們?nèi)〉昧素S厚的投資回報(bào),，而且它還存在著巨大的發(fā)展空間。由于在對沖套利方面有長期的研究和實(shí)踐,，我曾多次受邀參與鄭州商品交易所交易規(guī)則的制定,，還參與了易盛組合交易軟件的研發(fā)與首批試用，另外還為大連商品交易所推出組合交易的順利運(yùn)行提供了建議和意見,。2013年年初我受上海期貨交易所邀請,，就套利對沖交易的技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面進(jìn)行了講解,。套利對沖交易研究成果也被成功地申報(bào)為2012年鄭州商品交易所科研項(xiàng)目,。
因此，我們認(rèn)為我們有責(zé)任,、有能力對國內(nèi)對沖套利交易的狀況做一個(gè)系統(tǒng)的梳理和總結(jié),，對對沖套利交易的策略、方法進(jìn)行初步的研究和探討,，使廣大投資者對對沖套利交易有一個(gè)清楚的認(rèn)識和了解,，并能在實(shí)際交易中用對沖套利的思路和眼光思考行情變化，科學(xué)地運(yùn)用對沖套利交易進(jìn)行操作實(shí)踐,，從而為倡導(dǎo)對沖套利交易,，提倡理性投資、價(jià)值投資貢獻(xiàn)自己的微薄之力,。
全書共分為五篇,，第一篇介紹世界對沖套利交易的歷史和狀況；第二篇介紹我國對沖套利交易的發(fā)展,；第三篇是國際金融危機(jī)時(shí)期對沖套利交易策略解析,；第四篇是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期對沖套利交易解析；第五篇是國際經(jīng)濟(jì)復(fù)雜變局中的資產(chǎn)管理,。
隨著國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，資產(chǎn)管理逐漸由價(jià)值投資向相對價(jià)值投資過渡，經(jīng)過國內(nèi)資本市場20多年的發(fā)展,，一大批持相對價(jià)值理念的投資者逐漸走向成熟,，中國將進(jìn)入一個(gè)投資大師輩出的時(shí)代！而追求更理性,、更專業(yè)的投資,，把對沖套利交易作為我們研究和實(shí)踐的方向,，使我們完成從平凡到卓越的完美蛻變、華麗轉(zhuǎn)身,，則是我們一直努力的目標(biāo)和方向,，同時(shí)也是我們一直在國內(nèi)倡導(dǎo)的理念。希望有越來越多的投資界同仁和我們共進(jìn)步,、共成長,，將中國的資本市場做大做強(qiáng)，為我國金融市場的發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn),！
最后,，由于我國的資本市場還處于發(fā)育的初級階段，并且撰寫一部實(shí)用性和系統(tǒng)性的對沖套利交易的書籍在國內(nèi)尚屬首次,，因此,，書中疏漏差錯(cuò)之處在所難免，熱忱希望廣大讀者和同行專家予以指正,。