太平洋證券:創(chuàng)業(yè)板依然牛勁正足
本周滬深兩市大盤先揚(yáng)后抑，滬指在上周三連陰之后,，本周初實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng),，但隨后失守4400點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則再創(chuàng)歷史新高,，繼續(xù)高舉高打,，再次與主板形成鮮明對(duì)比。
就市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，降息不改板塊領(lǐng)漲節(jié)奏,。上周末央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降息幅度未超出市場(chǎng)預(yù)期,，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用還需看降息的累計(jì)效應(yīng),。受降息影響，本周初市場(chǎng)走勢(shì)有所提振,，降息后的三個(gè)交易日傳媒,、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易漲幅最高,，而周期品表現(xiàn)依然乏善可陳,。由此可見(jiàn)，降息并未改變市場(chǎng)內(nèi)部領(lǐng)漲板塊的節(jié)奏,，代表新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)板依然牛勁正足,。
資金面上，自4月20日降準(zhǔn)以來(lái),，央行持續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)例行操作,，本周已經(jīng)是第八周，鑒于本周沒(méi)有任何到期資金,，因此本周再度實(shí)現(xiàn)零投放,。目前，貨幣市場(chǎng)各利率繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì),，各期限資金供給充裕,。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自今年突破2500點(diǎn)以來(lái)，各種爭(zhēng)論對(duì)比不絕于耳,，各種對(duì)高估值板塊的擔(dān)憂與國(guó)內(nèi)外泡沫對(duì)比甚囂塵上,。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已突破3200點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高之際,，具有“高處不勝寒”思想者眾多,。但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)代表新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，堪比2005-2007年中的煤炭,、有色,、地產(chǎn)行業(yè)，而從PEG的角度來(lái)看,，2014年扣非后創(chuàng)業(yè)板仍低于主板,，說(shuō)明成長(zhǎng)板塊的盈利優(yōu)勢(shì)依然具備長(zhǎng)期吸引力，仍可看高一線,。
但主板方面則謹(jǐn)慎看多,。從2015年一季報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，券商,、保險(xiǎn),、傳媒、環(huán)保,、TMT等行業(yè)業(yè)績(jī)靚麗,，從估值角度來(lái)看，銀行,、白酒,、煤炭等行業(yè)處于歷史較低水平，這也在一定程度上封殺了大盤深幅回調(diào)的空間,，但從4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力依然較大。固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑,，地產(chǎn)銷量降幅有所收窄,、穩(wěn)增長(zhǎng)仍主要靠基建投資拉動(dòng)；前三個(gè)月企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)收縮,，PPI連續(xù)38個(gè)月負(fù)增長(zhǎng),，通縮持續(xù)。在政策托底的預(yù)期下,，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可期,，但藍(lán)籌板塊短期缺乏促發(fā)因素,。
大盤目前仍未擺脫震蕩格局,，對(duì)主板下周表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但繼續(xù)看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)板塊,，看好“互聯(lián)網(wǎng)+”之下各行業(yè)信息化的落地,。
下周趨勢(shì): 看平
中線趨勢(shì): 看多
下周區(qū)間: 4200-4400點(diǎn)
下周熱點(diǎn): 消息面
下周焦點(diǎn): 成交量
