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作者：（美）奇普·迪克遜
奧迪德·什卡爾
出版社：機械工業(yè)出版社 |
如果你想從這本書中得到投資的金科玉律,，如果你準備跟著前人的步伐去成為富翁，如果你想從全球投資90年的歷史數(shù)據(jù)中建構(gòu)自己投資的方程模型……筆者不建議你讀這本書,。
如果你是政府的經(jīng)濟政策制定者,，如果你是一個理性的投資人，如果你是一個經(jīng)濟學(xué)的業(yè)余愛好者,，如果你想考察一下通脹,、利率和股市的聯(lián)動機制，如果你想寫出一份看似專業(yè)的投資策略報告……我建議你好好讀讀這本書,。
這本書就是《看懂全球投資90年》,。不要相信宣傳語中的“游刃有余，立于不敗之地”,，但應(yīng)該看看書中對“過去90年里的投資回報以及造就牛熊市的深層原因,，對促進或阻礙經(jīng)濟增長和金融市場繁榮的因素進行的解讀”。此書從2007年肆虐全球的金融危機說起,，引導(dǎo)我們思考過去那段時間看似穩(wěn)健的“經(jīng)濟增長,，真的有過嗎”這個嚴肅而認真的問題，進而提出“杠桿化”這個目前各國都在重視的問題,。
是的,，“杠桿化”是個好東西，它使得借貸與投資活動更加頻繁,，規(guī)模更大,，所需資本更少，政府也可以依靠“杠桿化”得到更高的稅收,。
感謝證券分析師奇普·杰克遜,、管理學(xué)教授奧迪德·什卡爾，正是他們在《看懂全球投資90年》中的梳理,，我們可以簡單回顧90年來的經(jīng)濟特征與股市的關(guān)聯(lián),。20世紀20年代，世界相對平和,，新技術(shù)和新產(chǎn)品出現(xiàn),，工業(yè)化、城市化,、投資者預(yù)期較低,，結(jié)果是結(jié)構(gòu)性的股票牛市；30年代,，全球貿(mào)易保護主義高漲,，私人投資大幅下降，政府集中經(jīng)濟決策,，低利率,、高稅率,、大規(guī)模的軍事集結(jié)，結(jié)果是結(jié)構(gòu)性熊市,；40年代,，二戰(zhàn)成為主軸，熊市到了底部,；50年代,，冷戰(zhàn)對峙中的和平，太空時代開啟,，自由貿(mào)易興起,，低通貨膨脹,，開啟了結(jié)構(gòu)性牛市,；60年代，人們沉浸在“偉大社會”和“沸騰歲月”的興奮中,，熊市的腳步卻悄悄來臨,；70年代，布雷頓森林體系崩潰,，能源危機,，貿(mào)易保護主義抬頭，通貨膨脹嚴重,，結(jié)果是結(jié)構(gòu)性熊市,；80年代，信息時代拉開,，柏林墻倒了,，消費信心上漲，私人投資增加,，牛市到來,，日本更是達到頂峰；90年代,，更開放的貿(mào)易,，互聯(lián)網(wǎng)帶來科技泡沫，中國崛起,，利率下降,，牛市延續(xù)；21世紀以來,，杠桿化提速,，利率創(chuàng)新低，公司治理困境,，能源價格暴漲,，結(jié)果是美國熊市,、新興市場國家牛市。
90年投資歷程,，我們應(yīng)該關(guān)注牛市中的幾個共同因素：相對的社會和平,、新技術(shù)的發(fā)明、私人投資的增加,、自由貿(mào)易,、相對溫和的通脹、不高不低的利率,。當然,，對熊市也不要太悲觀，拋開二戰(zhàn)的40年代,，1918-1922,、1929-1932、1937-1938,、1973-1974,、2000-2002，差不多都是3年最黑暗的時期,；而大牛市持續(xù)的時間相對較長,，1921-1929、1932-1937,、1949-1961,、1974-1989、1990-2000,、2001-2007,。對照歷史，對當前所處的環(huán)境,，也許就有了一個清醒的認識,。是的，這是最黑暗的時代,，但也是理想應(yīng)該最豐滿的時代,。2011年，美國已經(jīng)開始對富人加稅,，歐洲債務(wù)危機中也開始了加稅行動,，不要擔心這是“落井下石”，它恰恰是在醞釀一個新的黎明,，因為“歷史雖不可能重演,，但卻可能驚人地相似”。
讀完這本書,，我想投資者應(yīng)該堅信一個觀念,，那就是：投資是“做錢”而不是“賺錢”,，后者靠辛苦的勞動，前者靠的是智慧,；這個世界上股神常有,，但卻不可復(fù)制。所有的股神,，他們都低調(diào)謙遜,、充滿好奇心、有獨立思維能力,、知進退,、順勢而為、并時刻保持平常心等等,。至于目前熊市處于哪個階段,，也不妨看看歷史規(guī)律：長期下跌的市場中，第一階段下跌的都是爛股票,，第二階段是好股票補跌,，第三個階段是不管好壞一起跌。現(xiàn)在我們正處在何階段不妨比照一下,。
