經(jīng)歷2013年的30年最大跌幅后,，2014年上半年,，國(guó)際金價(jià)連續(xù)兩個(gè)季度在波動(dòng)中上行，累計(jì)上漲超過(guò)10%,，交出了一份2011年以來(lái)的最佳“半年報(bào)”,。
進(jìn)入三季度,，金市傳統(tǒng)旺季即將開(kāi)啟，炒金能否迎來(lái)“黃金底”,？分析人士表示,，從短期來(lái)看，“抄底”投資需關(guān)注三類消息面波動(dòng)：一是中東危機(jī)擴(kuò)大,，可能波及油價(jià),；二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反復(fù)，美股高位盤整,；三是國(guó)內(nèi)的黃金庫(kù)存融資問(wèn)題,，隨著融資銅等事件發(fā)酵,，是否會(huì)迎來(lái)對(duì)此類新型影子銀行的整頓,。
黃金半年報(bào)收漲10%
回顧2014年上半年,，金價(jià)走出多輪震蕩上漲行情,，最終收于1300美元/盎司關(guān)口上方。今年一季度,，國(guó)際金價(jià)漲幅一度達(dá)15%，盤中甚至逼近1400美元大關(guān),，創(chuàng)下了2013年9月中旬以來(lái)的最高點(diǎn)。
然而3月中旬后,，國(guó)際黃金均價(jià)卻不斷下移,，金價(jià)持續(xù)下跌2個(gè)多月，市場(chǎng)籠罩在一片陰霾之中,。不過(guò),，隨著6月到來(lái)，二季度金價(jià)迎來(lái)喘息調(diào)整,，一舉突破1300美元大關(guān)，似乎完成了一輪絕地反彈,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至目前,，國(guó)際金價(jià)已回到每盎司1320美元附近。在上海黃金交易所,、上海期貨交易所，國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨及期貨報(bào)價(jià)也回到每克265美元附近,，均接近3月中旬創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn),。
綜合來(lái)看,，經(jīng)歷重重波動(dòng),，金市依然交出上漲“半年報(bào)”,，年內(nèi)金價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)10%,。“整體來(lái)看,，二季度金價(jià)也在延續(xù)一季度的震蕩上行態(tài)勢(shì),�,！毙潞谪浄治鰩熗踔酒颊f(shuō),。
黃金實(shí)物需求仍待釋放
值得關(guān)注的是,，進(jìn)入三季度后，黃金的實(shí)物需求有望得到釋放,�,！皬募竟�(jié)周期來(lái)看，金價(jià)正進(jìn)入往年表現(xiàn)較好的時(shí)段，節(jié)慶消費(fèi)旺季即將到來(lái),。”王志萍說(shuō),。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，從1975年至今,，按照平均每月回報(bào)率計(jì)算,，國(guó)際金價(jià)在7月、8月,、9月往往有強(qiáng)勁回升,。特別是從2008年至今，金價(jià)屢屢在7月和8月創(chuàng)下階段性高點(diǎn),。
“避險(xiǎn)情緒升溫,，原油市場(chǎng)震蕩等，均使金價(jià)獲得支撐,�,！泵裆y行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱說(shuō)。作為黃金投資因素的重要力量,，全球最大黃金EFT基金7月初連續(xù)兩日凈增持1.4%至796.39噸,，創(chuàng)下21個(gè)月最大漲幅,。
但從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金作為主要的避險(xiǎn)資產(chǎn),，要打破去年以來(lái)的價(jià)格震蕩格局,，仍取決于保值,、避險(xiǎn)功能能否進(jìn)一步凸顯,。在目前市場(chǎng)代表避險(xiǎn)情緒的指標(biāo)中,，美元指數(shù),、波動(dòng)率指數(shù)均小幅震蕩走低,，美債收益率則震蕩走高。
這表明,，金市潛在投資者的避險(xiǎn)情緒有所緩解,，從而減少黃金的避險(xiǎn)需求。比如,，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，各國(guó)黃金儲(chǔ)備的購(gòu)金“動(dòng)機(jī)”漸趨平靜,。新湖期貨研報(bào)認(rèn)為，目前來(lái)看,，主要國(guó)家的黃金消費(fèi)均有不同程度下滑,。
盡管6月份黃金價(jià)格接近去年的低位,，但實(shí)際上價(jià)格下滑并未促使“中國(guó)大媽”再度出手,，實(shí)物需求仍待釋放,。上述受訪分析師表示,，從下半年來(lái)看,，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景,、避險(xiǎn)因素及貨幣政策動(dòng)向，仍值得投資者關(guān)注,。
“抄底”投資仍需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)
王志萍預(yù)計(jì)，相比二季度而言,，三季度起黃金實(shí)物消費(fèi)將逐步改善,。“預(yù)計(jì)7月金價(jià)將在1200美元關(guān)口得到支撐,�,！�
不過(guò)，隨著金價(jià)走出弱勢(shì)震蕩的整體格局,，投資者還需關(guān)注美元,、原油等資產(chǎn)走勢(shì)聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)�,！包S金其實(shí)是很多資產(chǎn)的‘鏡子’,，與實(shí)際利率和其他資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)關(guān)系非常顯著�,！备呤⒏呷A分析師袁飛說(shuō),。
從上半年行情看，國(guó)際黃金消費(fèi)的“西金東流”趨勢(shì)仍在加強(qiáng),。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2013年,，我國(guó)超過(guò)印度成為第一大黃金消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó),、印度等亞洲消費(fèi)者的消費(fèi)熱,，與西方投資者撤離黃金衍生品市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比。
這意味著,，在我國(guó)的黃金投資者結(jié)構(gòu)中,，通過(guò)飾品等實(shí)物消費(fèi)“抄底”的占比更多,，真正意義上的資本市場(chǎng)現(xiàn)貨投資者占比較小,。
“我國(guó)已連續(xù)7年蟬聯(lián)世界最大黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)�,！鄙虾｜S金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤近日表示,，投資者群體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)仍是國(guó)內(nèi)金市的短板。中小投資者仍需提升對(duì)投資途徑的辨別能力,，增強(qiáng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),。