《銀行的秘密》
作者：默里·N.羅斯巴德
出版：清華大學(xué)出版社 |
我們處在后危機(jī)時(shí)代,，剛剛肆虐橫行,、余威猶存的是一場(chǎng)百年不遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)�,！暗靡嬗凇笔窡o(wú)前例的經(jīng)濟(jì)刺激政策,，危機(jī)的頂峰已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸步入正軌,，但通脹的陰云仍籠罩著新興經(jīng)濟(jì)體,，歐美等國(guó)似乎未迎來(lái)像樣的增長(zhǎng)，卻已初露滯脹的端倪,。危機(jī)尚未遠(yuǎn)去,，我們對(duì)其后果和對(duì)策已達(dá)成許多共識(shí)，然對(duì)其成因卻仍眾說(shuō)紛紜,，疑團(tuán)重重,。
盡管表面上看，是房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)致使銀行虧損,，進(jìn)而蔓延成經(jīng)濟(jì)危機(jī),，但是羅斯巴德會(huì)告訴你，銀行存款部分準(zhǔn)備金制的欺騙性才是真正元兇,。因此監(jiān)管當(dāng)局開出“政府要加強(qiáng)監(jiān)管,，制定各種規(guī)則來(lái)激勵(lì)建立更為穩(wěn)健的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制”等藥方，在羅老看來(lái)根本不對(duì)癥,。拜讀由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)組織翻譯的羅老大作《銀行的秘密》后,，一切都豁然開朗了。
《銀行的秘密》最早在1983年已經(jīng)面世,，該書旗幟鮮明地質(zhì)疑和抨擊美聯(lián)儲(chǔ)和部分準(zhǔn)備金銀行體系,，這與美國(guó)人在生活中尊崇美聯(lián)儲(chǔ)是格格不入的，該書也因此注定是不平凡的,。套用當(dāng)前的時(shí)尚詞語(yǔ)CPI,，羅老大作可以概括為惜墨如金（Concise），入木三分(Penetrating),，妙趣橫生(Interesting),。
談及市場(chǎng)監(jiān)管以及中央銀行的職能邊界時(shí)，羅老從無(wú)贅言,，而徑直亮出其結(jié)論“市場(chǎng)總是比政府監(jiān)管者要聰明得多,。”美聯(lián)儲(chǔ)在1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)瘋狂擴(kuò)張,，采取了諸多極端措施,，其中包括在公開市場(chǎng)巨額購(gòu)買和對(duì)銀行發(fā)放大量貸款等。對(duì)此,，羅老的評(píng)價(jià)是：這些措施雖然成功降低了利率,，但卻產(chǎn)生了銀行體系失信于公眾的嚴(yán)重后果,。更為嚴(yán)重的是，銀行因擔(dān)心其債權(quán)人擠兌導(dǎo)致自身破產(chǎn)而積累大量超額準(zhǔn)備金,，這種“前無(wú)古人,，后無(wú)來(lái)者”的調(diào)控手段,，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)為此付出慘重代價(jià),。政府的廣泛干預(yù)顯著地拖延了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間，使得原本很快就可以結(jié)束的蕭條演變成為曠日持久,、傷筋動(dòng)骨的大衰退,。
憶古思今，次貸危機(jī)后,，美國(guó)仍然倚仗數(shù)量寬松政策來(lái)為脆弱的金融市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑,。在流動(dòng)性泛濫數(shù)年后，盡管歐央行于2011年4月7日迫于通脹壓力邁出了加息的第一步,，西方主要國(guó)家回復(fù)到常規(guī)的貨幣政策似仍路漫漫其修遠(yuǎn)兮,。曠日持久的大衰退或許可以避免，但是遙遙無(wú)期的滯脹恐怕將成現(xiàn)實(shí),。
對(duì)于通貨膨脹,，羅老認(rèn)為貨幣供給的擴(kuò)張是通貨膨脹的首要決定因素，這一點(diǎn)與已故的弗里德曼可謂英雄所見略同,。而貨幣供給卻完全掌握在政府（中央銀行）手里,，由此可以看出，作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣主義理論的關(guān)鍵指標(biāo),，準(zhǔn)確測(cè)量貨幣供應(yīng)量總量及其結(jié)構(gòu)意義重大,。羅老在此又將了美聯(lián)儲(chǔ)一軍，“然而美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣供應(yīng)量的估算方面碌碌無(wú)為,。它當(dāng)前使用的M2指標(biāo)包括了M1和儲(chǔ)蓄存款,，但也不合理地將小額定期存款納入其中，而實(shí)際上它們屬于真正意義上的定期存款,。M2還包括隔夜銀行貸款,，它們的期限太短，其資金本身和交易目的都?jí)虿簧霞磧都锤�,。這些倒還可差強(qiáng)人意,，但是美聯(lián)儲(chǔ)將貨幣市場(chǎng)共同基金納入M2的舉措則大有問(wèn)題了�,！睙o(wú)論人口增長(zhǎng),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抑或其他原因，都不能成為貨幣供應(yīng)量增加的原因,，在羅老看來(lái)：“貨幣供應(yīng)量增加500億美元沒(méi)有增加社會(huì)收益,，只是稀釋了1000億美元的購(gòu)買力而已,。貨幣供應(yīng)量的增加對(duì)社會(huì)毫無(wú)用處，無(wú)論M是多少,，它在執(zhí)行貨幣職能時(shí)并無(wú)優(yōu)劣之分,。市場(chǎng)完全能夠決定其所需的貨幣供應(yīng)量�,！�
對(duì)于信用紙幣,，羅老以一份名為《紐約人》的漫畫雜志形象地描述了印鈔這一場(chǎng)景，通過(guò)對(duì)信用紙幣逐漸借助政府權(quán)力獲得公民認(rèn)可這一過(guò)程的分析,，得出“直接的,、公開的稅收導(dǎo)致民怨積深，可能引發(fā)革命,；通脹式的貨幣供給增加則可能愚弄公眾長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)世紀(jì)”的結(jié)論,。總之,，紙幣供應(yīng)是政府施加給市場(chǎng)的一種人為干擾,。羅老從不混淆是非，對(duì)于不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家將通脹與信用卡,、清算手段等新事物掛鉤時(shí),，羅老立場(chǎng)堅(jiān)定地指出：“這些新手段并非像瘟疫一樣催生長(zhǎng)期困擾現(xiàn)代社會(huì)的通貨膨脹，更不是通貨膨脹加速蔓延的元兇,�,！�
羅老向來(lái)不憚以最嚴(yán)厲的語(yǔ)言抨擊被公眾引以為傲的美聯(lián)儲(chǔ)及中央銀行體系，然而我沒(méi)料到,，羅老為風(fēng)雨飄搖的美國(guó)中央銀行體系開出的藥方竟然是——解散美聯(lián)儲(chǔ),，撤銷美國(guó)鑄幣廠。盡管20世紀(jì)90年代末期高科技泡沫的破滅,，美聯(lián)儲(chǔ)作為全能舵手的光輝形象開始褪色,，次貸危機(jī)后對(duì)于主要金融機(jī)構(gòu)的匆忙救助和引發(fā)的滯脹，更是動(dòng)搖了人們對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)才能的信心,。然而美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克和他的繼任者阿蘭·格林斯潘在此前數(shù)十年奠定的神話般的地位終究不易磨滅,。中央銀行體系下的部分準(zhǔn)備金制度是如此盛行，似乎已經(jīng)成為普世價(jià)值,，美國(guó)居民尊崇美聯(lián)儲(chǔ),，商業(yè)銀行因央行是其信用擴(kuò)張的保障亦成為美聯(lián)儲(chǔ)的擁躉。然而在深入分析其種種弊端后,，羅老更是直言“一舉廢除美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)鑄幣廠,，將國(guó)家黃金儲(chǔ)備被私有化，建立自由銀行體系，每家銀行都擁有100%黃金儲(chǔ)備的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)基石……”
羅老作為奧地利學(xué)派的集大成者,，所構(gòu)建的貨幣理論思路清晰,，發(fā)人深思，羅老幾乎未借助任何高深的數(shù)學(xué)和計(jì)量模型,，卻以平實(shí)易懂,、精練簡(jiǎn)潔的語(yǔ)言，闡述了深刻的道理,。
試舉一例：通貨膨脹一般分為兩個(gè)階段,，第一階段貨幣當(dāng)局大幅提高貨幣供應(yīng)量時(shí)，由于人們并未預(yù)計(jì)到通貨膨脹,，價(jià)格在最初可能僅小幅上漲,。人的本性是“兩利相權(quán)從其重”,，政府在孜孜不倦地追求利潤(rùn)的過(guò)程中,，普遍采用投放貨幣這樣一個(gè)似乎既不會(huì)帶來(lái)通貨膨脹，又能增加收入的方法,。而一旦形成通脹預(yù)期,，即進(jìn)入第二階段，物價(jià)便會(huì)迅速上升,。何時(shí)形成通脹預(yù)期這個(gè)時(shí)間點(diǎn)因國(guó)而異,，因時(shí)而異，還取決于一些微妙的文化因素,，比如對(duì)政府的信任度,、政府與公眾交流程度等。作為語(yǔ)言大師,，羅老只言片語(yǔ)便將通貨膨脹與貨幣供求的關(guān)系,、與預(yù)期的關(guān)系及其經(jīng)濟(jì)和文化等方面的影響因素闡述得入木三分。
當(dāng)今社會(huì),，眾人皆為美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融制度大唱贊歌,，《銀行的秘密》仿佛六月飛雪一般給人耳目一新的清新感覺(jué)，真是一時(shí)佳作,。在美國(guó)一枝獨(dú)大的全球經(jīng)濟(jì)格局中,，能保持批判的立場(chǎng)并建立起完整的令人信服的理論體系的人，羅老不算唯一,，但至少是寥若晨星,。目前，該書作為“NAFMII金融譯叢”系列叢書的第一本已經(jīng)由清華大學(xué)出版社出版發(fā)行了,。
對(duì)于想了解更多美國(guó)中央銀行體系秘密的人來(lái)說(shuō),，讀讀《銀行的秘密》絕對(duì)大有裨益。