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作者：姚文平
出版：中信出版社 |
現在回過頭來看,，“互聯網金融”在2012年8月由中國投資有限責任公司副總經理謝平在《互聯網金融模式研究》中首次提出時,，似乎沒有引起任何人的興趣,。在人們傳統(tǒng)思維模式中,，金融業(yè)似乎就意味著“財富游戲、寡頭天下”,。然而,，當資本開始“觸網”,，一切會變得皆有可能：繼“支付寶”之后,，“余額寶”、“易付寶”,、“活期寶”,、“現金寶”、“收益寶”等網上各種理財“神器”相繼面世,，互聯網金融進入亮“寶”時代,，仿佛一夜間,，金融就從高帥富的“奢侈品”變成了人人趨之若鶩隨手可得的“潮流單品”。
互聯網金融的快速發(fā)展,，也使之成了網站,、社交平臺熱得發(fā)燙的話題，近期多場高端論壇或以此為主題,，或設立分論壇,，甚至就此成立了如互聯網金融千人會等多個聯盟。身為金融大潮的實踐者和觀察者,，德邦證券公司董事長姚文平的《互聯網金融：即將到來的新金融時代》以全景式的視角,，通過翔實的案例，比較了互聯網金融與金融互聯網之間的差異,，描繪了各類型的企業(yè)在互聯網時代的創(chuàng)新模式,，并以“家譜”形式提供了互聯網金融的發(fā)展路線圖，為這個正在快速變革的時代留下了一幀影像,。
互聯網金融,，簡言之，就是依托于云計算,、大數據,、電商平臺和搜索引擎等互聯網工具而產生的新興金融模式，具有融資,、支付和交易中介等功能,。按姚文平的總結，從已出現的服務看,，互聯網金融大體包括：金融機構電子平臺（如電子銀行,、保險（放心保）網銷）、互聯網/電商系小貸公司（如阿里小貸）,、電商平臺供應鏈金融（如京東商城,、蘇寧易購與銀行的合作）、金融流量分發(fā)（融360,、好貸網）,、金融產品銷售平臺（淘寶基金/保險網店、騰訊金融超市,、天天基金網,、銅板街）、P2P借貸平臺（如陸金所,、拍拍貸）,、眾籌平臺（如點名時間、眾籌網）、信息供應與分析（如彭博,、財經門戶,、騰訊操盤手、i美股）等等,。
互聯網金融呼嘯而來,，讓銀行“渠道為王”的桂冠頓失光澤。在互聯網金融里,，大小戶一視同仁,，無論錢多錢少，隨時都可交易,，不用看銀行的臉色,。銀行賣基金，動輒數萬元,，最低也要上千元,，而在淘寶店，1元錢就可邁入基金門檻,，這對于年輕的消費群體來說,，具有極大的誘惑。
多少年來,，“二八原則”都是傳統(tǒng)銀行所奉行不廢的金科玉律,。由于20%的客戶為銀行創(chuàng)造了80%的利潤，所以高凈值客戶一直是各大商業(yè)銀行追逐的對象,。然而姚文平發(fā)現,，隨著利率化市場化改革的不斷深化，銀行客戶逐漸出現下沉趨勢,，其原因,，一方面是因為商業(yè)銀行對于高凈值客戶的“過度”追求，使高凈值客戶的議價能力越來越大,，銀行對于高凈值客戶的開發(fā)和維護成本越來越高,；另一方面，草根客戶正逐漸成長為一股不容小覷的力量,，這也是阿里巴巴申請網絡銀行,，并聲稱“主要為80%的群體服務”的原因之一。
除了阿里巴巴外,，無論是百度,，還是騰訊、新浪,，所瞄準的都是被傳統(tǒng)銀行們所忽視或不愿去重視的草根客戶,�,？瓷先�,，互聯網金融將再次驗證“得草根者得天下”這一中國互聯網真理,。由此，互聯網金融一時間持續(xù)吸引產業(yè)界,、投資界,、學術界乃至監(jiān)管部門的不斷關注，更多機構紛紛加大在互聯網金融領域的布局,，P2P,、眾籌、網絡小額信貸,、比特幣等新興的互聯網金融模式層出不窮,，由此互聯網金融成為社會各界爭論的焦點和搶奪的重點。
盡管目前還沒有互聯網金融公司與商業(yè)銀行管理費用的比較數據,，但據普華永道的調查,，美國銀行業(yè)一筆交易通過網點完成的平均成本為4美元，通過手機銀行的平均成本為0.19美元,，通過網銀的成本為0.09美元,，即網點的交易成本是網銀的40倍。由于互聯網金融公司的主要交易是通過網絡完成的,，基本上沒有物理網點,，也不需要隊伍龐大的營銷人員，加之流程相對簡單,，而商業(yè)銀行通常都有眾多網點,、有眾多前臺營銷人員、中后臺管理人員,，因此互聯網金融公司的管理成本相對傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有一定優(yōu)勢,。
與互聯網行業(yè)的其他概念一樣，互聯網金融不長的發(fā)展歷程中,，也始終充滿著爭議,。有關互聯網金融到底是“紅海”還是“亂局”的爭辯一直沒有停止,，贊成者“正能量”之說與反對者“攪局”之說各執(zhí)一詞,。而這本《互聯網金融》“并不是想論證互聯網金融與現有金融體系究竟孰優(yōu)孰劣，或者說互聯網以及創(chuàng)業(yè)公司在互聯網金融的發(fā)展方面與現有的金融機構究竟誰更有優(yōu)勢,，而是希望說明不同模式之間應該怎樣相互借鑒,、相互融合”。
其實,，互聯網金融還提供了多元化的微金融服務方式,。以P2P（就是Peer-to-Peer
lending，即“點對點信貸”）為例，它不僅可提供貸押貸款,，還可提供信用貸款,，而且流程簡單、方便快捷,。又如,，眾籌平臺Kickstarter，其大多數項目的募資金額為1000至9999美元,，對天使投資,、PE、銀行貸款而言,，絕大多數項目的規(guī)模都太小,，沒有辦法投資。然而,，Kickstarter卻能提供這么一個平臺,。在該平臺上，你不需要得到哪些金融家或投資家的認同,，只要能獲得社會上足夠的認同就可以啟動你的項目,，追逐你的夢想。在姚文平看來,，“互聯網金融是微創(chuàng)新的孵化器,，可以提升國家的創(chuàng)新能力。多年的經驗表明,，國家創(chuàng)新能力來自微觀,，來自大眾，來自市場,。而互聯網金融的創(chuàng)新正是微創(chuàng)新的孵化器,，而這種孵化器遠比政府直接資金支持更加有效、廣泛,、深入,。在當前國家創(chuàng)新能力普遍較弱的情況下，發(fā)展互聯網金融有利于彌補我國長期以來的微創(chuàng)新不足以及創(chuàng)新機制方面存在的缺陷,�,！边@一論述，與2006年諾貝爾經濟學獎者主埃德蒙·費爾普斯在《大繁榮：大眾創(chuàng)新如何帶來國家繁榮》中表達的觀點相當一致,。
如果說互聯網金融的草根性和共享性可讓更多普通人分享金融收益,，那么其飛速擴張的“野蠻性”則可能是其最大的弱點。在政策監(jiān)管上,，對于互聯網金融怎么監(jiān)管,，目前有不需要監(jiān)管,、可以先發(fā)展再監(jiān)管、創(chuàng)新協同監(jiān)管,、盡快立法設立新機構專門監(jiān)管四種說法,。
對此，姚文平認為,，“如果互聯網金融是我們未來社會發(fā)展中必不可少的，那么就需要按照其自身規(guī)律來設定監(jiān)管規(guī)則,，而不是去照搬傳統(tǒng)金融的理念和方法”,。從事金融活動必然會有風險，互聯網金融也不例外,�,；ヂ摼W金融要健康有序發(fā)展，在監(jiān)管方面需要處理好金融監(jiān)管機構之間的分工與協作,、短期與長期監(jiān)管,、主體與行為監(jiān)管、持牌與非持牌機構監(jiān)管,、大企業(yè)與中小企業(yè)監(jiān)管,、事前事中事后監(jiān)管、線上與線下監(jiān)管,、商業(yè)機密及客戶隱私與合規(guī)監(jiān)管要求,、公募與私募產品-標準化與非標準化產品-場內與場外市場監(jiān)管這樣十大關系。
互聯網精神主張“開放,、平等,、協作、分享”,，金融精神則主張“穩(wěn)健和責任”,，也就是說，一個注重創(chuàng)新和開放,，一個注重風險和規(guī)則,。如何在兩者間建立平衡的規(guī)則，是未來互聯網金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn),。
顯然,，伴隨著互聯網的無所不能以及人們消費習慣的重大變化，貨幣正經歷著從一枚硬幣一張紙幣,、一張信用卡或存折,，向一個賬號、一部手機甚至是一種虛擬貨幣的方向轉變,�,；ヂ摼W金融的依托平臺是網絡,，但從某種意義上講，互聯網金融不單是某種技術革新,，而更多體現在“頭腦風暴”帶來的創(chuàng)新和先進生產力上,。誠如國泰君安證券董事長萬建華在《金融e時代》中所說：“技術很多時候像"伊索寓言"中的"阿拉伯駱駝"，一旦"主人"允許它進入"帳篷",，一場反客為主的游戲就開始了……”互聯網金融所展示的或許正是“伊索寓言”里“阿拉伯駱駝”進入“帳篷”后驚人的魔力,。