在今天的歐洲,，最具影響力的歐洲人,，可能非默克爾女士莫屬。原因也簡單,，當(dāng)前歐債危機(jī)深重,，眾多國家債臺(tái)高筑,，唯一能力挽狂瀾的，似乎就是歐洲第一大國德國,。
但問題是,，德國應(yīng)該德國第一，還是繼續(xù)歐洲第一,？歐洲第一,，則意味著德國承擔(dān)作為“大哥”的責(zé)任，救人第一,，慷慨掏錢,，從希臘到愛爾蘭，從葡萄牙到西班牙,，從塞浦路斯到意大利,，需要援救的歐洲“小弟”有長長一列。
當(dāng)然,，除了直接掏錢,，也可以讓渡信用。比如,，最近歐洲市場最熱盼的,，則是發(fā)行歐元債券。借助德國的信用,，發(fā)行全歐元區(qū)共同分擔(dān)的債券,，將降低歐債危機(jī)國家融資成本，也能有效規(guī)避國家破產(chǎn)問題,。
但讓渡信用,，歸根到底，還是德國出錢,，只不過方式更加隱蔽而已,。按照德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的計(jì)算，如果引入歐元債券,，作為歐洲第一大國的德國的融資成本將上升,，每年因共同擔(dān)債而會(huì)多支出470億美元,。而且，其本身的AAA信用評級(jí)也將面臨風(fēng)險(xiǎn),，一旦遭降級(jí),，損失將更大。
當(dāng)然,，對家底厚,、手頭尚寬裕的德國政府來說，470億美元可能并不算什么,，最可怕的是德國人的反彈,。在第一階段拯救希臘時(shí)，德國納稅人就因?yàn)槟藸枴疤^慷慨”而怨聲載道,。德國人可以憤怒,，可以想不通，不過作為歐洲老大,，拯救歐元是德國當(dāng)前義不容辭的責(zé)任,，畢竟歐元如果真滅亡，德國經(jīng)濟(jì)也會(huì)有滅頂之災(zāi),。但在第二階段拯救希臘中,，德國仍力排眾議，執(zhí)意要求其他債權(quán)方“自愿再投資”,，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。盡管評級(jí)機(jī)構(gòu)警告此舉會(huì)讓希臘陷入“選擇性違約”，導(dǎo)致新的金融沖擊,。
對于代價(jià)可能更高的歐元債券,，德國也是極其排斥，理由似乎也很充分,。在默克爾看來,，市場近來持續(xù)暴跌，就是在迫使德國就范,，迫使德國掏錢為這些危機(jī)國家埋單,。對于這些資本大鱷的做法，默克爾的回答是：“市場想迫使我們做某些事情,，但我們不會(huì)那樣做,。”
德國的理由還有很多,。比如,，發(fā)行歐元債券還涉及到修改法律,，這需要時(shí)間,；而且,，在德國財(cái)長朔伊布勒看來，在沒有統(tǒng)一財(cái)政的情況下先發(fā)行歐元債券,，歐元區(qū)將變成一個(gè)“通脹共同體”,。另外，一些德國官員還擔(dān)憂,，歐元債券將使歐元區(qū)變成“轉(zhuǎn)移聯(lián)盟”,，最終陷入國家間“三角債”援助的惡性循環(huán)。
對于德國來說,，不會(huì)沒原則地為危機(jī)國家埋單,。但德國不出手，危機(jī)國家就沒法走出泥潭,，歐債危機(jī)就遲遲得不到解決,，甚至有可能繼續(xù)惡化，假如歐債危機(jī)由此惡化,，變得一發(fā)而不可收拾,，最后還是得由德國收拾，歐元債券肯定也會(huì)不得不推出,。
