盡管二級(jí)市場(chǎng)上股票上半年表現(xiàn)整體不佳，但A股上市公司定向增發(fā)市場(chǎng)卻如火如荼,。而公募,、私募基金也都瞄準(zhǔn)這一機(jī)會(huì)，積極參與其中并收獲豐厚,。截至目前,，已披露定增方案但尚未實(shí)施的定增項(xiàng)目數(shù)量已經(jīng)超過(guò)400家。而有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，當(dāng)前股市低迷和折價(jià)發(fā)行等多重因素下,，參與定向增發(fā)成為投資者較好選擇。
基金熱情參與 財(cái)通浮盈豐厚
此前有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，2013年有263家A股上市公司實(shí)施定增方案,，截至今年6月，2013年所有實(shí)施定增的項(xiàng)目平均浮盈超24%,�,；鸸疽矝](méi)有錯(cuò)過(guò)這一“盛宴”,，在財(cái)通基金率先開(kāi)辟藍(lán)海之后，更多的基金公司開(kāi)始瘋狂掘金定增市場(chǎng),，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈,。
同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái),，共有49家基金公司在上市公司定向增發(fā)中成功獲配,，合計(jì)247次，獲配股份總數(shù)近164億股,，而逾七成二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)是高于增發(fā)價(jià)的,，即參與投資這些公司定增的機(jī)構(gòu)已浮盈，浮盈達(dá)到10億元以上的公募基金,，包括財(cái)通,、華安、工銀瑞信,、匯添富,、天弘等。
統(tǒng)計(jì)顯示,，超過(guò)51家基金公司參與了其中的200次增發(fā)配售,，其中財(cái)通基金參與次數(shù)最多，達(dá)到24次,，定增參與金額近50億元,，浮動(dòng)收益10億元。財(cái)通基金自2013年以來(lái)在定增業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑,，已成功參與60個(gè)定增項(xiàng)目,，累計(jì)參與的定增金額近130億元，總的浮盈規(guī)模達(dá)30億元,，平均定增浮盈超33%,，更率先引入定增組合投資、量化對(duì)沖等創(chuàng)新策略,。
據(jù)悉,，財(cái)通基金自2012年底起就將定增業(yè)務(wù)作為公司戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)之一，在定增領(lǐng)域重點(diǎn)投入,，并與60多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)開(kāi)展定增業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作,，常年沉淀的擬投定增資金保持在10到20個(gè)億。
另外興業(yè)全球基金,、東�,；稹氂鹨搏@配次數(shù)較多，分別為20次,、15次和12次,，而匯添富基金、新華基金,、平安大華基金獲配次數(shù)都是9次,。
此前，廣州某私募的首只定增產(chǎn)品成立尚不足一個(gè)月,，參與航天動(dòng)力定增的浮盈已超過(guò)90%,。而同期參與航天動(dòng)力定增的基金還有建信、諾安,、財(cái)通,、銀華及華安基金的子公司。
需求旺盛 定增市場(chǎng)持續(xù)火爆
A股市場(chǎng)上市公司定向增發(fā)今年以來(lái)持續(xù)的熱潮,，也給包括基金在內(nèi)的眾機(jī)構(gòu)提供了更多的機(jī)會(huì)。來(lái)自投中研究院公布的數(shù)據(jù)顯示,，2014年上半年,，A股定增市場(chǎng)活躍，共有157家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案,，融資金額總計(jì)2738.37億元,，與2013年同期的2111.8億元相比，增加了29.67%,。
從單筆融資金額來(lái)看,，上半年完成定增的157家企業(yè)，平均單筆融資金額為17.44億元,，有61家企業(yè)定向增發(fā)的規(guī)模超過(guò)了10億元,，占比39.49%。京東方,、平安銀行,、凱諾科技、招商證券等4家公司定增融資金額超過(guò)100億元,。
其中,，京東方單筆定增規(guī)模達(dá)457.13億元，為上半年規(guī)模最大定增案例,。此次定增,，除北京國(guó)管中心、合肥建翔,、重慶渝資三家戰(zhàn)略投資者之外,，平安創(chuàng)新資本、華安基金、華寶興業(yè)基金,、民生加銀基金等7家財(cái)務(wù)投資者參與認(rèn)購(gòu),。460億元融資主要投向的三條新型顯示產(chǎn)品制造生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)展順利。合肥第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)已于今年2月量產(chǎn),；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)去年11月投產(chǎn),，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；而重慶第8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線(xiàn)全面進(jìn)入主體施工階段,，將于明年上半年投產(chǎn),。此外，平安銀行和招商證券分別通過(guò)定向增發(fā)的方式募集資金147億元和111億元用于補(bǔ)充資本金,。而海瀾之家以定增的方式借殼凱諾科技得以登陸A股市場(chǎng),，交易價(jià)格為130億元�,！�
從定向增發(fā)收益方面來(lái)看,，上半年完成定增的157家A股上市公司，定增上市首日平均收益率為40.17%,。其中,，遠(yuǎn)東股份上市首日收益率為292.99%，為本月最高,。
2014年上半年,，A股市場(chǎng)就完成定增情況的行業(yè)分布來(lái)看，上述157家企業(yè)分布于19個(gè)行業(yè),，較為分散,。無(wú)論從完成數(shù)量還是完成規(guī)模，制造業(yè)都高居榜首,，有48家完成690.29億元,，數(shù)量及金額分別占比30.57%、25.21%,；IT業(yè)緊隨其后,，21家完成649.69億元，數(shù)量及金額分別占比13.38%,、23.73%,。
不過(guò)此前5月份定增市場(chǎng)完成融資規(guī)模也出現(xiàn)了較4月份跌去近七成的狀況，僅有18家企業(yè)完成339億元融資,，有49家企業(yè)宣布了定向增發(fā)預(yù)案,，預(yù)計(jì)募資551.23億元，較4月份跌去近六成,。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)顯示,，完成定增企業(yè)數(shù)量環(huán)比減少48.57%,，完成融資金額環(huán)比減少68.93%。同時(shí),，宣布定向增發(fā)預(yù)案企業(yè)數(shù)量環(huán)比減少25.76%,，預(yù)計(jì)融資金額環(huán)比減少56.44%。
市場(chǎng)廣闊 定增“淘金”專(zhuān)業(yè)化
“股市定向增發(fā)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì),�,！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新此前表示，新股的核準(zhǔn)制需要有一個(gè)比較漫長(zhǎng)的審批程序,，這在很大程度上給IPO的募資設(shè)置了重重障礙,，所以使得IPO的募資受到了極大的限制。而定向增發(fā)非常的便利,，尤其對(duì)于場(chǎng)外的大資金有著巨大的吸引力,。
2006年5月7日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，規(guī)定上市公司可以采用定向增發(fā)的方式進(jìn)行股權(quán)再融資,，定向增發(fā)正式成為我國(guó)資本市場(chǎng)的一種再融資方式,。截止到2014年5月31日，滬深兩市共有1316例定向增發(fā)案例,，融資2.397萬(wàn)億元,，可以看出，定向增發(fā)已成為我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革后的一種新型再融資方式,。
華泰證券指出，選擇什么樣的股票參與定增是決定收益的最核心的因素,，但是由于定增只面向10個(gè)投資者,，因此有“好預(yù)期”的上市公司的定增項(xiàng)目并不是任何投資者都有機(jī)會(huì)參與的，并且上市公司也傾向于在市場(chǎng)好的時(shí)候,、公司股價(jià)比較高的時(shí)候進(jìn)行融資活動(dòng),，因此，對(duì)于參與定增的私募基金來(lái)說(shuō),，認(rèn)為好的定增項(xiàng)目不一定能夠參與,，能夠參與的可能都有各種瑕疵，為了能夠做到有效分散,，降低選到“黑天鵝”股票造成大虧的風(fēng)險(xiǎn),，一定量規(guī)模也是定增策略能夠成功的關(guān)鍵點(diǎn)。
“整體上來(lái)看,，定增策略是一種風(fēng)險(xiǎn)較小收益較高的投資策略,。”華泰證券指出,，除了公募基金中的定增產(chǎn)品,，目前陽(yáng)光私募中有150來(lái)只定增策略的產(chǎn)品。選股定增策略的陽(yáng)光私募要看投資顧問(wèn)公司的核心從業(yè)人員是否有投行背景，從旗下定增產(chǎn)品的規(guī)模和當(dāng)前的市場(chǎng)估值入手來(lái)選擇定向增發(fā)類(lèi)陽(yáng)光私募�,，F(xiàn)有的150只定增策略的陽(yáng)光私募中,，其中業(yè)績(jī)較好的有博弘數(shù)君(天津)資產(chǎn)管理有限公司旗下的博弘定向系列產(chǎn)品、武漢嘉倫投資管理有限公司旗下添富2號(hào)產(chǎn)品和天津遠(yuǎn)策投資管理有限公司旗下的遠(yuǎn)策定增恒贏,，投資者可以從中選擇,。
有市場(chǎng)人士指出，未來(lái)定向增發(fā)這個(gè)一級(jí)半市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越熱,，且會(huì)因上市公司積極推進(jìn)并購(gòu)重組,、市值管理等而受到投資者越來(lái)越多的關(guān)注，到這個(gè)市場(chǎng)上淘金也將越來(lái)越走向?qū)I(yè)化,。