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作者：（美）奇普·迪克遜
奧迪德·什卡爾
出版社：機(jī)械工業(yè)出版社 |
如果你想從這本書(shū)中得到投資的金科玉律,，如果你準(zhǔn)備跟著前人的步伐去成為富翁,，如果你想從全球投資90年的歷史數(shù)據(jù)中建構(gòu)自己投資的方程模型……筆者不建議你讀這本書(shū),。
如果你是政府的經(jīng)濟(jì)政策制定者，如果你是一個(gè)理性的投資人,，如果你是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的業(yè)余愛(ài)好者,，如果你想考察一下通脹,、利率和股市的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,，如果你想寫(xiě)出一份看似專(zhuān)業(yè)的投資策略報(bào)告……我建議你好好讀讀這本書(shū),。
這本書(shū)就是《看懂全球投資90年》。不要相信宣傳語(yǔ)中的“游刃有余,，立于不敗之地”，但應(yīng)該看看書(shū)中對(duì)“過(guò)去90年里的投資回報(bào)以及造就牛熊市的深層原因,，對(duì)促進(jìn)或阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)繁榮的因素進(jìn)行的解讀”。此書(shū)從2007年肆虐全球的金融危機(jī)說(shuō)起,，引導(dǎo)我們思考過(guò)去那段時(shí)間看似穩(wěn)健的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，真的有過(guò)嗎”這個(gè)嚴(yán)肅而認(rèn)真的問(wèn)題,，進(jìn)而提出“杠桿化”這個(gè)目前各國(guó)都在重視的問(wèn)題,。
是的,，“杠桿化”是個(gè)好東西,，它使得借貸與投資活動(dòng)更加頻繁，規(guī)模更大,，所需資本更少，政府也可以依靠“杠桿化”得到更高的稅收,。
感謝證券分析師奇普·杰克遜,、管理學(xué)教授奧迪德·什卡爾，正是他們?cè)凇犊炊蛲顿Y90年》中的梳理,，我們可以簡(jiǎn)單回顧90年來(lái)的經(jīng)濟(jì)特征與股市的關(guān)聯(lián),。20世紀(jì)20年代，世界相對(duì)平和,，新技術(shù)和新產(chǎn)品出現(xiàn)，工業(yè)化,、城市化,、投資者預(yù)期較低，結(jié)果是結(jié)構(gòu)性的股票牛市,；30年代，全球貿(mào)易保護(hù)主義高漲,，私人投資大幅下降,，政府集中經(jīng)濟(jì)決策,，低利率,、高稅率,、大規(guī)模的軍事集結(jié)，結(jié)果是結(jié)構(gòu)性熊市,；40年代，二戰(zhàn)成為主軸,，熊市到了底部；50年代,，冷戰(zhàn)對(duì)峙中的和平，太空時(shí)代開(kāi)啟,，自由貿(mào)易興起，低通貨膨脹,，開(kāi)啟了結(jié)構(gòu)性牛市,；60年代,，人們沉浸在“偉大社會(huì)”和“沸騰歲月”的興奮中,，熊市的腳步卻悄悄來(lái)臨；70年代,，布雷頓森林體系崩潰,，能源危機(jī)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,，通貨膨脹嚴(yán)重,，結(jié)果是結(jié)構(gòu)性熊市；80年代,，信息時(shí)代拉開(kāi)，柏林墻倒了,，消費(fèi)信心上漲,，私人投資增加，牛市到來(lái),，日本更是達(dá)到頂峰；90年代,，更開(kāi)放的貿(mào)易，互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)科技泡沫，中國(guó)崛起,，利率下降，牛市延續(xù),；21世紀(jì)以來(lái)，杠桿化提速,，利率創(chuàng)新低,，公司治理困境，能源價(jià)格暴漲,，結(jié)果是美國(guó)熊市、新興市場(chǎng)國(guó)家牛市,。
90年投資歷程,，我們應(yīng)該關(guān)注牛市中的幾個(gè)共同因素：相對(duì)的社會(huì)和平,、新技術(shù)的發(fā)明,、私人投資的增加、自由貿(mào)易,、相對(duì)溫和的通脹,、不高不低的利率,。當(dāng)然,，對(duì)熊市也不要太悲觀,，拋開(kāi)二戰(zhàn)的40年代，1918-1922,、1929-1932、1937-1938、1973-1974,、2000-2002，差不多都是3年最黑暗的時(shí)期,；而大牛市持續(xù)的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，1921-1929,、1932-1937、1949-1961,、1974-1989、1990-2000,、2001-2007,。對(duì)照歷史,，對(duì)當(dāng)前所處的環(huán)境，也許就有了一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí),。是的,，這是最黑暗的時(shí)代，但也是理想應(yīng)該最豐滿的時(shí)代,。2011年，美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)富人加稅,，歐洲債務(wù)危機(jī)中也開(kāi)始了加稅行動(dòng)，不要擔(dān)心這是“落井下石”,，它恰恰是在醞釀一個(gè)新的黎明,，因?yàn)椤皻v史雖不可能重演，但卻可能驚人地相似”,。
讀完這本書(shū),，我想投資者應(yīng)該堅(jiān)信一個(gè)觀念，那就是：投資是“做錢(qián)”而不是“賺錢(qián)”,，后者靠辛苦的勞動(dòng),，前者靠的是智慧；這個(gè)世界上股神常有,，但卻不可復(fù)制。所有的股神,，他們都低調(diào)謙遜,、充滿好奇心,、有獨(dú)立思維能力、知進(jìn)退,、順勢(shì)而為、并時(shí)刻保持平常心等等,。至于目前熊市處于哪個(gè)階段，也不妨看看歷史規(guī)律：長(zhǎng)期下跌的市場(chǎng)中,，第一階段下跌的都是爛股票，第二階段是好股票補(bǔ)跌,，第三個(gè)階段是不管好壞一起跌�,，F(xiàn)在我們正處在何階段不妨比照一下。
