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作者：張化橋
出版：中國人民大學(xué)出版社 |
都看過吳敬梓的《儒林外史》吧,？吳老先生刻畫酸腐文人可謂入木三分,。你一看,，哦，范進(jìn)中舉是那樣一出鬧劇,，號稱為父母守孝而茹素的家伙一筷子就直奔大蝦圓子去了,，不知不覺中，你就讀懂了科舉時代的文人,，明白了他們的生活邏輯,。六十多年前問世的那部《圍城》，也是如此,。
把圈子里頭的事情看明白了,，也就知道圈子是怎么回事了。張化橋,，在外國金融機(jī)構(gòu)干過投資銀行和分析師,，現(xiàn)在一只腳已踏出了圈子（他開始做小額貸款業(yè)務(wù)了），他的《避開股市的地雷》寫出了很多內(nèi)幕,，作為圈內(nèi)人,，他把窗戶紙捅破了，有些是外國企業(yè),，有些是在香港上市的內(nèi)地企業(yè),，他們在做什么？他們在怎么做,？可以說,，這些東西談不上黑幕，都是些司空見慣之事,，但是唯如此才可怕,。因為人們對司空見慣之事往往會失去警惕。
作為投行業(yè)務(wù)的資深人士,，張化橋者寫了幾個新股IPO定價的過程,，讀來讓人毛骨悚然，新股居然就這么定價,？所以,，作者建議不要買首次發(fā)行的新股。
一位高人曾告誡我：“股票這個東西之所以被發(fā)明出來,，是用來賣的,，這就決定了大部分股票，在大部分時間,，不值得買”,。當(dāng)時我一下子恍然大悟。是啊，如果發(fā)行價對二級市場的買方很上算的話,，賣方還會發(fā)行新股么,？總不能買賣雙方都上算吧,？非常好的生意,，只怕你擠都擠不進(jìn)去的，人家根本就不帶你玩兒,。從來如此,。看看電視劇《大宅門》里的二奶奶,，不是絞盡腦汁要把其他股東從百草廳擠出去么,？如果不是白家人，想入股白家的老字號,，那可是根本沒門的,。
等到一個生意肯帶你玩兒了，你就該仔細(xì)琢磨琢磨,，為什么這樣的好事兒能輪到你,？或者是生意不好，或者是定價貴了,，或者兩者兼而有之,。總之,，對于IPO的新股,，還是要小心謹(jǐn)慎點為妙。再想得寬一些,，如果時常問自己“為什么這樣的好事兒能輪到我”,，你就能少上當(dāng)，少踩雷,。
作者對IPO的描述采用了白描筆法,，寫事實，不怎么評論,。他只是告訴我們食物是如何做出來的,，這樣我們就要注意，把食物燒熟了再吃,，生吃容易得病,。說白了，就是別在IPO的時候買股票,，不如等上市之后觀察一段時間,，仔細(xì)看招股說明書和財務(wù)報表，看企業(yè)的發(fā)展，等塵埃落定了再做決定不遲,。
客觀來說,，既然股市是各方利益匯聚的地方，那么有利益就有貓膩兒,，有恩怨就有江湖,。全世界的股市莫不如此。要不然,，怎么會有安然,？美國的證監(jiān)會為什么有那么大的權(quán)力？揭露華爾街黑幕的各類著述,，坊間也出了很不少,，相信諸位或多或少也都接觸過。
道高一尺,，魔高一丈,，比個頭兒的事情從來就是沒完沒了的。
作為資深的業(yè)內(nèi)人士,，作者把很多大家感興趣的話題娓娓道來,，白描的筆法、嚴(yán)密的邏輯,，鞭辟入里的分析,，都讓我們耳目一新。比如,，分析師是如何撰寫研究報告的,？有些企業(yè)的董事長是如何盜竊上市公司財富的？通脹是如何傷害股市的,？股市里有哪些龐氏騙局,？A股和H股哪個價格應(yīng)該更高一些？
比如說,，作者建議“要提防永遠(yuǎn)長不大的公司”,，“既然一家公司在打拼了十幾年甚至二十幾年以后還不能長大，或者是行業(yè)有問題,，或者是商業(yè)模式有問題,，或者是管理層有問題；有些投資者喜歡買小公司,，但是很多公司之所以是小公司,，是因為它們根本就長不大”。
不少人喜歡買隱形資產(chǎn)高于市值的股票,，彼得·林奇對我們的影響實在太大了,。但是作者說，這樣的股票往往越套越牢，原因就是有些大股東并不想把企業(yè)價值充分挖掘出來,，他們只是把上市公司當(dāng)成面子,，當(dāng)成一個日常生活開銷的平臺，當(dāng)成一個昂貴的,、標(biāo)示自己的會籍,。這是在家族企業(yè)眾多的亞洲表現(xiàn)尤其突出，在香港股市就是如此,。將來在滬深股市恐怕也難免,，畢竟資本是逐利的,。
我以為,，這個提醒非常及時。
美國的職業(yè)經(jīng)理人制度相對較為完備,，為了爭取股價上升,，職業(yè)經(jīng)理人會不斷去挖掘企業(yè)價值，會毫不手軟地把不能有效產(chǎn)生利潤的資產(chǎn)變現(xiàn),，但亞洲的企業(yè)往往沒有這樣的動力,。作為小股民，如果按照巴菲特的思路長期投資,，能跟他耗得起么,？須知，巴菲特的股份足以讓他召開董事會,，逼宮管理層的,。難怪張化橋在書中反復(fù)強(qiáng)調(diào)六個字，“惹不起,，躲得起”,。
我們以為理所當(dāng)然的很多事情，張化橋說,，這是不合理的,；我們想當(dāng)然的很多事情，張化橋說,，事實不是這樣的,；我們自以為是的東西，張化橋說,，這些是錯誤的,。
這，也許就是這本書的價值：重新認(rèn)識股市,，也重新審視我們自己,。
盡管作者一直在外資金融機(jī)構(gòu)工作，但他寫東西不“裝”，不“端著”,，沒有口口聲聲“兄弟在英國的時候”,，而是在最簡單、最樸實地說理,，雖然有些結(jié)論讓我們感覺不大舒服,，卻能讓我們信服。
作者對滬深股市的估值和未來看得比較保守,，這讓本人也感覺有點不舒服,，你應(yīng)該多談些希望啊，未來啊,，多做一些誘人的展望,，這樣的話，或許讀起來會更舒服,。但話要說回來,，保守一些，總比誰給我們黃粱一夢強(qiáng),。不是有位高人說過么,，保守的投資者夜夜安枕。
總有人強(qiáng)調(diào)滬深股市的中國特色,，但是我沒有看見過誰在星巴克嗑瓜子兒（都知道咖啡館不是茶樓）,，也沒有看見誰把西裝和短褲搭配著穿，市場運行總有其基本規(guī)律,，接軌是不可阻擋的,。不承認(rèn)現(xiàn)實，早晚要吃大虧,。