對(duì)于中國資本市場來說,,6月13日是歷史性的一天,。這一天,科創(chuàng)板正式開板,、穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放,,一系列重磅消息正從陸家嘴傳向世界。
第十一屆陸家嘴論壇13日在上海開幕,。中共中央政治局委員,、國務(wù)院副總理劉鶴,央行黨委書記,、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清,,央行行長易綱,證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿,,央行副行長,、外匯局局長潘功勝分別發(fā)表了主旨演講,也一一回應(yīng)了市場關(guān)切的關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)走勢,、科創(chuàng)板開板,、人民幣匯率變化、金融對(duì)外開放等熱點(diǎn)問題,。
第一財(cái)經(jīng)記者從論壇上了解到,,推動(dòng)金融市場對(duì)外開放及改革、支持上海加快國際金融中心建設(shè)等工作將成為金融工作的下一步重點(diǎn),,會(huì)上也密集釋放了進(jìn)一步加快改革開放的信號(hào),。
劉鶴指出,要加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持,,“這件事至關(guān)重要,中國經(jīng)濟(jì)已從高速增長階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段?!彼€表示,,將大力促進(jìn)資本市場健康發(fā)展,要按照“規(guī)范,、透明,、開放、有活力,、有韌性”要求,,切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù),堅(jiān)定不移堅(jiān)持市場化,、法治化改革方向,,注重按照國際慣例辦事。中國資本市場正朝著理性方向發(fā)展,。
科創(chuàng)板正式開板
科創(chuàng)板的正式開板,,成為當(dāng)天會(huì)議的一大亮點(diǎn)。這意味著,,從2018年11月初宣告到2019年6月13日正式開板,,短短200多天,中國資本市場便迎來了一個(gè)全新板塊,。
劉鶴指出,,科創(chuàng)板發(fā)展意義重大,要以科創(chuàng)板帶動(dòng)整個(gè)資本市場改革,,培育更多科技創(chuàng)新企業(yè),,助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
科創(chuàng)板建設(shè)行穩(wěn)致遠(yuǎn),,不過,,市場對(duì)于科創(chuàng)板仍存諸多疑問。例如,,科創(chuàng)板推出后,,注冊制如何試點(diǎn)?監(jiān)管方向如何,?投資者應(yīng)注意哪些變化,?科創(chuàng)板還存哪些困難和挑戰(zhàn)?對(duì)于這些熱點(diǎn)問題,,參加論壇的各方從不同角度進(jìn)行了詳盡詮釋,。
“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制,是全面深化資本市場改革的重要突破口,,主要承擔(dān)著兩項(xiàng)重要使命,?!闭搲希讜?huì)滿表示,,一是支持有發(fā)展?jié)摿?、市場認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大;二是發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用,。
上海證券交易所理事長黃紅元介紹,,科創(chuàng)板推進(jìn)過程中重點(diǎn)關(guān)注兩方面改革,一是注冊制改革,,二是制度創(chuàng)新,。科創(chuàng)板退市制度標(biāo)準(zhǔn)很嚴(yán),,執(zhí)行很嚴(yán),,效率會(huì)很高。
劉鶴指出,,科創(chuàng)板建設(shè)重中之重的是要著力做好兩項(xiàng)工作,,一是,落實(shí)好以信息披露為核心的注冊制改革,,注冊制實(shí)質(zhì)含義是,,把選擇權(quán)交給市場;二是,,完善法治,,提高違法成本,加大監(jiān)管執(zhí)法力度,。要有透明嚴(yán)格可預(yù)期的法律和制度條件,,要全面提高違法成本。
“科創(chuàng)板能夠引領(lǐng)整個(gè)資本市場的制度性改革,,實(shí)現(xiàn)制度性的突破,,特別是注冊制改革能夠得到落實(shí)。大幅度提高企業(yè)融資的比重,,進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn),。”國是金融改革研究院院長劉勝軍對(duì)記者表示,。
除了制度改革,,科創(chuàng)板的另一意義則在于對(duì)資本市場的從嚴(yán)監(jiān)管。
此前,,機(jī)構(gòu)信息披露不實(shí),、人為操縱資產(chǎn)質(zhì)量分類,資本市場亂象叢生,?!坝械拇蠊蓶|把金融機(jī)構(gòu)視為提款機(jī),,有的高管人員胡作非為?!惫鶚淝寰驮谡搲兄赋?,形成這方面的原因很多,但市場約束不嚴(yán)格,、監(jiān)管執(zhí)法不嚴(yán)格也是重要原因?!氨O(jiān)管部門必須敢于斗爭,,嚴(yán)格執(zhí)法,堅(jiān)決捍衛(wèi)法律法規(guī)的尊嚴(yán),?!?/p>
“科創(chuàng)板必須把選擇權(quán)交給市場。把主觀判斷權(quán)交給市場,,才能讓市場發(fā)揮決定性作用,。這也是注冊制改革的核心?!眲佘妼?duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,。
劉勝軍強(qiáng)調(diào),過去把主要精力放在審核,,這導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)替投資者做出了判斷,,扭曲了市場機(jī)制應(yīng)該發(fā)揮的作用,存在監(jiān)管短板,。
另外,,劉勝軍表示,嚴(yán)監(jiān)管從根本上來講取決于法制水平,。上市公司違規(guī)行為如果不能有真正的懲罰作用,,也會(huì)鼓勵(lì)短期的財(cái)務(wù)欺詐等風(fēng)險(xiǎn)問題爆發(fā)。
“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是一個(gè)全新的探索,?!币讜?huì)滿表示。在探索的過程中,,可能會(huì)遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn),。談及投資者可能面對(duì)的新風(fēng)險(xiǎn),易會(huì)滿稱要重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)方面的新變化,。
再釋開放信號(hào)
科創(chuàng)板的順利開板,,預(yù)示著中國資本市場與國際市場的距離又近了一步。
關(guān)于金融開放的討論,,此前往往聚焦于市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié),;而今年以來,,越來越多的目光投在細(xì)分金融領(lǐng)域,并在近期加快了開放腳步,。例如,,資本項(xiàng)目開放將著力推動(dòng)少數(shù)不可兌換項(xiàng)目的開放。
易綱表示,,下一步會(huì)大力支持上海加快國際金融中心建設(shè),,重點(diǎn)推進(jìn)包括“支持在上海試點(diǎn)取消證券公司、基金管理公司等外資持股比例的上限,,擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍”等九項(xiàng)內(nèi)容,。
在對(duì)外開放的問題上,易會(huì)滿表示,,盡管在最近一段時(shí)間受各種因素影響,,我國資本市場面臨的外部不確定性有所增大,但我們有黨中央,、國務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo),,有國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào),完全有信心,、有能力,,也有足夠的工具儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)各種復(fù)雜局面的挑戰(zhàn)。
易會(huì)滿表示,,近期證監(jiān)會(huì)將陸續(xù)推出一攬子對(duì)外開放的務(wù)實(shí)舉措,,包括推動(dòng)修訂QFII和RQFII制度規(guī)則,進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國資本市場等九項(xiàng)具體舉措,,進(jìn)一步推進(jìn)資本市場對(duì)外開放,。
資本項(xiàng)目開放是實(shí)現(xiàn)開放型經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容,并與金融市場雙向開放密切關(guān)聯(lián),。論壇上,,潘功勝表示,將繼續(xù)加快金融市場互聯(lián)互通和雙向開放,,系列改革舉措會(huì)在加強(qiáng)市場溝通的基礎(chǔ)上,,擇機(jī)在上海先行先試。
具體而言,,一是支持科創(chuàng)板健康發(fā)展,;二是推動(dòng)QFII、RQFII改革,,擴(kuò)大投資范圍,,研究適度放寬甚至取消QFII額度管理,QDLP試點(diǎn)在上海常態(tài)化;三是建設(shè)開放的,、有競爭力的外匯市場,,擴(kuò)大市場主體,豐富交易產(chǎn)品,,優(yōu)化外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式,;四是協(xié)同本外幣跨境資金管理政策,完善本外幣一體化的宏觀審慎管理,,試點(diǎn)建立本外幣一體化的賬戶體系,,統(tǒng)一本外幣跨境資金池管理政策。
值得注意的是,,“研究適度放寬甚至取消QFII額度管理”等表述體現(xiàn)出進(jìn)一步完善資本市場參與者結(jié)構(gòu),、助力金融對(duì)外開放的決心。
劉勝軍對(duì)記者表示,,目前資本賬戶開放,比較容易做的事情是讓資金進(jìn)來,,特別是比較大的機(jī)構(gòu)投資者,,專業(yè)水平比較高,投資比較理性,,引導(dǎo)金融市場良性發(fā)展是比較積極的因素,。
金融更加開放不等于沒有監(jiān)管。國際金融市場的高波動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)的快速溢出,,已成為當(dāng)今全球金融市場的一個(gè)突出特征,。
易會(huì)滿表示,不管外部環(huán)境如何變化,,證監(jiān)會(huì)都將按照市場化,、法治化、國際化的總要求,,堅(jiān)定推進(jìn)資本市場對(duì)外開放,。
“在開放進(jìn)程中,證監(jiān)會(huì)還將不斷完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制,,做好輸入性風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)對(duì)預(yù)案,,切實(shí)維護(hù)跨境投融資活動(dòng)的正常秩序,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,?!币讜?huì)滿稱。
經(jīng)濟(jì)韌性增強(qiáng)
5月以來,,全球貿(mào)易摩擦不確定性增加,,人民幣市場匯率受國際市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變化影響凸顯。盡管遭遇嚴(yán)峻的外部環(huán)境,,但論壇上,,多位參會(huì)嘉賓均表達(dá)出對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)韌性的信心,。
正如劉鶴在演講中提到,“目前形勢在全面好轉(zhuǎn),,大局已經(jīng)穩(wěn)定,。”劉鶴表示,,我國宏觀經(jīng)濟(jì)空間大,,結(jié)構(gòu)性去杠桿,政策工具儲(chǔ)備充足,,有充分信心迎接挑戰(zhàn),,我們確實(shí)有些外部壓力,但這正是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的考量,。
“這體現(xiàn)出,,在世界經(jīng)濟(jì)面臨不確定性背景下,更要關(guān)注趨勢性的變化,,而不是一兩個(gè)月的數(shù)據(jù),。雖然外部有壓力,但壓力也是推動(dòng)改革的動(dòng)力,,開放倒逼改革,。”劉勝軍對(duì)記者表示,。
多項(xiàng)數(shù)據(jù)也顯示,,面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和國際貿(mào)易摩擦不斷,以及世界金融市場波動(dòng),,我國宏觀經(jīng)濟(jì)韌性正在不斷增強(qiáng),。
潘功勝表示,市場主體對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的韌性,、政府的宏觀調(diào)控能力,、人民幣匯率形成機(jī)制有了更深入的認(rèn)知,中國企業(yè)和居民在外匯市場的行為更加理性有序,,外匯市場供求和跨境資本流動(dòng)形勢比較平穩(wěn),。
“我們在應(yīng)對(duì)外匯市場波動(dòng)方面也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具,我們完全有基礎(chǔ),、有信心,、有能力,保持外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行,,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定,。”潘功勝強(qiáng)調(diào)。
劉鶴表示,,下一階段,,金融工作將主要聚焦五大方面,一是回歸本源,,堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),,提高金融供給的適應(yīng)性;二是打好防范化金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),,注意把握好處置風(fēng)險(xiǎn)的力度和節(jié)奏,;三是實(shí)施好金融調(diào)控,加強(qiáng)貨幣政策,,宏觀審慎政策,,微觀審慎的協(xié)調(diào)配合;四是強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),,統(tǒng)籌規(guī)劃,,加強(qiáng)信息共享;五是進(jìn)一步加快改革開放,,加快推進(jìn)市場準(zhǔn)入,、平等競爭、保護(hù)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等,。
“相信不久的將來,中國政府將進(jìn)一步推出有力度的改革開放新舉措,?!眲ⅩQ說。
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電改邁入深水區(qū),發(fā)用電計(jì)劃放開,、增量配電改革,、電力現(xiàn)貨市場建設(shè)等有望再突破,而油氣管網(wǎng)分離進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段,,市場化改革也面臨攻堅(jiān),。
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