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作者：滕泰
出版社：安徽人民出版社 |
“這是最好的時代,，這是最壞的時代；這是智慧的時代,，這是愚蠢的時代,；這是信任的時期,，這是懷疑的時期；這是光明的季節(jié),，這是黑暗的季節(jié),；這是希望的春天，這是失望的冬天,；我們面前什么都有,，我們又都一無所有……”。
雖誕生于100多年前,，這段話卻是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來我們這個世界的真實(shí)寫照,。五年前，世界經(jīng)濟(jì)一片欣欣向榮之景,，五年后,，歐美經(jīng)濟(jì)舉步維艱，救市之聲不絕于耳,；五年前,，某國央行還為防止經(jīng)濟(jì)過熱不斷“踩剎車”，五年后,，各國央行“踩油門”增加流動性之舉卻無法使經(jīng)濟(jì)重新煥發(fā)活力,；五年前，華爾街的投資銀行夜夜不眠,，金錢似乎從沒有停滯的流進(jìn)華爾街精英的口袋,，五年后，五大投資銀行悉數(shù)倒閉重組,，裁員的恐怖籠罩著金融行業(yè),；五年前，中國的投資者還在歡呼股市“萬點(diǎn)論”,，五年后,，中國的資本市場卻已哀號遍野，并不斷有“鱷魚進(jìn)去,、壁虎出來”這類嘲諷之語,。五年，歷史見證了一個完整的經(jīng)濟(jì)周期,，而在周期的不同階段,，每個人都深切的感受到樂觀,、貪婪、不安,、懷疑,、擔(dān)憂、恐懼,、悲觀……這一切是如何發(fā)生的,？我們的經(jīng)濟(jì)出了什么問題？我們未來應(yīng)該怎么辦,？
作為一名宏觀經(jīng)濟(jì)的研究者,，投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家和資本市場的親歷者，筆者從多個角度深刻地體會著周期的不同階段所帶來的沖擊：一方面作為投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家要通過多維度宏微觀指標(biāo)的監(jiān)測,，對下一個階段的經(jīng)濟(jì)走勢做出自己的預(yù)測,；另一方面要把這種預(yù)測轉(zhuǎn)換為對股票市場、債券貨幣市場,、房地產(chǎn)市場,、黃金與大宗商品市場等的具體投資策略；同時作為中央政府某些決策部門的專家?guī)斐蓡T,，還要在決策咨詢會上提出具體的決策建議,。事實(shí)上，無論對投資者建言,，還是對國家經(jīng)濟(jì)決策者建言,，其責(zé)任都是極其沉重的。如今五年多過去,，回首每個階段所做的預(yù)測和政策建議,，無論是被實(shí)踐驗(yàn)證的還是沒有被驗(yàn)證的，無論是被政府采納的還是沒有被采納的,，都變得格外有意義,，因?yàn)檫@事關(guān)方法論、認(rèn)識論和邏輯的問題,，其中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)對未來的預(yù)測具有極其珍貴的價值,。
2008年初，美國次貸危機(jī)愈演愈烈,，我強(qiáng)烈地感覺到世界經(jīng)濟(jì)格局和金融秩序即將發(fā)生重大變化,，帶著對次貸危機(jī)的一線體驗(yàn)，筆者結(jié)束了在美國沃頓商學(xué)院的訪問學(xué)者歷程,，踏上了回國之路,。回國之初,，筆者感到國內(nèi)對次貸危機(jī)的嚴(yán)重性估計(jì)不足,，于2008年1月撰文指出“次貸危機(jī)將導(dǎo)致美國25年來借貸消費(fèi)增長模式的終結(jié)和全球資本市場五年牛市的拐點(diǎn)”,。08年9月雷曼倒閉引發(fā)全球金融海嘯，中國自然也未能幸免,，這直接導(dǎo)致了兩個月后4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺,。09年初，國內(nèi)輿論對經(jīng)濟(jì)前景一片悲觀,，筆者最早提出《中國經(jīng)濟(jì)已然觸底,，通縮與資產(chǎn)泡沫并存》--正是這篇研究報(bào)告,，引起了有關(guān)部門的關(guān)注,，使我后來多次受邀參加央行、發(fā)改委,、國務(wù)院研究室,、中央政策研究室等決策部門的會議，甚至總理召開的專家咨詢會,，從而開始有越來越多的機(jī)會以市場派學(xué)者的身份參與政策決策,。事實(shí)證明，我國GDP增速的確在2009年一季度見底回升,，與此同時PPI和CPI繼續(xù)低位運(yùn)行,，上證指數(shù)由年初的1800點(diǎn)最高上漲至3400點(diǎn)，而房地產(chǎn)價格自2009年二季度開始出現(xiàn)明顯上漲--筆者在文中的三個判斷全部得到驗(yàn)證,。2010年,，在全國一片“通脹來了”的恐懼聲中，筆者出版《滕泰透視通脹》一書,，提出了“通脹可怕,，通脹恐懼更可怕，非理性通脹恐懼造成的政策超調(diào)最可怕”的觀點(diǎn),，果然中國的CPI漲幅也如筆者所言開始回落直至今年2%-3%左右,。然而不幸的是，對通脹的非理性恐懼以及由此引發(fā)的政策超調(diào)也讓中國經(jīng)濟(jì)陷入低迷,。
多年來,，作為唯一多次應(yīng)邀參加中南海問策的70后學(xué)者，筆者每一次參加決策咨詢會都認(rèn)真調(diào)查研究,，精心準(zhǔn)備,，希望自己的觀點(diǎn)能夠被決策層采納。而當(dāng)面對各種傳統(tǒng)學(xué)術(shù)思想競爭,，甚至感受到一些根深蒂固的錯誤思想一時無法撼動時,，又深深地感到影響力的微薄，多次讓可能的正確決策失之交臂,，或讓那些操作難度極大的正確建議束之高閣,。但是,，無論如何，這些寶貴的經(jīng)歷卻使得筆者能夠從更高的決策角度更全面地看待中國經(jīng)濟(jì)的問題,，并更加孜孜不倦地探索從根源上解決這些問題之道,。
在筆者看來，國家的國力要強(qiáng)盛,，民眾的資產(chǎn)要增值,，就必須擺脫對計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、鳥籠經(jīng)濟(jì),、凱恩斯主義,、或貨幣學(xué)派的生搬硬套，而需要從供給學(xué)派入手,，從財(cái)富創(chuàng)造的源泉入手,，通過制度改革、技術(shù)創(chuàng)新,，實(shí)現(xiàn)從“庫茲涅夫增長”到“熊彼得增長”和“斯密增長”模式的轉(zhuǎn)變,，通過減稅、反壟斷,、放松管制,、民營化、自由化等方法,，讓資本,、技術(shù)、人口,、資源,、和制度等一切制造財(cái)富的源泉充分涌流！為此,，筆者不僅寫了大量政策評論文章,，還先后出版了《新財(cái)富論》、《財(cái)富的覺醒》等著作,，對財(cái)富的創(chuàng)造,、流動和分配進(jìn)行闡述，并系統(tǒng)地提出“軟財(cái)富戰(zhàn)略”,。而要讓決策者真正理解并重視金融和資本市場,，讓投資者能分享中國經(jīng)濟(jì)增長的成果，則需要做更多的工作,。尤其要讓決策者破除對資本市場的偏見,，恐怕要一代現(xiàn)代學(xué)者付出更長時間的努力，直到有一天決策者能夠告別傳統(tǒng)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)帶給他們的陰影,。
2012年是瑪雅人預(yù)言的世界末日,，結(jié)果世界依然安好,，中國的資本市場卻十年漲幅為零。然而,，筆者卻堅(jiān)信,，這既是悲劇的結(jié)束，也是希望的新生,。隨著城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn),，金融自由化等制度的改革和創(chuàng)新勢必使中國經(jīng)濟(jì)和資本市場煥發(fā)出新的活力。
本書中收錄了筆者自2008年以來的代表性評論文章和近期最新研究成果,，分為“改革”,、“周期與增長”、“物價”,、“對外開放”,、“資本市場”,、“樓市,、黃金、大宗商品”,、“未來展望”等七個部分,，不求給中國經(jīng)濟(jì)開出萬靈藥，只希望與讀者分享筆者在過去五年中對于中國的宏觀經(jīng)濟(jì),、資本市場的一些研究經(jīng)驗(yàn),、教訓(xùn)、感觸以及參與高層決策的一些體驗(yàn),，也希望書中提出的對股市,、房地產(chǎn)和大宗商品的見解和研究方法可供讀者借鑒，并幫助投資者認(rèn)識經(jīng)濟(jì)周期,，以及周期不同階段各種資產(chǎn)價格的漲跌規(guī)律,，從而有利于實(shí)現(xiàn)自己財(cái)富和資產(chǎn)更快地增值。站在新的政治周期和經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn),，本書第七部分也結(jié)合上一輪周期的經(jīng)驗(yàn),，對未來中國的經(jīng)濟(jì)增長、貨幣政策走向,、物價,、房價、黃金價格,、股票,、PE等資產(chǎn)市場的走勢以及未來的風(fēng)險和收益做出了預(yù)測，供讀者參考,。