太平洋證券:創(chuàng)業(yè)板依然牛勁正足
本周滬深兩市大盤先揚后抑，滬指在上周三連陰之后,，本周初實現(xiàn)三連陽,，但隨后失守4400點。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則再創(chuàng)歷史新高,，繼續(xù)高舉高打,，再次與主板形成鮮明對比。
就市場表現(xiàn)來看,，降息不改板塊領(lǐng)漲節(jié)奏,。上周末央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率0.25個百分點，降息幅度未超出市場預(yù)期,，因此對經(jīng)濟的作用還需看降息的累計效應(yīng),。受降息影響，本周初市場走勢有所提振,，降息后的三個交易日傳媒,、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易漲幅最高,，而周期品表現(xiàn)依然乏善可陳,。由此可見，降息并未改變市場內(nèi)部領(lǐng)漲板塊的節(jié)奏,，代表新經(jīng)濟的創(chuàng)業(yè)板依然牛勁正足,。
資金面上，自4月20日降準以來,，央行持續(xù)暫停公開市場例行操作,，本周已經(jīng)是第八周，鑒于本周沒有任何到期資金，因此本周再度實現(xiàn)零投放,。目前,，貨幣市場各利率繼續(xù)保持下行態(tài)勢，各期限資金供給充裕,。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自今年突破2500點以來,，各種爭論對比不絕于耳，各種對高估值板塊的擔(dān)憂與國內(nèi)外泡沫對比甚囂塵上,。當前,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已突破3200點，再創(chuàng)歷史新高之際,，具有“高處不勝寒”思想者眾多,。但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)代表新經(jīng)濟的發(fā)展方向，堪比2005-2007年中的煤炭,、有色,、地產(chǎn)行業(yè)，而從PEG的角度來看,，2014年扣非后創(chuàng)業(yè)板仍低于主板,，說明成長板塊的盈利優(yōu)勢依然具備長期吸引力，仍可看高一線,。
但主板方面則謹慎看多,。從2015年一季報表現(xiàn)來看，券商,、保險,、傳媒、環(huán)保,、TMT等行業(yè)業(yè)績靚麗,，從估值角度來看，銀行,、白酒,、煤炭等行業(yè)處于歷史較低水平，這也在一定程度上封殺了大盤深幅回調(diào)的空間,，但從4月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,，短期經(jīng)濟增長壓力依然較大。固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑,，地產(chǎn)銷量降幅有所收窄,、穩(wěn)增長仍主要靠基建投資拉動；前三個月企業(yè)利潤繼續(xù)收縮,，PPI連續(xù)38個月負增長,，通縮持續(xù),。在政策托底的預(yù)期下，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)可期,，但藍籌板塊短期缺乏促發(fā)因素,。
大盤目前仍未擺脫震蕩格局，對主板下周表現(xiàn)持謹慎態(tài)度,，但繼續(xù)看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長板塊,，看好“互聯(lián)網(wǎng)+”之下各行業(yè)信息化的落地,。
下周趨勢: 看平
中線趨勢: 看多
下周區(qū)間: 4200-4400點
下周熱點: 消息面
下周焦點: 成交量
