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除消費(fèi)支出外GDP的其他組成部分 　　資本支出是GDP的另一個(gè)重要組成部分,，與消費(fèi)支出一樣受到經(jīng)濟(jì)周期變化的影響,。在美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局的官方資料中這一組成部分被稱為私人國內(nèi)總投資（gross private domestic investment），而本書使用更常用的叫法，即資本支出,，而且,，與實(shí)際消費(fèi)支出一樣，大多數(shù)情況下指的是實(shí)際資本支出,，也就是用實(shí)際單位而不是美元衡量的資本支出,，它剔除了通貨膨脹的影響。資本支出由企業(yè)用于廠房,、辦公樓和設(shè)備的支出以及居民的住宅類支出構(gòu)成（注意：雖然“住宅類建筑物”也是私人國內(nèi)總投資的組成部分,，但為了著重討論企業(yè)資本支出，后面章節(jié)在提到實(shí)際資本支出時(shí)不考慮“住宅類建筑物”）,。圖2-4列出了資本支出的三個(gè)主要類別,，附錄C給出了各類別的子類，詳細(xì)到采礦和油田用機(jī)械,、發(fā)電機(jī)和汽輪機(jī)等具體產(chǎn)品的支出,。 　　① 私人固定總投資,。 　　資料來源：Bureau of Economic Analysis. 　　除資本支出和消費(fèi)支出外,，還有兩個(gè)主要組成部分影響經(jīng)濟(jì)增長： 　　政府支出（government spending）：近年來，政府支出占GDP的比重為15％～20％,，但是在大多數(shù)年份里（戰(zhàn)爭時(shí)期以及政府主動(dòng)大幅度增加支出的和平時(shí)期除外）,，政府支出不可能發(fā)生劇烈波動(dòng)，以至于帶來足夠大的刺激,，改變整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期,。 　　凈出口（net exports and imports）：出口指美國境內(nèi)生產(chǎn)供外國消費(fèi)的產(chǎn)品，進(jìn)口指外國生產(chǎn)供美國消費(fèi)的產(chǎn)品,。在美國,，進(jìn)口大于出口，貿(mào)易余額（出口減進(jìn)口）出現(xiàn)赤字,，但是2004年僅占GDP的5％,。 　　消費(fèi)支出反映了工業(yè)生產(chǎn)以及其他對最終銷售有貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，與此類似,，資本支出和政府支出也體現(xiàn)了企業(yè)為生產(chǎn)最終產(chǎn)品而投入的自有要素和購買的中間產(chǎn)品的價(jià)值,。例如，資本支出涵蓋了為修建廠房而投入的磚和鋼材等中間產(chǎn)品（包括原材料和勞動(dòng)）的價(jià)值,，政府支出包含了修建高速公路或制造噴氣式飛機(jī)而投入的中間產(chǎn)品價(jià)值,。 　　消費(fèi)支出在GDP中占有主導(dǎo)地位，而且,，它的周期性變化是決定工業(yè)生產(chǎn),，進(jìn)而也是決定資本支出短期和中期走勢的關(guān)鍵因素（見第7章的圖表）,。所以消費(fèi)支出毫無疑問地成為驅(qū)動(dòng)公司利潤變化的關(guān)鍵力量。對投資者來說,，掌握這一點(diǎn)至關(guān)重要,，因?yàn)楣�司利潤增長率的大小變化是影響股票市場走勢的兩大因素之一（另一因素是利率）。事實(shí)上,，雖然圖2-1中的箭頭標(biāo)明了從右（公司利潤）到左（股票市場）的因果關(guān)系,，但是在經(jīng)濟(jì)周期的時(shí)間表中，股票市場仍然是公司利潤敏感的預(yù)測機(jī)制,，因此,，二者的關(guān)系也可以從左到右，即股票市場影響公司利潤,，雖然股票市場波動(dòng)未必是公司利潤變化的原因,。 　　公司利潤增長的加快和放緩又是決定就業(yè)在中期上升和下降趨勢的關(guān)鍵因素。顯然,，活躍的經(jīng)濟(jì)和日益增長的利潤促使企業(yè)雇用更多工人,，而疲軟的經(jīng)濟(jì)和不斷下降的利潤導(dǎo)致企業(yè)解雇工人，因此,，就業(yè)往往滯后于大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),。接下來的章節(jié)將重新闡述這一觀點(diǎn)，即按變化的先后順序看,，就業(yè)往往在其他變量之后變化,，而且對商業(yè)人士和投資者來說，掌握就業(yè)的滯后特征至關(guān)重要,，這樣才能不被普遍存在的假設(shè)所欺騙,，這一假設(shè)認(rèn)為，大多數(shù)情況下,，就業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中驅(qū)動(dòng)了其他經(jīng)濟(jì)變量,，而不是受其他經(jīng)濟(jì)變量所驅(qū)動(dòng)。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 頁