在今天的歐洲,，最具影響力的歐洲人，可能非默克爾女士莫屬,。原因也簡單,，當前歐債危機深重,，眾多國家債臺高筑，唯一能力挽狂瀾的,，似乎就是歐洲第一大國德國,。
但問題是，德國應該德國第一,，還是繼續(xù)歐洲第一,？歐洲第一，則意味著德國承擔作為“大哥”的責任,，救人第一,，慷慨掏錢，從希臘到愛爾蘭,，從葡萄牙到西班牙,，從塞浦路斯到意大利，需要援救的歐洲“小弟”有長長一列,。
當然,，除了直接掏錢，也可以讓渡信用,。比如,，最近歐洲市場最熱盼的，則是發(fā)行歐元債券,。借助德國的信用,，發(fā)行全歐元區(qū)共同分擔的債券，將降低歐債危機國家融資成本,，也能有效規(guī)避國家破產(chǎn)問題,。
但讓渡信用，歸根到底,，還是德國出錢,，只不過方式更加隱蔽而已。按照德國經(jīng)濟學家的計算，如果引入歐元債券，作為歐洲第一大國的德國的融資成本將上升,，每年因共同擔債而會多支出470億美元。而且,，其本身的AAA信用評級也將面臨風險，一旦遭降級，損失將更大。
當然,，對家底厚、手頭尚寬裕的德國政府來說，470億美元可能并不算什么,，最可怕的是德國人的反彈,。在第一階段拯救希臘時，德國納稅人就因為默克爾“太過慷慨”而怨聲載道,。德國人可以憤怒，可以想不通,，不過作為歐洲老大,，拯救歐元是德國當前義不容辭的責任，畢竟歐元如果真滅亡,，德國經(jīng)濟也會有滅頂之災,。但在第二階段拯救希臘中，德國仍力排眾議,，執(zhí)意要求其他債權(quán)方“自愿再投資”,，共擔風險。盡管評級機構(gòu)警告此舉會讓希臘陷入“選擇性違約”,，導致新的金融沖擊,。
對于代價可能更高的歐元債券，德國也是極其排斥,，理由似乎也很充分,。在默克爾看來，市場近來持續(xù)暴跌,，就是在迫使德國就范,，迫使德國掏錢為這些危機國家埋單。對于這些資本大鱷的做法,，默克爾的回答是：“市場想迫使我們做某些事情,，但我們不會那樣做�,！�
德國的理由還有很多,。比如，發(fā)行歐元債券還涉及到修改法律,，這需要時間,；而且，在德國財長朔伊布勒看來,，在沒有統(tǒng)一財政的情況下先發(fā)行歐元債券,，歐元區(qū)將變成一個“通脹共同體”。另外,，一些德國官員還擔憂,，歐元債券將使歐元區(qū)變成“轉(zhuǎn)移聯(lián)盟”，最終陷入國家間“三角債”援助的惡性循環(huán)。
對于德國來說,，不會沒原則地為危機國家埋單,。但德國不出手，危機國家就沒法走出泥潭,，歐債危機就遲遲得不到解決,，甚至有可能繼續(xù)惡化，假如歐債危機由此惡化,，變得一發(fā)而不可收拾,，最后還是得由德國收拾，歐元債券肯定也會不得不推出,。
