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作者：滕泰
出版社：安徽人民出版社 |
“這是最好的時(shí)代,，這是最壞的時(shí)代,；這是智慧的時(shí)代,，這是愚蠢的時(shí)代；這是信任的時(shí)期,，這是懷疑的時(shí)期,；這是光明的季節(jié)，這是黑暗的季節(jié),；這是希望的春天,，這是失望的冬天；我們面前什么都有,，我們又都一無(wú)所有……”,。
雖誕生于100多年前，這段話卻是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)我們這個(gè)世界的真實(shí)寫(xiě)照,。五年前,，世界經(jīng)濟(jì)一片欣欣向榮之景，五年后,，歐美經(jīng)濟(jì)舉步維艱,，救市之聲不絕于耳；五年前,，某國(guó)央行還為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱不斷“踩剎車(chē)”,，五年后，各國(guó)央行“踩油門(mén)”增加流動(dòng)性之舉卻無(wú)法使經(jīng)濟(jì)重新煥發(fā)活力,；五年前,，華爾街的投資銀行夜夜不眠，金錢(qián)似乎從沒(méi)有停滯的流進(jìn)華爾街精英的口袋,，五年后,，五大投資銀行悉數(shù)倒閉重組，裁員的恐怖籠罩著金融行業(yè),；五年前,，中國(guó)的投資者還在歡呼股市“萬(wàn)點(diǎn)論”，五年后,，中國(guó)的資本市場(chǎng)卻已哀號(hào)遍野,，并不斷有“鱷魚(yú)進(jìn)去、壁虎出來(lái)”這類(lèi)嘲諷之語(yǔ),。五年,，歷史見(jiàn)證了一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期，而在周期的不同階段,，每個(gè)人都深切的感受到樂(lè)觀,、貪婪、不安,、懷疑,、擔(dān)憂,、恐懼、悲觀……這一切是如何發(fā)生的,？我們的經(jīng)濟(jì)出了什么問(wèn)題？我們未來(lái)應(yīng)該怎么辦,？
作為一名宏觀經(jīng)濟(jì)的研究者,，投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家和資本市場(chǎng)的親歷者，筆者從多個(gè)角度深刻地體會(huì)著周期的不同階段所帶來(lái)的沖擊：一方面作為投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家要通過(guò)多維度宏微觀指標(biāo)的監(jiān)測(cè),，對(duì)下一個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做出自己的預(yù)測(cè),；另一方面要把這種預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)換為對(duì)股票市場(chǎng)、債券貨幣市場(chǎng),、房地產(chǎn)市場(chǎng),、黃金與大宗商品市場(chǎng)等的具體投資策略；同時(shí)作為中央政府某些決策部門(mén)的專(zhuān)家?guī)斐蓡T,，還要在決策咨詢會(huì)上提出具體的決策建議,。事實(shí)上，無(wú)論對(duì)投資者建言,，還是對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)決策者建言,，其責(zé)任都是極其沉重的。如今五年多過(guò)去,，回首每個(gè)階段所做的預(yù)測(cè)和政策建議,，無(wú)論是被實(shí)踐驗(yàn)證的還是沒(méi)有被驗(yàn)證的，無(wú)論是被政府采納的還是沒(méi)有被采納的,，都變得格外有意義,，因?yàn)檫@事關(guān)方法論、認(rèn)識(shí)論和邏輯的問(wèn)題,，其中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)具有極其珍貴的價(jià)值,。
2008年初，美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈,，我強(qiáng)烈地感覺(jué)到世界經(jīng)濟(jì)格局和金融秩序即將發(fā)生重大變化,，帶著對(duì)次貸危機(jī)的一線體驗(yàn)，筆者結(jié)束了在美國(guó)沃頓商學(xué)院的訪問(wèn)學(xué)者歷程,，踏上了回國(guó)之路,。回國(guó)之初,，筆者感到國(guó)內(nèi)對(duì)次貸危機(jī)的嚴(yán)重性估計(jì)不足,，于2008年1月撰文指出“次貸危機(jī)將導(dǎo)致美國(guó)25年來(lái)借貸消費(fèi)增長(zhǎng)模式的終結(jié)和全球資本市場(chǎng)五年牛市的拐點(diǎn)”。08年9月雷曼倒閉引發(fā)全球金融海嘯,，中國(guó)自然也未能幸免,，這直接導(dǎo)致了兩個(gè)月后4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺(tái),。09年初，國(guó)內(nèi)輿論對(duì)經(jīng)濟(jì)前景一片悲觀,，筆者最早提出《中國(guó)經(jīng)濟(jì)已然觸底,，通縮與資產(chǎn)泡沫并存》--正是這篇研究報(bào)告，引起了有關(guān)部門(mén)的關(guān)注,，使我后來(lái)多次受邀參加央行,、發(fā)改委、國(guó)務(wù)院研究室,、中央政策研究室等決策部門(mén)的會(huì)議,，甚至總理召開(kāi)的專(zhuān)家咨詢會(huì)，從而開(kāi)始有越來(lái)越多的機(jī)會(huì)以市場(chǎng)派學(xué)者的身份參與政策決策,。事實(shí)證明,，我國(guó)GDP增速的確在2009年一季度見(jiàn)底回升，與此同時(shí)PPI和CPI繼續(xù)低位運(yùn)行,，上證指數(shù)由年初的1800點(diǎn)最高上漲至3400點(diǎn),，而房地產(chǎn)價(jià)格自2009年二季度開(kāi)始出現(xiàn)明顯上漲--筆者在文中的三個(gè)判斷全部得到驗(yàn)證。2010年,，在全國(guó)一片“通脹來(lái)了”的恐懼聲中,，筆者出版《滕泰透視通脹》一書(shū)，提出了“通脹可怕,，通脹恐懼更可怕,，非理性通脹恐懼造成的政策超調(diào)最可怕”的觀點(diǎn)，果然中國(guó)的CPI漲幅也如筆者所言開(kāi)始回落直至今年2%-3%左右,。然而不幸的是,，對(duì)通脹的非理性恐懼以及由此引發(fā)的政策超調(diào)也讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入低迷。
多年來(lái),，作為唯一多次應(yīng)邀參加中南海問(wèn)策的70后學(xué)者,，筆者每一次參加決策咨詢會(huì)都認(rèn)真調(diào)查研究，精心準(zhǔn)備,，希望自己的觀點(diǎn)能夠被決策層采納,。而當(dāng)面對(duì)各種傳統(tǒng)學(xué)術(shù)思想競(jìng)爭(zhēng)，甚至感受到一些根深蒂固的錯(cuò)誤思想一時(shí)無(wú)法撼動(dòng)時(shí),，又深深地感到影響力的微薄,，多次讓可能的正確決策失之交臂，或讓那些操作難度極大的正確建議束之高閣,。但是,，無(wú)論如何，這些寶貴的經(jīng)歷卻使得筆者能夠從更高的決策角度更全面地看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，并更加孜孜不倦地探索從根源上解決這些問(wèn)題之道,。
在筆者看來(lái),，國(guó)家的國(guó)力要強(qiáng)盛，民眾的資產(chǎn)要增值,，就必須擺脫對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì),、鳥(niǎo)籠經(jīng)濟(jì)、凱恩斯主義,、或貨幣學(xué)派的生搬硬套,，而需要從供給學(xué)派入手，從財(cái)富創(chuàng)造的源泉入手,，通過(guò)制度改革、技術(shù)創(chuàng)新,，實(shí)現(xiàn)從“庫(kù)茲涅夫增長(zhǎng)”到“熊彼得增長(zhǎng)”和“斯密增長(zhǎng)”模式的轉(zhuǎn)變,，通過(guò)減稅、反壟斷,、放松管制,、民營(yíng)化、自由化等方法,，讓資本,、技術(shù)、人口,、資源,、和制度等一切制造財(cái)富的源泉充分涌流！為此,，筆者不僅寫(xiě)了大量政策評(píng)論文章,，還先后出版了《新財(cái)富論》、《財(cái)富的覺(jué)醒》等著作,，對(duì)財(cái)富的創(chuàng)造,、流動(dòng)和分配進(jìn)行闡述，并系統(tǒng)地提出“軟財(cái)富戰(zhàn)略”,。而要讓決策者真正理解并重視金融和資本市場(chǎng),，讓投資者能分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，則需要做更多的工作,。尤其要讓決策者破除對(duì)資本市場(chǎng)的偏見(jiàn),，恐怕要一代現(xiàn)代學(xué)者付出更長(zhǎng)時(shí)間的努力，直到有一天決策者能夠告別傳統(tǒng)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)帶給他們的陰影,。
2012年是瑪雅人預(yù)言的世界末日,，結(jié)果世界依然安好，中國(guó)的資本市場(chǎng)卻十年漲幅為零。然而,，筆者卻堅(jiān)信,，這既是悲劇的結(jié)束，也是希望的新生,。隨著城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn),，金融自由化等制度的改革和創(chuàng)新勢(shì)必使中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)煥發(fā)出新的活力。
本書(shū)中收錄了筆者自2008年以來(lái)的代表性評(píng)論文章和近期最新研究成果,，分為“改革”,、“周期與增長(zhǎng)”、“物價(jià)”,、“對(duì)外開(kāi)放”,、“資本市場(chǎng)”、“樓市,、黃金,、大宗商品”、“未來(lái)展望”等七個(gè)部分,，不求給中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)出萬(wàn)靈藥,，只希望與讀者分享筆者在過(guò)去五年中對(duì)于中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)的一些研究經(jīng)驗(yàn),、教訓(xùn),、感觸以及參與高層決策的一些體驗(yàn)，也希望書(shū)中提出的對(duì)股市,、房地產(chǎn)和大宗商品的見(jiàn)解和研究方法可供讀者借鑒,，并幫助投資者認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)周期，以及周期不同階段各種資產(chǎn)價(jià)格的漲跌規(guī)律,，從而有利于實(shí)現(xiàn)自己財(cái)富和資產(chǎn)更快地增值,。站在新的政治周期和經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)，本書(shū)第七部分也結(jié)合上一輪周期的經(jīng)驗(yàn),，對(duì)未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、貨幣政策走向、物價(jià),、房?jī)r(jià),、黃金價(jià)格、股票,、PE等資產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)以及未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出了預(yù)測(cè),，供讀者參考。