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返回首頁(yè)　|　經(jīng)參·財(cái)智　|　經(jīng)參·思想　|　經(jīng)參·讀書 設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)分析的兩大錯(cuò)誤 　　到目前為止,，前文已經(jīng)清楚地說(shuō)明：如果想走在曲線之前來(lái)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)狀況，就必須改進(jìn)被廣泛使用的追蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的方法,。本節(jié)的目標(biāo)是糾正傳統(tǒng)方法的兩大錯(cuò)誤,，大多數(shù)商業(yè)人士、投資者,，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，經(jīng)常使用這種方法來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)周期,。 　　第一個(gè)經(jīng)濟(jì)錯(cuò)誤：將衰退作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩的基本量度標(biāo)準(zhǔn)。使用衰退概念和定義（實(shí)際GDP絕對(duì)下降的時(shí)期）作為衡量指標(biāo),，往往不能及時(shí)反映經(jīng)濟(jì)損失,。因此，作為一個(gè)廣泛使用的量度標(biāo)準(zhǔn),，衰退概念對(duì)企業(yè),、投資者以及政策制定者來(lái)說(shuō)用處不大。在做分析師的最初10年及以后的年份中我所經(jīng)歷的每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期,，當(dāng)實(shí)際GDP出現(xiàn)或?qū)⒁�下降時(shí),，整體經(jīng)濟(jì)、企業(yè)和股票市場(chǎng)就已經(jīng)遭受了嚴(yán)重的損失,，而大部分損失早在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從峰值水平開(kāi)始減緩時(shí)就發(fā)生了,。當(dāng)經(jīng)濟(jì)總量的絕對(duì)水平真正下降時(shí)，大部分損失已經(jīng)發(fā)生過(guò)了,。一個(gè)更敏感,、能及時(shí)反映損失的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩概念應(yīng)該被用來(lái)替代衰退概念。 　　第二個(gè)經(jīng)濟(jì)錯(cuò)誤：根據(jù)與上季度相比（quarter-to-quarter）或與上月（month-to-month）相比,，來(lái)追蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。這種方法被用來(lái)追蹤大多數(shù)經(jīng)濟(jì)序列和指標(biāo)的變化率，但也造成了不必要的麻煩：人們經(jīng)常無(wú)法識(shí)別實(shí)際存在的因果關(guān)系,，以至于很難有效地預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)事件,。提供經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的政府部門和其他機(jī)構(gòu)以及大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家按照與上季度相比來(lái)追蹤主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化率（例如，新聞標(biāo)題：“第2季度實(shí)際GDP比第1季度增長(zhǎng)了3.5％”）,。這種方法要求：(1) 本季度以及與之相比的上季度數(shù)據(jù)都要經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整,；(2) 如果是季度數(shù)據(jù)，需要乘以4（如果是月度數(shù)據(jù),，需要乘以12）來(lái)確定季節(jié)調(diào)整后的變化率,；(3) 經(jīng)常進(jìn)行修訂。雖然在短期以這樣的方式來(lái)報(bào)道數(shù)據(jù)具有時(shí)效性,，但是按照與上季度相比來(lái)考察長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，往往會(huì)造成數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出易變性并含有噪音（noise）,，以至于很難辨別出實(shí)際存在的經(jīng)濟(jì)序列間的因果關(guān)系,。當(dāng)我們?cè)噲D挖掘經(jīng)濟(jì)指標(biāo)間可預(yù)測(cè)的長(zhǎng)期關(guān)系時(shí)，把數(shù)據(jù)繪制成圖表是清晰描繪數(shù)據(jù)關(guān)系的基本方法,。 　　采用衰退概念（經(jīng)濟(jì)損失的錯(cuò)誤定義）并按照與上季度相比來(lái)衡量變化率（變化率的錯(cuò)誤衡量方法）,，導(dǎo)致人們很難發(fā)現(xiàn)并識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期中真正的拐點(diǎn)，此時(shí)正是變化率開(kāi)始改變方向的時(shí)候,。 　　每個(gè)人都能獲得相同數(shù)據(jù),，而通過(guò)糾正大多數(shù)經(jīng)濟(jì)分析中存在的上述兩大明顯錯(cuò)誤,，我們就能學(xué)會(huì)從不同角度考察這些數(shù)據(jù)，從而觀察到其他人忽略的事實(shí),。這就像在30 000米高空的飛行員,，低頭俯視經(jīng)濟(jì)景象，看到一位轎車司機(jī)迷失在迷宮中,�,！八ネ恕薄ⅰ霸鲩L(zhǎng)”以及按照與上季度相比得出的含混不清的數(shù)據(jù),，共同構(gòu)成了這個(gè)迷宮,，而司機(jī)本人并沒(méi)有認(rèn)清真正的經(jīng)濟(jì)狀況。糾正這兩個(gè)錯(cuò)誤有助于我們更好地從不同的新角度審視大眾言論,，并對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)做出明確判斷,。 　　以后幾章將分別討論這兩大錯(cuò)誤并說(shuō)明如何糾正它們。第4章考察過(guò)去經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)的次數(shù)和時(shí)間,，描述經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)率,、公司利潤(rùn)以及股票市場(chǎng)有何聯(lián)系，并首次闡述了經(jīng)濟(jì)滑坡反復(fù)循環(huán)出現(xiàn)時(shí)各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的順序,；第5章分析了如何追蹤經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,，說(shuō)明了對(duì)于試圖預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)周期的人來(lái)說(shuō)，放棄與上季度相比的衡量方法,，而采用同比（year-over-year）變化率（即與上年同期相比的變化率）的必要性,。稍后，第二部分和第三部分討論因果關(guān)系在過(guò)去不同經(jīng)濟(jì)周期中存在一致性,，而這種一致性可以指導(dǎo)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè),。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 頁(yè)