美國聯(lián)邦儲備委員會本周舉行年內(nèi)首次貨幣政策會議。此前加拿大、瑞士,、印度、埃及,、丹麥等國央行紛紛降息，歐洲央行也推出總額高達1萬億歐元的“量化寬松”計劃,，匯市上美元對主要貨幣屢創(chuàng)新高,。作為這場對手戲的另一方，美聯(lián)儲將決定未來一段時間內(nèi)強勢美元到底有多強,，一騎絕塵的“獨立行情”會持續(xù)多久,。
美聯(lián)儲主席耶倫去年底就已挑明，未來兩次貨幣政策會議不會加息,。謹慎的美聯(lián)儲甚至表示,，在何時啟動貨幣政策正常化的問題上要“保持耐心”,。但全球經(jīng)濟增長多極分化、貨幣政策南轅北轍的現(xiàn)實冷冰冰地擺在那里,，而美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景做出的判斷,、對全球經(jīng)濟面臨通縮威脅的思考，都左右著美元對主要貨幣的漲跌,，決定著全球資本的流向,。
從經(jīng)濟形勢看，美國可以直接拿來當作發(fā)達經(jīng)濟體的導航燈塔,。此前發(fā)布的“褐皮書”報告說,，美國經(jīng)濟依舊“適度”、“溫和”增長,，勞工部公布的失業(yè)率也降至5.6%,，奧巴馬總統(tǒng)在國情咨文中更是稱美國經(jīng)濟“翻開了新的一頁”。盡管主要國際機構(gòu)紛紛調(diào)低今年全球經(jīng)濟增長預期,，卻對美國高看一眼,，世界銀行最新預測美國經(jīng)濟今年增長3.2%，國際貨幣基金組織給出的預估值為3.6%,。
坦率地說,，本輪復蘇要弱于此前數(shù)輪擴張周期,，長期困擾美國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題也未明顯改觀，但山姆大叔現(xiàn)在的一切,，都是在擺脫史無前例的金融危機這一語境下完成的,，美國過去7年間向全世界證明了其經(jīng)濟韌性之強、活力之大,。這種自我糾偏,、自我修復的功能正是美聯(lián)儲力主實施貨幣政策正常化的信心所在,。倘若對美國經(jīng)濟復蘇缺乏信心,，或許美聯(lián)儲還宿醉于數(shù)輪“量化寬松”的貨幣盛宴之中，根本談不上為平穩(wěn)加息拿捏分寸,。
對于全球經(jīng)濟面臨通縮威脅,，特別是對美國的潛在威脅，美聯(lián)儲肯定有疑慮,，但會不會為此推遲加息,，還有待觀察。美國消費價格指數(shù)（CPI）去年12月創(chuàng)下6年以來最大跌幅,，但美聯(lián)儲更看重的,、剔除能源和食品之外的核心CPI過去一年中依舊上漲1.6%。標準普爾23日在其美國經(jīng)濟展望報告中表示,，美聯(lián)儲將在年中正常加息,。報告主筆人、經(jīng)濟學家潘戴指出,，由低油價帶來的低物價不會延緩美聯(lián)儲貨幣政策回歸正�,；哪_步。
值得一提的是,，穩(wěn)定物價與創(chuàng)造就業(yè)是美聯(lián)儲肩負的兩大使命,，政策邏輯大體以此為出發(fā)點。在本次調(diào)整利率問題上,，針對外部環(huán)境“錯綜復雜的種種逆流”,，美聯(lián)儲顯然會有更多考量，比如加息推動美元升值后所產(chǎn)生的鏈式反應(yīng),，再比如當前主要經(jīng)濟體進行政策調(diào)整對美國經(jīng)濟的沖擊等,。
總之，經(jīng)濟越來越好已為“強勢美元”背書,，而短期內(nèi)低物價水平尚難更改美聯(lián)儲對于加息時點的判斷,，而真正的“加息時刻”要以更加全面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為后盾。因此，美聯(lián)儲今年是選年中加息還是拖到年底,，僅僅是時間早晚的區(qū)別,，只要美聯(lián)儲造成的加息預期還在，“強勢美元”就將保持堅挺姿態(tài),，對主要貨幣單邊上揚,，進而推動國際匯市重塑格局。這種變化將對全球資本流動方向,、大宗商品價格走勢以及很多經(jīng)濟體復蘇進程產(chǎn)生重要影響,，全球經(jīng)濟版圖將進入重置模式。
再說回來,，“強勢美元”之下,，人民幣的變化趨勢要比歐元或者盧布單邊下挫復雜得多，但人民幣對美元雙向浮動的空間和彈性都會增加,，應(yīng)該是大概率事件,。
