在今天的歐洲,，最具影響力的歐洲人,，可能非默克爾女士莫屬,。原因也簡單,，當(dāng)前歐債危機(jī)深重，眾多國家債臺(tái)高筑,，唯一能力挽狂瀾的,，似乎就是歐洲第一大國德國。
但問題是,，德國應(yīng)該德國第一,，還是繼續(xù)歐洲第一,？歐洲第一，則意味著德國承擔(dān)作為“大哥”的責(zé)任,，救人第一，慷慨掏錢,，從希臘到愛爾蘭,，從葡萄牙到西班牙，從塞浦路斯到意大利,，需要援救的歐洲“小弟”有長長一列,。
當(dāng)然，除了直接掏錢,，也可以讓渡信用,。比如，最近歐洲市場最熱盼的,，則是發(fā)行歐元債券,。借助德國的信用，發(fā)行全歐元區(qū)共同分擔(dān)的債券,，將降低歐債危機(jī)國家融資成本,，也能有效規(guī)避國家破產(chǎn)問題。
但讓渡信用,，歸根到底,，還是德國出錢，只不過方式更加隱蔽而已,。按照德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的計(jì)算,，如果引入歐元債券，作為歐洲第一大國的德國的融資成本將上升,，每年因共同擔(dān)債而會(huì)多支出470億美元,。而且，其本身的AAA信用評(píng)級(jí)也將面臨風(fēng)險(xiǎn),，一旦遭降級(jí),，損失將更大。
當(dāng)然,，對(duì)家底厚,、手頭尚寬裕的德國政府來說，470億美元可能并不算什么,，最可怕的是德國人的反彈,。在第一階段拯救希臘時(shí)，德國納稅人就因?yàn)槟藸枴疤^慷慨”而怨聲載道,。德國人可以憤怒,，可以想不通,，不過作為歐洲老大，拯救歐元是德國當(dāng)前義不容辭的責(zé)任,，畢竟歐元如果真滅亡,，德國經(jīng)濟(jì)也會(huì)有滅頂之災(zāi)。但在第二階段拯救希臘中,，德國仍力排眾議,，執(zhí)意要求其他債權(quán)方“自愿再投資”，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。盡管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)警告此舉會(huì)讓希臘陷入“選擇性違約”,，導(dǎo)致新的金融沖擊。
對(duì)于代價(jià)可能更高的歐元債券,，德國也是極其排斥,，理由似乎也很充分。在默克爾看來,，市場近來持續(xù)暴跌,，就是在迫使德國就范，迫使德國掏錢為這些危機(jī)國家埋單,。對(duì)于這些資本大鱷的做法,，默克爾的回答是：“市場想迫使我們做某些事情，但我們不會(huì)那樣做,�,！�
德國的理由還有很多。比如,，發(fā)行歐元債券還涉及到修改法律,，這需要時(shí)間；而且,，在德國財(cái)長朔伊布勒看來,，在沒有統(tǒng)一財(cái)政的情況下先發(fā)行歐元債券，歐元區(qū)將變成一個(gè)“通脹共同體”,。另外,，一些德國官員還擔(dān)憂，歐元債券將使歐元區(qū)變成“轉(zhuǎn)移聯(lián)盟”,，最終陷入國家間“三角債”援助的惡性循環(huán),。
對(duì)于德國來說，不會(huì)沒原則地為危機(jī)國家埋單,。但德國不出手,，危機(jī)國家就沒法走出泥潭，歐債危機(jī)就遲遲得不到解決,，甚至有可能繼續(xù)惡化,，假如歐債危機(jī)由此惡化,，變得一發(fā)而不可收拾，最后還是得由德國收拾,，歐元債券肯定也會(huì)不得不推出,。
