盡管二級市場上股票上半年表現(xiàn)整體不佳，但A股上市公司定向增發(fā)市場卻如火如荼,。而公募,、私募基金也都瞄準(zhǔn)這一機(jī)會,，積極參與其中并收獲豐厚。截至目前,，已披露定增方案但尚未實施的定增項目數(shù)量已經(jīng)超過400家,。而有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前股市低迷和折價發(fā)行等多重因素下,，參與定向增發(fā)成為投資者較好選擇,。
基金熱情參與 財通浮盈豐厚
此前有公開數(shù)據(jù)顯示，2013年有263家A股上市公司實施定增方案,，截至今年6月,，2013年所有實施定增的項目平均浮盈超24%�,；鸸疽矝]有錯過這一“盛宴”,，在財通基金率先開辟藍(lán)海之后，更多的基金公司開始瘋狂掘金定增市場,，行業(yè)競爭也越來越激烈,。
同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來,，共有49家基金公司在上市公司定向增發(fā)中成功獲配,，合計247次，獲配股份總數(shù)近164億股,，而逾七成二級市場股價是高于增發(fā)價的,，即參與投資這些公司定增的機(jī)構(gòu)已浮盈，浮盈達(dá)到10億元以上的公募基金,，包括財通,、華安、工銀瑞信,、匯添富,、天弘等。
統(tǒng)計顯示,，超過51家基金公司參與了其中的200次增發(fā)配售,，其中財通基金參與次數(shù)最多，達(dá)到24次,，定增參與金額近50億元,，浮動收益10億元。財通基金自2013年以來在定增業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑,，已成功參與60個定增項目,，累計參與的定增金額近130億元，總的浮盈規(guī)模達(dá)30億元,，平均定增浮盈超33%,，更率先引入定增組合投資,、量化對沖等創(chuàng)新策略。
據(jù)悉,，財通基金自2012年底起就將定增業(yè)務(wù)作為公司戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)之一,，在定增領(lǐng)域重點投入，并與60多家機(jī)構(gòu)客戶開展定增業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作,，常年沉淀的擬投定增資金保持在10到20個億,。
另外興業(yè)全球基金、東�,；�,、寶盈基金也獲配次數(shù)較多，分別為20次,、15次和12次,，而匯添富基金、新華基金,、平安大華基金獲配次數(shù)都是9次,。
此前,，廣州某私募的首只定增產(chǎn)品成立尚不足一個月,，參與航天動力定增的浮盈已超過90%。而同期參與航天動力定增的基金還有建信,、諾安,、財通、銀華及華安基金的子公司,。
需求旺盛 定增市場持續(xù)火爆
A股市場上市公司定向增發(fā)今年以來持續(xù)的熱潮,，也給包括基金在內(nèi)的眾機(jī)構(gòu)提供了更多的機(jī)會。來自投中研究院公布的數(shù)據(jù)顯示,，2014年上半年,，A股定增市場活躍，共有157家A股上市公司實施了定向增發(fā)方案,，融資金額總計2738.37億元,，與2013年同期的2111.8億元相比，增加了29.67%,。
從單筆融資金額來看,，上半年完成定增的157家企業(yè)，平均單筆融資金額為17.44億元,，有61家企業(yè)定向增發(fā)的規(guī)模超過了10億元,，占比39.49%。京東方,、平安銀行,、凱諾科技,、招商證券等4家公司定增融資金額超過100億元。
其中,，京東方單筆定增規(guī)模達(dá)457.13億元,，為上半年規(guī)模最大定增案例。此次定增,，除北京國管中心,、合肥建翔、重慶渝資三家戰(zhàn)略投資者之外,，平安創(chuàng)新資本,、華安基金、華寶興業(yè)基金,、民生加銀基金等7家財務(wù)投資者參與認(rèn)購,。460億元融資主要投向的三條新型顯示產(chǎn)品制造生產(chǎn)線進(jìn)展順利。合肥第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線已于今年2月量產(chǎn),；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線去年11月投產(chǎn),，預(yù)計今年上半年實現(xiàn)量產(chǎn)；而重慶第8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線全面進(jìn)入主體施工階段,，將于明年上半年投產(chǎn),。此外，平安銀行和招商證券分別通過定向增發(fā)的方式募集資金147億元和111億元用于補(bǔ)充資本金,。而海瀾之家以定增的方式借殼凱諾科技得以登陸A股市場,，交易價格為130億元�,！�
從定向增發(fā)收益方面來看,，上半年完成定增的157家A股上市公司，定增上市首日平均收益率為40.17%,。其中,，遠(yuǎn)東股份上市首日收益率為292.99%，為本月最高,。
2014年上半年,，A股市場就完成定增情況的行業(yè)分布來看，上述157家企業(yè)分布于19個行業(yè),，較為分散,。無論從完成數(shù)量還是完成規(guī)模，制造業(yè)都高居榜首,，有48家完成690.29億元,，數(shù)量及金額分別占比30.57%、25.21%；IT業(yè)緊隨其后,，21家完成649.69億元,，數(shù)量及金額分別占比13.38%、23.73%,。
不過此前5月份定增市場完成融資規(guī)模也出現(xiàn)了較4月份跌去近七成的狀況,，僅有18家企業(yè)完成339億元融資，有49家企業(yè)宣布了定向增發(fā)預(yù)案,，預(yù)計募資551.23億元,，較4月份跌去近六成。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計顯示,，完成定增企業(yè)數(shù)量環(huán)比減少48.57%,，完成融資金額環(huán)比減少68.93%。同時,，宣布定向增發(fā)預(yù)案企業(yè)數(shù)量環(huán)比減少25.76%,，預(yù)計融資金額環(huán)比減少56.44%。
市場廣闊 定增“淘金”專業(yè)化
“股市定向增發(fā)是一個巨大的市場機(jī)會,�,！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新此前表示，新股的核準(zhǔn)制需要有一個比較漫長的審批程序,，這在很大程度上給IPO的募資設(shè)置了重重障礙,，所以使得IPO的募資受到了極大的限制。而定向增發(fā)非常的便利,，尤其對于場外的大資金有著巨大的吸引力,。
2006年5月7日中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,，規(guī)定上市公司可以采用定向增發(fā)的方式進(jìn)行股權(quán)再融資,，定向增發(fā)正式成為我國資本市場的一種再融資方式。截止到2014年5月31日,，滬深兩市共有1316例定向增發(fā)案例,，融資2.397萬億元，可以看出,，定向增發(fā)已成為我國資本市場股權(quán)分置改革后的一種新型再融資方式,。
華泰證券指出，選擇什么樣的股票參與定增是決定收益的最核心的因素,，但是由于定增只面向10個投資者,，因此有“好預(yù)期”的上市公司的定增項目并不是任何投資者都有機(jī)會參與的，并且上市公司也傾向于在市場好的時候,、公司股價比較高的時候進(jìn)行融資活動,，因此，對于參與定增的私募基金來說,，認(rèn)為好的定增項目不一定能夠參與,，能夠參與的可能都有各種瑕疵,，為了能夠做到有效分散，降低選到“黑天鵝”股票造成大虧的風(fēng)險,，一定量規(guī)模也是定增策略能夠成功的關(guān)鍵點,。
“整體上來看，定增策略是一種風(fēng)險較小收益較高的投資策略,�,！比A泰證券指出，除了公募基金中的定增產(chǎn)品,，目前陽光私募中有150來只定增策略的產(chǎn)品,。選股定增策略的陽光私募要看投資顧問公司的核心從業(yè)人員是否有投行背景，從旗下定增產(chǎn)品的規(guī)模和當(dāng)前的市場估值入手來選擇定向增發(fā)類陽光私募�,，F(xiàn)有的150只定增策略的陽光私募中,，其中業(yè)績較好的有博弘數(shù)君(天津)資產(chǎn)管理有限公司旗下的博弘定向系列產(chǎn)品、武漢嘉倫投資管理有限公司旗下添富2號產(chǎn)品和天津遠(yuǎn)策投資管理有限公司旗下的遠(yuǎn)策定增恒贏,，投資者可以從中選擇,。
有市場人士指出，未來定向增發(fā)這個一級半市場會越來越熱,，且會因上市公司積極推進(jìn)并購重組,、市值管理等而受到投資者越來越多的關(guān)注，到這個市場上淘金也將越來越走向?qū)I(yè)化,。