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作 者：滕泰
出版社：中國(guó)人民大學(xué)出版社 |
2010年6月28日,，我應(yīng)邀參加溫家寶總理主持的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家咨詢會(huì),，并在國(guó)務(wù)院第一會(huì)議室向總理、副總理,、及國(guó)務(wù)院各部門領(lǐng)導(dǎo)做匯報(bào),。當(dāng)我匯報(bào)完對(duì)通脹的看法后,，溫家寶總理補(bǔ)充說(shuō)：“根據(jù)我執(zhí)政20多年的經(jīng)驗(yàn)，有兩個(gè)東西可以造成社會(huì)不穩(wěn)定,，一個(gè)是官員腐敗,，一個(gè)是通貨膨脹�,！�
那是我第一次近距離深切地體會(huì)到,，通貨膨脹在中央政府和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人心中的分量有多重！
在我國(guó),，從上世紀(jì)八十年代的“倒蛋部隊(duì)”,，九十年代的“倒?fàn)敗保蕉皇兰o(jì)的搶鹽,、搶醋,、搶米風(fēng)潮，中國(guó)人對(duì)于通脹所表現(xiàn)出的集體性恐慌令人嘆為觀止。這種惶恐的形成既和中國(guó)短暫的近現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史中通脹頻發(fā)有關(guān),，也與人們對(duì)通脹似是而非的認(rèn)識(shí)有關(guān),。
中國(guó)漫長(zhǎng)的歷史中，絕大部分時(shí)間都是以鑄幣交易,。到了近代,，國(guó)民政府第一次發(fā)行紙幣就伴隨著劇烈的通貨膨脹，“購(gòu)買一袋面粉的錢幾天之內(nèi)變?yōu)橹粔蛸I一盒火柴”的財(cái)富掠奪,，最終演繹成為國(guó)民黨政府喪失民心,、失去政權(quán)的原因之一。
建國(guó)后我國(guó)共經(jīng)歷了9輪大大小小的通脹,，從六十年代的物資短缺,，八十年代的兩輪物價(jià)飛漲，90年代經(jīng)歷過(guò)的兩位數(shù)物價(jià)上漲,，一輪輪物價(jià)紛飛的背后,，是一段段中國(guó)老百姓不堪回首的歲月，留給人們的是揮之不去的陰影與恐慌,。
新世紀(jì)的三輪通脹,，與歷史上相比，還算得上“溫和”,�,？墒前殡S著每一輪通脹的劇烈政策緊縮，卻讓企業(yè)苦不堪言,，甚至大批倒閉,。而“通脹無(wú)牛市”的“咒語(yǔ)”更是讓資本市場(chǎng)投資者虧損累累……時(shí)至今日，一旦通貨膨脹的字眼曝之于媒體,，上至政府下至百姓無(wú)不倍表關(guān)切,。
在很多國(guó)人心中，通貨膨脹就像一個(gè)神出鬼沒的幽靈,，一旦出現(xiàn),，仿佛人人都會(huì)受傷害：消費(fèi)者、生產(chǎn)者,、投資者,、債權(quán)人甚至是政府都難以逃脫他的魔咒——讓窮者更窮，讓富者更富,，讓財(cái)富分配更加不均——這才是通脹的可怕力量所在,。
除了歷史記憶作祟外，對(duì)通脹問(wèn)題不成熟的認(rèn)識(shí),，以及對(duì)通脹期間調(diào)控效果的不確定,，也是造成中國(guó)人通脹恐慌的重要原因。
比如：對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)史和通貨膨脹的系統(tǒng)研究表明,，“溫和通脹”有利于提高產(chǎn)出,、增加就業(yè)和技術(shù)進(jìn)步。反之,，一旦物價(jià)低于溫和通脹率,，就意味著更高的失業(yè)率、更低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、以及更少的收入,。因此，通脹雖然會(huì)“咬人”,，也有美麗可愛的一面,，有時(shí)候還是經(jīng)濟(jì)管理者心中的“美人魚”。
那么,，究竟什么樣的“美人魚”不咬人,，什么樣的通脹水平是適度的呢？
為什么發(fā)達(dá)國(guó)家都將通脹目標(biāo)設(shè)定在1-3%,，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家則認(rèn)可3-6%之間的物價(jià)上漲水平,？
為什么中國(guó)的CPI受原油價(jià)格影響小，而受到食品價(jià)格的影響更大?
為什么中國(guó)的通脹容忍度如此之低,，以至于頻繁無(wú)序地踩剎車,、踩油門，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)這輛高速列車行駛得如此顛簸,？
為什么控制房?jī)r(jià)上漲的政策沒有及時(shí)壓低房?jī)r(jià)卻瞬時(shí)把股市擊垮,？而瞄準(zhǔn)物價(jià)的“子彈”卻總是飛到中小企業(yè)的頭上？
……
通脹猛如虎,！
通脹恐慌猛于虎,！
通脹恐慌所導(dǎo)致的調(diào)控政策更猛于虎！
因此,，中國(guó)人要戰(zhàn)勝通脹,，首先要戰(zhàn)勝通脹恐懼癥。這不僅需要在居民和企業(yè)中全面普及物價(jià)和通脹的知識(shí),，還需要對(duì)那些不做認(rèn)真研究就到處
“忽悠”的學(xué)者和媒體做出系統(tǒng)的批判,，更需要政府決策部門進(jìn)行“適度調(diào)控”——有時(shí)候多前進(jìn)一小步，就可能掉進(jìn)泥潭,！
盡管中國(guó)早已實(shí)現(xiàn)了糧食自給和供求平衡,，且大部分工業(yè)品都處于產(chǎn)能或產(chǎn)量過(guò)剩狀態(tài)，可是每一次短期物價(jià)上漲,，都有人把它夸大成長(zhǎng)期現(xiàn)象,，并說(shuō)：這次不同以往,！
最早以中國(guó)為例說(shuō)“這次不同以往”的是Lester
Russell Brown，他在1995年出版的Who Will Feed
China,？一書一度讓全世界為之恐慌,。作者宣稱中國(guó)人的食品消費(fèi)增長(zhǎng)將造成全球糧食短缺，以及糧食價(jià)格的暴漲,�,？墒�16年過(guò)去了，中國(guó)的糧食消費(fèi)并沒有明顯的增加,，甚至主要糧食的消費(fèi)量仍然停留在1992年的水平,，直到2006年之前的10年里，全球糧價(jià)也基本保持了穩(wěn)定,。
2006年以后,，當(dāng)全球糧價(jià)真的開始迅猛上漲的時(shí)候，更多的聲音說(shuō)：這次不同以往,！為什么呢,？因?yàn)榧Z食的需求變了：以前人吃糧食，現(xiàn)在機(jī)器也吃糧食（用玉米等農(nóng)作物提煉燃料油乙醇等等）,。聽起來(lái)很有道理,，可是很快人們就迎來(lái)了2008年的下跌——半年之內(nèi)，主要糧食價(jià)格暴跌超過(guò)50%,！
2010年6月開始的全球新一輪糧價(jià)上漲,，終于在10月份造成中國(guó)CPI迅速上升。之后,，中國(guó)又連續(xù)經(jīng)歷了冬季的“蔬菜通脹”和2011年夏季的“豬肉通脹”,，于是又有人說(shuō)：這次不同以往！因?yàn)橹袊?guó)已迎來(lái)“劉易斯拐點(diǎn)”,，工資價(jià)格上漲將推動(dòng)中國(guó)物價(jià)走高,，并將很快迎來(lái)兩位數(shù)的通脹時(shí)代！也有人說(shuō),，這一輪通脹是受到了國(guó)外大宗原材料價(jià)格上漲的成本推動(dòng),，將演變成長(zhǎng)期難以化解的通脹壓力；還有人說(shuō),，中國(guó)過(guò)去幾年累計(jì)超額發(fā)行了幾十萬(wàn)億人民幣,，這些貨幣最終要變成物價(jià)上漲；上述觀點(diǎn)不僅在媒體上鋪天蓋地,，在學(xué)術(shù)界也影響極大,，甚至不可避免地影響到?jīng)Q策機(jī)構(gòu)。
2010年底,，我應(yīng)邀參加央行金融穩(wěn)定局召集的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家咨詢會(huì),。在我之前發(fā)言的幾個(gè)專家似乎都提到了“不能忽視原材料上漲對(duì)物價(jià)的影響”,、“不能忽視勞動(dòng)力成本上漲對(duì)物價(jià)的影響”、“不能忽視貨幣超發(fā)對(duì)物價(jià)的影響”……
然而,，到底上述因素如何影響價(jià)格,，影響多少？卻無(wú)人論及,，僅憑想象！
事實(shí)上原材料上漲已經(jīng)不是一天兩天了,，原油漲了數(shù)十倍而下游化工數(shù)量漲價(jià)甚微,；鐵礦石價(jià)格早已是幾年前的數(shù)倍而汽車價(jià)格依然下跌；
勞動(dòng)力工資價(jià)格上漲從2005年以后就明顯加速,，為什么那時(shí)候沒有推動(dòng)物價(jià)上漲,？五年來(lái)證券行業(yè)的工資漲幅最快，可是證券行業(yè)的產(chǎn)品——交易傭金率為什么卻為什么下跌了60%,？
至于貨幣超發(fā),，貨幣增長(zhǎng)最多的年份顯然不是2010年，而是2009年,，可是為什么那一年是通貨緊縮,？
所以，中國(guó)的物價(jià)形成機(jī)制并不像上述學(xué)者“忽悠”的那么簡(jiǎn)單,。
那么,，中國(guó)這一輪通脹，究竟是周期性的食品通脹,，還是結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期通脹,？有多少是需求拉動(dòng)，有多少是原材料或工資成本推動(dòng),？有多少是貨幣因素造成的,，有多少源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身？有多少物價(jià)上漲是從國(guó)外輸入,，有多少源于國(guó)內(nèi),？有多少物價(jià)因素要從宏觀治理，又有多少是因?yàn)槲⒂^上的壟斷,、管制,、物流、流通等原因造成,？
物價(jià)上漲和資金流動(dòng),、房?jī)r(jià)、股價(jià)分別是什么關(guān)系,？
只有解決上述問(wèn)題,，才能幫助居民和企業(yè)全面認(rèn)識(shí)通脹,，幫助投資者正確預(yù)測(cè)物價(jià)，并有利于決策部門采取對(duì)癥下藥的政策措施,。為此,，從2010年12到2011月年8月，我?guī)ьI(lǐng)10名宏觀分析師,，先后完成了6個(gè)專題研究報(bào)告,，分別為：關(guān)于勞動(dòng)力價(jià)格對(duì)物價(jià)影響的四層過(guò)濾模型專題；關(guān)于輸入原材料價(jià)格上漲對(duì)CPI影響的四層過(guò)濾模型專題,；關(guān)于四層吸收后的單位GDP貨幣供應(yīng)量對(duì)物價(jià)影響的報(bào)告,；中國(guó)貨幣流向報(bào)告：貨幣流向?qū)ξ飪r(jià)和資產(chǎn)價(jià)格的影響；關(guān)于PPI與投資,、庫(kù)存及行業(yè)盈利能力變化的報(bào)告,；關(guān)于PPI對(duì)CPI傳導(dǎo)的專題研究以及影響物價(jià)的微觀機(jī)制的專題；等等,。
盡管這些專題研究報(bào)告費(fèi)時(shí)耗力,，甚至因?yàn)樯婕昂芏嗬@不開的理論創(chuàng)新、概念創(chuàng)造和模型創(chuàng)新,，以及大量的數(shù)據(jù)處理和量化分析,，結(jié)果也難免有偏差，但是據(jù)我們了解,，這樣全面從貨幣到實(shí)體,，從宏觀到微觀，從產(chǎn)業(yè)鏈到競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,，分別對(duì)原材料,、工資、貨幣,、食品等因素對(duì)于通脹的影響開展系統(tǒng)的定量系列專題分析在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界尚屬首次,。
在本書所涉及的物價(jià)系列專題研究過(guò)程中，我們的宏觀團(tuán)隊(duì)一邊研究,、一邊向機(jī)構(gòu)投資者推介路演,，并及時(shí)把研究成果送到有關(guān)決策部門和學(xué)術(shù)交流機(jī)構(gòu)。在這個(gè)過(guò)程中不僅得到了各界朋友的廣泛關(guān)注和重視,，也收到很多寶貴的批評(píng),、指導(dǎo)、意見和啟發(fā),。在此對(duì)上述提供幫助和建議的朋友表示衷心的感謝,！
為了更廣泛地推廣這些理論研究成果，我們應(yīng)出版社的要求,，改變了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和模型的抽象表達(dá)方式,，刪去了專題報(bào)告中繁雜的數(shù)據(jù),、圖表，把這些專業(yè)研究成果改寫成通俗著作,，就有了大家看到的這本著作,。
從開始這本書涉及的系列物價(jià)專題至今，三個(gè)季度過(guò)去了,，中國(guó)的通脹正按著我們預(yù)測(cè)的方向演進(jìn),，中國(guó)人心中的通脹恐懼也將階段性褪去�,？墒且_地認(rèn)識(shí)通脹,、應(yīng)對(duì)通脹、治理通脹,，徹底告別非理性的通脹恐懼,，中國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走,。但愿這本著作能夠?yàn)殛P(guān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì),、關(guān)心百姓生活、對(duì)理論創(chuàng)新感興趣的朋友們提供一點(diǎn)兒積極的啟發(fā),。
